減肥藥價格為何下降 - 華爾街日報

The Editorial Board

2025-11-10

16特朗普總統週四聲稱對艾爾利和諾和諾德的熱門減肥藥降價表示讚賞。抱歉打擾慶祝，但市場競爭可能會實現同樣的結果。考慮一下輝瑞與諾和諾德之間爭奪Metsera這家減肥藥初創公司的戰鬥。

輝瑞似乎在週五的競標戰中獲勝，特朗普聯邦貿易委員會的不幸協助使其如願。但真正的故事是製藥公司之間爭奪減肥藥熱潮的競爭。

諾和諾德在2018年推出了其GLP-1藥物Ozempic，拉開了減肥競賽的序幕。艾爾利在幾年後推出了自己的GLP-1藥物，作為2型糖尿病的Mounjaro和用於肥胖的Zepbound。艾爾利的藥物在臨牀試驗中比諾和諾德的藥物更有效，最近成為全球最暢銷的藥物。

艾爾利並沒有滿足於現有的成功。這家制藥公司計劃在明年儘快推出一款減肥藥丸。它還在測試一種實驗性的每週一次的藥物，該藥物模仿胰島素樣激素，並且副作用比其GLP-1藥物少。艾爾利週四表示，接受胰島素樣激素治療的患者在中期試驗中減輕了20%的體重。

與此同時，其他製藥公司也在尋求進入市場。在諾和諾德和艾爾利之後，輝瑞在9月出價49億美元收購Metsera，該公司正在測試幾種肥胖藥物。Metsera的實驗藥物似乎副作用更少，並且不需要像目前市場上的GLP-1藥物那樣頻繁注射，因此希望更多患者能夠堅持使用。大約一半的患者在一年內停止使用GLP-1藥物，隨後往往會恢復失去的體重。

諾沃和輝瑞就該公司的競爭出價進行了幾輪交鋒。輝瑞似乎在週五晚上以超過100億美元的報價獲勝。梅特塞拉表示，部分原因是最近特朗普FTC的電話警告了與諾沃合作的潛在監管風險，因此決定接受輝瑞的報價。

FTC競爭局局長丹尼爾·瓜爾內拉上週向諾沃和梅特塞拉發出了一封信，警告他們的交易似乎是為了規避該機構的合併前審查要求。瓜爾內拉先生表示，完成交易可能會導致處罰，包括撤銷交易和對公司董事會的責任。

FTC是在幫助輝瑞嗎？看起來確實如此。輝瑞首席執行官阿爾伯特·布爾拉最近與特朗普先生達成了一項高調協議，以換取三年的關税豁免，降低其藥品價格。輝瑞上週還提起訴訟，試圖阻止諾沃-梅特塞拉的收購，稱其是“有史以來最憤世嫉俗和反競爭的合併之一”。

輝瑞辯稱，諾沃不應該被允許收購潛在競爭對手，但羅氏、安進、阿斯利康、維京治療公司等正在開發減肥競爭產品。梅特塞拉的藥物在試驗中成功的保證並不存在。輝瑞對此心知肚明，因為近年來它收購的幾種藥物在試驗中都失敗了。

儘管如此，競標戰仍然使梅特塞拉的投資者受益，並可能鼓勵更多的風險投資進入減肥療法。如果特朗普先生想要促進競爭並降低價格，他會告訴他的反壟斷執法人員和藥品價格監管者停止這種行為。