美國商品貿易逆差縮小，可能提振第二季度GDP | 路透社

2025年7月11日，美國加利福尼亞州長灘港，一面美國國旗在集裝箱前飄揚。路透社/Daniel Cole/資料圖購買授權許可，打開新標籤頁華盛頓，7月29日（路透社）——由於進口大幅下降，美國6月商品貿易逆差收窄至近兩年最低水平，這鞏固了經濟學家的預期，即貿易可能是第二季度預期經濟增長反彈的主要原因。

儘管美國商務部報告的這一意外收縮促使經濟學家上調了對上季度國內生產總值的估計，但進口的急劇下降表明，在勞動力市場疲軟的背景下，國內需求正在放緩。

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廣告·繼續滾動其他數據也印證了這一點，顯示6月職位空缺和招聘減少，以及消費者對當前就業機會的感知。這些報告與領取失業救濟金人數的高企相吻合。經濟學家表示，貿易政策的不確定性，尤其是關於唐納德·特朗普總統關税水平最終將如何確定的疑問，已經創造了一個不利於企業制定長期計劃的環境。由於企業在關税上調前搶購以避免價格上漲，第一季度進口激增，導致三年來GDP首次出現下降。廣告·繼續滾動特朗普政府已經宣佈了一系列貿易協議，經濟學家表示這些協議可能有助於緩解不確定性。

“數據顯示第二季度GDP報告將有一個強勁的標題，但細節疲軟，“科美利加銀行首席經濟學家比爾·亞當斯説。“第二季度經濟基礎不穩，步履蹣跚。”

美國商務部人口普查局表示，上個月商品貿易逆差收窄10.8%，至860億美元，為2023年9月以來的最低水平。路透社調查的經濟學家此前預測商品貿易逆差將升至982億美元。商品進口下降115億美元，降幅4.2%，至2642億美元，為2024年3月以來的最低水平。消費品進口驟降12.4%是主要原因。

包括原油和非貨幣黃金在內的工業用品進口下降5.5%。食品、飼料和飲料進口下降1.1%，而汽車進口下降2.0%。但資本貨物進口增長0.6%。

商品出口額下降11億美元，降幅0.6%，至1782億美元。工業品出口下降8.1%拖累了整體表現，但資本貨物出口激增4.7%，食品、飼料和飲料出口增長4.0%，消費品出貨量增長1.5%。

政府定於週三公佈第二季度GDP初步預估。路透社在貿易數據發佈前對經濟學家進行的調查顯示，預計4-6月GDP將反彈2.4%，而今年前三個月為收縮0.5%。

但包括高盛和摩根大通在內的許多經濟學家大幅上調了預期。亞特蘭大聯儲目前預計GDP增長率為2.9%，高於此前預測的2.4%。

儘管在第一季度貿易拖累GDP創紀錄地減少4.61個百分點後預計會出現逆轉，但由於外國商品流動減少導致庫存低迷，部分提振可能會被抵消。

人口普查局報告還顯示，6月份批發庫存增長0.2%，5月份下降0.3%。受汽車庫存增長0.9%的推動，零售商庫存增長0.3%，與5月份持平。

不包括汽車在內的零售庫存保持不變。這一組成部分計入GDP計算。

美國股市走低。美元兑一籃子貨幣走強。美國國債收益率下滑。

商品貿易平衡

美聯儲按兵不動

儘管總體GDP數據預計將大幅反彈，但經濟似乎已轉入低速檔，尤其是勞動力市場。

寶潔公司(PG.N)，新開標籤頁週二表示，由於關税問題將提高部分美國產品售價。經濟學家預計美聯儲在週三結束為期兩天的政策會議後，將維持基準利率在4.25%-4.50%區間，頂住特朗普的施壓要求降低借貸成本。美聯儲在2024年已三次降息，最後一次行動發生在12月。勞工部統計局第二份報告顯示，衡量勞動力需求的職位空缺數在6月最後一天下降27.5萬至743.7萬。

下降主要集中在住宿和餐飲服務業，空缺減少30.8萬。醫療保健和社會援助職位減少24.4萬。職位空缺率從5月的4.6%降至4.4%。

招聘人數減少26.1萬至520.4萬。住宿餐飲業招聘下降10.6萬，而該行業主動離職人數增加1.8萬。經濟學家將行業流動率上升歸因於白宮移民政策收緊。

“隨着部分新移民合法工作身份可能從7月數據開始被撤銷，未來數月可能出現更多此類問題，“花旗集團經濟學家維羅妮卡·克拉克表示，“過去幾個月酒店休閒業流動率上升，可能已反映出政策變動前提前離職等因素。”

由於僱主不願解僱員工，上個月裁員人數減少7000人，降至160.4萬人。

職位空缺與勞動力流動調查(JOLTS)

路透社對經濟學家的調查顯示，政府將於週五發佈的備受關注的就業報告可能表明，7月非農就業人數增加11萬，而6月增加了14.7萬。預計失業率將從6月的4.1%升至4.2%。

世界大型企業聯合會的報告反映了勞動力市場前景黯淡，該報告顯示，7月份認為工作"難找"的消費者比例躍升至近四年半來的最高水平。消費者還縮減了未來六個月購買汽車和房屋的計劃。

“對關税的擔憂和勞動力市場的持續放緩繼續削弱消費者對其就業前景的信心，這可能會限制他們的消費能力，“富國銀行經濟學家香農·格雷因表示。

消費者信心現狀與預期

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