高連奎：中國經濟不能再“踩着剎車加油門”了
【三月經濟指數劇烈下滑，引發議論。之前觀察者網已經發表文章分析數據下滑原因。今日特約重陽金融研究院研究員一起探討經濟指數話題，三位作者角度各異，對於我們如何理解中國經濟，如何理解李克強總理講話，如何從大視角觀察中國長遠發展各有裨益。
本文認為，中國有必要調整存款準備金率，適度放鬆貨幣政策，促使民間投資與政府投資並進；以發展“自動化和精密製造”為重要手段，解決“增長”、“轉型”和“消費”三大命題。】
2014年一季度中國經濟數據依然疲軟，GDP增長7.4%，低於年度目標，PPI同比更是下降2.3%，這説明中國經濟形勢依然非常嚴峻，而這背後經濟政策的扭曲其實更讓人擔心。
錯在“四萬億”，還是“大緊縮”？
筆者跟市場上的主流觀點不同，我認為中國經濟現在的僵局，主要原因並不在於“4萬億”，而在於“大緊縮”，中國現在的政府債務增加，企業產能過剩都是由於“大緊縮”所致。中國大型銀行高達20%的存款準備金率，是多麼大的緊縮力度：中國目前廣義貨幣（M2）餘額116.07萬億，但其中大部分都是“派生貨幣”，而相當於真金白銀的基礎貨幣的數量只有26.94萬元，當前本外幣存款餘額112.22萬億元，即使按照存款準備金18%計算，被凍結貨幣也有20.2萬億，這佔到基礎貨幣26.94萬億的75%，也就是中國75%的貨幣躺在央行睡大覺，根本沒有處於流通的狀態，相當於沒有發行，這才是中國這幾年一直錢荒的根源。而在其他發達國家，存款準備金是很低的，甚至幾乎沒有存款準備金。
在中國這樣一個高速發展的國家，談產能過剩是一個弔詭的事情，高速發展的國家最擔心的問題應該是產能不足，在去年產能過剩炒作最厲害的時候，相關的企業和行業協會均不認同，他們認為只是輕微過剩，其主要原因還是因為行業處於淡季，更重要的原因是中國貨幣緊縮導致的宏觀經濟放緩，中國大部分企業都是按照中國經濟年均增長8%-9%安排的產能，結果中國政府在輿論的壓力下，將經濟增速調到了7%，這才導致了相關行業的產能輕微過剩，當然2011年7月份的温州動車事件是中國一系列政策轉向的導火索，而當時操控輿論的網絡推手現在已經認罪。
2014年一季度中國經濟數據依然疲軟，GDP增長7.4%，低於年度目標
“踩着剎車加油門”的政策不能再繼續
市場上沒有貨幣，企業家自然也就沒有錢進行投資，這導致民營企業投資遲遲無法“接棒”，政府只能繼續拿着投資的“接力棒”往前跑，而政府投資必然繼續加重政府債務，簡直就是惡性循環。如果貨幣這個死結不能解開的話，那民間投資永遠無法啓動，政府就必須繼續投資下去，政府債務就會繼續擴大，很可能有一天，就會出現政府債務危機，到時候政府投資也將被迫中止，中國經濟就會徹底跌入低谷，而到時候再放鬆貨幣就晚了，中國目前的宏觀經濟形勢就是按照這個邏輯發展的。
在這種情況下，中國“踩着剎車加油門”的政策到轉變的時候了，中國經濟增長主要靠投資，而投資又不能長期只依靠政府投資，為了穩增長出台的政府投資項目只能暫時穩住經濟的下行，鼓勵民間投資，使其與政府投資並進，才是長久之計。中國應該適度放開剎車（貨幣政策），同時稍稍松下油門（政府投資），中國經濟之車才能正常行駛。
增長、轉型、消費沒那麼難
當下中國最重要的就是“增長”、“轉型”和“消費”三大命題，但我們沒必要被這三大命題嚇住，其實都沒那麼難，筆者的建議是“大力發展自動化和精密製造”，這也是筆者在新書《中國大時局2014》中反覆強調的兩點，消費主要靠勞動生產率的提高，勞動生產率提高了，勞動者的勞動價值才能提高，工資才能真正增長，而提高勞動生產率主要就是要發展自動化，中國現在正是時候。
中國經濟轉型主要靠“精密製造”，中國工業目前在大型裝備製造方面已經發展到了世界前列，但在“精密製造”領域卻是非常的落後，我們可以看這樣一個數據，2012年中國進口的集成電路芯片是1920億美元，這一數字超過了進口石油的1200億美元。中國一年製造11.8億部手機，3.5億台電腦，1.3億台彩電，都是世界第一，但嵌在其中的芯片，才是成本的最大部分，是真正的最大一塊市場。
精密製造是中國實體經濟目前唯一塊短板，也是最難啃下來的硬骨頭，但目前還沒有得到足夠的重視，中國在精密製造領域投入嚴重不足，2009年以來，A股市場多次熱炒“物聯網”、“核高基”概念，但很少有人知道，中國“核高基”等重大專項的每年投入合計不過數十億元RMB，加上集成電路設備專項亦不超過百億元RMB。而美國Intel一家企業，2013年的研發和各項資本支出就高達130億美元，佔到每年收入的15%左右。
中國的工業生產實現了自動化，中國製造走向精密製造的過剩中，本身就可以創造大量的增長，這兩樣帶動的增長比城鎮化的力量大的多，當以上兩項解決了之後，中國也將成為一個高勞動生產率的經濟體，到時候中國人也可以享受更高的工資，到時候消費自然就不是問題了，而以上兩樣實現了，中國經濟也就自然轉型了。