泰晤士水務公司為生存而戰，資產狀況惡化預示前路挑戰重重 | 路透社

7項中的第1項 莫格登集水區廢物處理主管阿什利·布克正在查看倫敦西部泰晤士水務公司運營的莫格登污水處理廠曝氣池中處理的兩百多萬人產生的污水，英國，2025年6月4日。路透社/託比·梅爾維爾

莫格登集水區廢物處理主管阿什利·布克正在查看倫敦西部泰晤士水務公司運營的莫格登污水處理廠曝氣池中處理的兩百多萬人產生的污水，英國，2025年6月4日。路透社/託比·梅爾維爾 購買許可 權利, 打開新標籤頁路透社英國特威克南6月17日電 - 每年有十五次，湧入倫敦西南部泰晤士水務公司莫格登污水處理廠的污水量會完全壓垮其已有90年曆史的混凝土處理池，迫使該公用事業公司將糞便泵入泰晤士河。

這座掩映在林地中的工廠揭示了泰晤士水務的危機現狀。該公司為英格蘭南部1600萬用户提供供水和污水處理服務。自1989年私有化以來負債累累的泰晤士水務，如今連維持運營都舉步維艱，更遑論修繕其管轄範圍內日益老化的設施。

通過路透可持續轉型通訊，洞悉影響企業與政府的最新ESG趨勢。立即訂閲

廣告·繼續閲讀美國私募股權公司KKR本月撤回了注資40億英鎊（54億美元）的股權計劃，使得泰晤士水務的命運完全掌握在高級債權人手中——他們正與水務監管機構Ofwat協商一項救助協議。由投資級貸款機構與對沖基金組成的財團提出注資50億英鎊（含新增股權與債務），並減免約20%現有債務價值，以換取環境監管與投資機制的重置。

若協議未達成，本就面臨公共財政緊縮的英國政府可能被迫接管這家企業——該公司在向河流排放污水的同時，曾向前任所有者及管理層支付股息與獎金，引發眾怒。

廣告 · 繼續滾動泰晤士水務可能倒閉的前景令投資者不安，並可能推高升級電網、交通和其他英國基礎設施所需借款的成本。

但救助協議本身也會帶來財務和政治上的代價。

債權人表示，要讓公司扭虧為盈，需要監管機構Ofwat和環境署在當前五年週期內對泰晤士水務預計面臨的14億英鎊污染罰款和處罰給予寬大處理。

“時間不多了，“一位參與該計劃的資深債權人告訴路透社，並補充説，在數月沒有接觸後，Ofwat現在正在聽取他們的提議。

“我們只要求一點點讓步，就能達成協議。”

由於談判是保密的，這位要求匿名的債權人是100多位債權人之一，他們持有泰晤士水務200億英鎊債務中的130多億英鎊（177億美元），並承諾投資於Mogden等地。

Mogden工廠經理Dave Chowings在最近的一次訪問中向路透社闡述了挑戰的規模。他指着奧林匹克游泳池大小的暴雨池説：“所有這些混凝土都有90年曆史了，需要重建。”

厄運循環

在數月的盡職調查中，KKR訪問了Mogden等工廠，以評估需要多少資金才能使它們達標。

水務行業顧問Martin Young表示，Ofwat在因未能防止污染醜聞而受到批評後，在尋找解決方案方面面臨關鍵時刻。

“如果他們不採取行動，那麼我們確實有可能陷入這種厄運循環。這對泰晤士水務來説是厄運循環，但也可以延伸到更廣泛的行業，“他説。

英國水務監管局表示已開始審查主要債權人提交的方案，包括其扭虧為盈計劃、財務韌性措施及公司治理提案。

“我們重點評估這些計劃是否切實可行，能否為客户和環境帶來實質性效益，“一位發言人表示。

政府援引先前聲明稱泰晤士水務運營穩定，當局正在密切關注事態發展。

政治敏感議題

水務私有化的批評者指出，泰晤士水務的困境反映了數十年來監管與政治層面的雙重失靈，歷屆政府只顧壓制水費而非推動基礎設施投資。

若按債權人團體要求給予泰晤士水務特殊監管待遇，將引發嚴重政治爭議。

環保組織"温德拉什反污水運動"成員阿什·史密斯表示，債權人提出的條件恰恰證明國有化才是唯一出路。

“用户早已受夠了將商業模式建立在違法排污基礎上的企業所有者，“他説道。

優先債權人提出的20%債務減記方案激怒了次級債券持有人，後者可能面臨血本無歸的境地。

根據Tradeweb數據，泰晤士水務2040年到期的債券在零星交易中報價僅為面值的68.99%。

無論誰接手泰晤士水務都將面臨巨大挑戰。

為倫敦西部和北部200多萬居民服務的莫格登污水處理廠，始終難以應對人口增長和氣候變化引發的暴雨衝擊。

泰晤士水務公司五年內已在該地點投入1億英鎊，並將在未來五年再投入相同金額。

但其四台暴雨泵是1930年代由建造泰坦尼克號的公司製造的，現在越來越難找到懂得維護這些設備的人。

“歷史上，我們資產更新的資金一直不足以抵消資產的折舊，“泰晤士水務首席執行官克里斯·韋斯頓在5月30日給立法委員會的一封信中表示。

雖然客户希望河流更清潔，但他們表示不應該為公司的管理不善買單。

“我認為水費長期以來過於便宜，但另一方面，我不願意為我們已經支付過的費用再次付費，“52歲的慈善工作者、泰晤士水務客户勞拉·雷內克説。

（1美元=0.7362英鎊）

• 建議主題：
• 氣候與能源
• 監管監督
• 水資源管理
• 治理
• 氣候變化