馬來西亞債券吸引創紀錄資金流入，投資者青睞亞洲市場 | 路透社

2023年10月9日，馬來西亞吉隆坡霧霾籠罩，太陽從城市天際線上升起。路透社/Hasnoor Hussain/資料圖片購買授權許可，打開新標籤頁新加坡/班加羅爾，6月18日（路透社）——逃離美國市場的債券投資者在穩定且高收益的亞洲債券市場找到了避風港，其中馬來西亞成為外資流入的首要目的地。

從印尼到印度的政府債券外資持有量激增，為傳統上由本土機構主導的市場注入了新動力。路透每日簡報為您提供開啓一天所需的全部新聞。立即註冊

“當前是投資亞洲市場的絕佳時機，“景順亞太區全球市場策略師David Chao表示，“亞洲新興市場已具備跑贏大盤的所有條件。”

廣告·繼續滾動閲讀最大的吸引力在於四年來首次出現的貨幣寬鬆與貨幣升值雙重利好，這主要受美國總統特朗普政策及美元走弱推動。

馬來西亞債券上月錄得自2014年以來最大規模的月度外資流入，約31.5億美元。印度和印尼也獲得顯著資金流入。

在整個亞洲地區，低通脹和見頂的政策利率與美國、歐洲或日本形成鮮明對比——這些地區的財政揮霍已削弱長期債務價值。

增長疲軟和預期降息進一步增強了鎖定峯值利率的吸引力，隨着收益率下降，債券存在資本增值潛力。美元走弱也為投資者提供了從貨幣升值中獲利的機會。

廣告·繼續滾動"當美國利率下降且美元走弱時，新興市場資產基本面將表現良好，“美國銀行東南亞全球市場主管沙·賈漢·阿布·塔希爾表示。

“過去幾年情況正好相反…所以現在，坊間證據表明肯定有一些資金可能正在迴流。”

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債券吸引力

來自地區監管機構和債券市場協會的數據顯示，今年以來外國投資者購買了價值340億美元的亞洲債務證券——這是至少自2016年以來前五個月的最大規模。

分析師表示，這只是資金流入這些低配市場的開始，只要該地區的經濟和貨幣政策環境保持相對獨立且比發達市場更穩定，這種趨勢就可能持續。

花旗集團南亞市場主管蘇·李表示：“我們看到這種對固定收益的興趣遍及大小新興市場國家——泰國、菲律賓、印尼和印度。”

她指出，由於一系列降息舉措，印度一直是客户較為活躍的市場之一。

投資者正在預期降息前佈局，通過鎖定收益率來押注利率下降時債券價格上漲。

在馬來西亞，市場對降息前景仍存分歧，但相比泰國更具優勢——投資者認為泰國的降息週期已接近尾聲。

泰國5月出現約5360萬美元資金外流，因投資者回避這個地區收益率最低且受特朗普貿易關税打擊最嚴重的市場。泰國央行暗示進一步降息空間有限，而政府則表示希望貨幣貶值。目前一年期債券收益率已低於1.75%的政策利率。印尼政府債券提供誘人收益率，10年期債券較美國國債存在兩個百分點的溢價。但政府支出問題和政治不確定性抑制了投資者的熱情。投資者認為馬來西亞債券更具價值，因其央行雖面臨增長放緩卻尚未啓動降息，且令吉匯率相對堅挺。

阿布·塔希爾表示印尼債券被認為估值過高，而泰國已充分反映降息預期且處於合理估值水平。

“這關乎預期和市場定價，“他預測馬來西亞將在7月降息，儘管市場對此存在分歧。

“因此價值就在這裏，因為如果所有人都預期降息，那它就已經被定價了，“他説。

亞洲債券市場流動性不足長期以來一直是投資者的制約因素，外資快速流動可能引發價格波動。

上個月，資金湧入香港導致其通常穩定的貨幣匯率飆升。

但分析師表示，鑑於温和的通脹環境和較低的外資持有比例，無需過度擔憂。

“過去五年，該地區的投資組合流入一直稀少，所以實際上看到更多資金迴流該地區並非壞事，“美國銀行策略師Claudio Piron表示。

“在某種程度上，如果是以有節制、自然的方式進行，可能並非壞事。這是個值得擁有的’好問題’。”

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