《稍息五分鐘：北上阿拉斯加，眾人期待已久的會晤》 | 路透社

2025年8月14日，美國阿拉斯加安克雷奇蘇厄德高速公路附近，親烏克蘭支持者參加"阿拉斯加與烏克蘭站在一起"集會時，一輛汽車駛過。路透社/Jeenah Moon 購買授權 權利，打開新標籤頁8月15日（路透社）——目前似乎沒有什麼能阻擋股市多頭，但阿拉斯加舉行的美俄里程碑式會談、懷俄明州的央行會議以及玻利維亞大選等事件可能會讓他們保持謹慎。以下是來自東京的Rocky Swift、紐約的Suzanne McGee和Rodrigo Campos以及倫敦的Dhara Ranasinghe和Naomi Rovnick為您帶來的下週前瞻。

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1/ 終結的開始？

投資者將密切關注美國總統唐納德·特朗普週五與俄羅斯弗拉基米爾·普京的會晤，尋求結束烏克蘭戰爭。廣告·繼續滾動各方對任何協議的持久性持謹慎態度，歐洲領導人擔憂美俄可能做出將其邊緣化的深遠決定，或試圖迫使烏克蘭接受不利協議。這一背景意味着，若特朗普-普京阿拉斯加峯會獲得廣泛認可，股市（尤其是歐洲股市）將受益。歐元和烏克蘭受創的債券也應會走強。而這場三年衝突的持久終結可能為全球去通脹（美國除外）提供順風。然而，細節決定成敗，即便和平重現，歐洲也不太可能接納俄羅斯。這意味着國防類股票的單邊上漲勢頭可能減弱，但不會受到嚴重干擾。廣告·繼續滾動通過路透社AI聚焦本報道關鍵點圖表顯示，2022年俄羅斯入侵烏克蘭後全球主要市場指數下跌

2/ 傑克遜霍爾一桿進洞

金融市場正式進入夏季。二季度財報已發佈，下一批重要經濟數據要到9月初才會出爐，許多基金經理和交易員正前往海灘度假。只有一件事需要擔心：傑克遜霍爾會議。

這個懷俄明州的度假勝地每年舉辦央行行長聯誼會，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾將出席。會議召開之際，股市正徘徊在創紀錄水平，而特朗普繼續對鮑威爾進行冷嘲熱諷。傑克遜霍爾會議可能引發市場動盪。若鮑威爾暗示9月不會降息，市場可能大幅拋售；而美聯儲主席過於樂觀的語調則可能助長市場狂熱。“牛市往往在狂熱中終結，“交易公司IBKR策略師史蒂夫·索斯尼克表示。

圖表顯示過去五年標普500指數從年初至8月13日的走勢。儘管面臨關税不確定性和2025年未降息，該指數仍上漲了10%

3/ 滯脹之國

全球股市上漲之際，從疲軟的美國就業數據到美聯儲高層動盪，任何因素都成為押注降息的理由，這意味着看跌立場無利可圖。美國銀行調查顯示，約60%的全球投資者認為美國滯脹可能在三個月內成為全球市場主導態勢。

法國興業銀行策略師指出，今年華爾街基準標普500指數(.SPX)（新標籤頁打開）的表現已超過那些在滯脹環境下（即增長放緩伴隨通脹加速）表現優異的股票組合。下週的商業調查（能比官方數據提前數月反映經濟趨勢）將提供更多線索，揭示美國關税是否正將全球最大經濟體推向滯脹。

然而，法國興業銀行預計美聯儲降息將吹大股市泡沫，這一泡沫可能至少要到明年才會破裂。

該圖表是過去12個月主要經濟體Flash PMI的熱力圖。

4/ 異類

當幾乎所有央行都希望通過降息實現經濟軟着陸時，日本央行卻獨樹一幟地致力於提高借貸成本——至少在理論上是這樣。因此，下週五的通脹數據將成為焦點，以尋找日本央行長期承諾的緊縮週期何時恢復的任何跡象。

核心消費者價格指數（CPI）的前值顯示，6月份同比增長3.3%，連續三年多高於日本央行2%的目標。沒有哪家銀行比日本央行更激進或更長時間地實施量化寬鬆政策。但由於美國關税的不確定性以及對日本是否出現正確類型的價格上漲的擔憂，日本央行走向正常化的漫長道路變得複雜。

日本央行行長植田和男為緩慢加息辯護，稱關注國內需求和工資的“潛在通脹”仍低於央行目標。比較過去五年通脹指標的折線圖。

5/ 選我

本週末，玻利維亞將拉開拉丁美洲一系列國家和地方選舉的序幕，這些選舉將持續到明年年底，屆時巴西這個龐然大物將投票選舉新（或現任）總統。

在2022年的"粉紅浪潮"將左傾政府推上智利、哥倫比亞和巴西的執政地位後，投資者正關注選民是否會重新選擇更親市場的右翼領導人。

在週日玻利維亞總統大選前夕，該國債券出現反彈，市場期待政治變革能讓經濟懸崖勒馬。如需第二輪投票，將在十月舉行。阿根廷9月和10月的地方選舉被視為對哈維爾·米萊總統激進經濟改革支持率的試金石。智利將於11月進行總統選舉，而哥倫比亞明年3月選舉國會、5月選舉總統。秘魯將在4月舉行總統大選，巴西則定於2026年10月。（本報道已重新發布，在標題中補充遺漏的’Take Five’標籤）

圖表顯示玻利維亞2025年7月年化通脹率達34年新高

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