特朗普的"宏偉而美麗""法案或將進一步削弱美債海外吸引力 | 路透社

2025年6月17日，美國總統唐納德·特朗普提前從加拿大G7領導人峯會返回馬里蘭州安德魯斯聯合基地後揮手示意。路透社/Kevin Lamarque/檔案照片購買授權許可，打開新標籤頁東京/新加坡，6月30日（路透社）——隨着特朗普政府"宏偉壯麗法案“在美國參議院艱難推進，由於赤字支出和推高通脹的關税前景使美國國債失去吸引力，外國投資者越來越有動力進行多元化投資。無黨派國會預算辦公室估計，特朗普總統的大規模減税和支出措施將使美國債務增加3.3萬億美元，而失控的赤字和不斷膨脹的債務導致穆迪在5月份下調了其信用評級。路透社每日簡報通訊提供您開始一天所需的所有新聞。在此註冊。

廣告·繼續滾動"我確實對財政赤字擴大感到擔憂，“Simplex資產管理公司駐東京的利率和信貸基金經理千葉俊信表示。

千葉表示，他一直在利用期貨從美國國債轉向歐洲債券，但計劃在特朗普的"宏偉法案"通過且通脹預期上升時，將這一交易轉移到現金債券市場。

“我認為首選應該是歐洲，尤其是德國國債和法國債券，澳大利亞和新加坡也是全球投資者的可選之地。”

作為傳統的市場避風港，美國國債自四月以來波動加劇。由於特朗普在關税和税收政策上的反覆無常，海外投資者紛紛減少對美元和美國市場的敞口，使得美債吸引力下降。

廣告·繼續滾動美國財政部國際資本流動（TIC）數據顯示，四月份外資流出美國短期和長期債券及銀行業務的淨額達142億美元。同月，其"解放日"關税政策引發全球市場震盪。

美國國債在不到十年內激增四倍至約36萬億美元，其中約29萬億美元為公眾持有。

TIC數據顯示，日本以1.13萬億美元位居美債最大海外持有國，英國（8077億美元）和中國（7572億美元）緊隨其後。

關税消息公佈後美債下跌，5月22日基準10年期收益率一度升至4.629%，隨後回落至約4.277%。自四月以來，10年期美債收益率在3.9%至4.629%間震盪。

若特朗普醖釀已久的法案獲得通過，將為投資者提供另一個擔憂美國財政狀況的理由。

經過週末連番辯論的參議院預計將於週一晚間、即亞洲市場週二交易時段通過該法案。

根據兩黨政策中心的分析，參議院共和黨人決定採用另一種計算法案成本的方法，該方法不考慮延長2017年減税政策，似乎能節省5000億美元。

新興市場投資管理公司Ashmore Group駐倫敦的全球研究主管古斯塔沃·梅代羅斯表示，美國赤字可能進一步擴大的前景，可能會迫使歐洲投資者拋售美國國債並將資金撤回國內。

4月份美國國債和其他主要債券市場遭遇拋售時，德國國債市場卻保持堅挺。

儘管在新政府推動萬億歐元國防和基礎設施支出後，德國債務規模也在增長，但歐洲最大經濟體是七國集團中唯一債務與GDP比率低於100%的國家，這增強了其作為避險資產的資質。

梅代羅斯表示：“這不僅為股市創造了上行和更好的機會，還將增加無風險德國國債和泛歐債券的發行。”

“因此，資本回流的動力將非常強勁。”

然而，分析師Masahiko Loo表示，儘管對特朗普支出法案的財政擔憂預計將加劇美國國債收益率曲線陡峭化（因投資者要求更高回報才願長期持有美債），但不太可能出現大規模拋售。道富銀行高級固定收益策略師Loo表示：“外國投資者減持美債是一個長期結構性趨勢，而非突然外逃。”

“對海外投資者（尤其是亞洲投資者）而言，這是’多元化配置而非撤資’的故事。”

SCUBE Capital集團首席信息官Hemant Mishr也押注國債收益率曲線將更加陡峭。

他表示：“市場感到擔憂，美國風險溢價將進一步擴大。我們預計美國信用違約互換將繼續以較類似評級主權債券大幅溢價的水平報價。”

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