即將發生的債券災難 - 彭博社

下午好。這是你結束一天所需知道的事情。

• 迪士尼瞄準Netflix，推出更便宜的新流媒體服務。
• 摩根大通仍在享受美聯儲加息帶來的好處。
• 歐盟準備對價值115億美元的美國商品實施報復性關税。

看看吧，Netflix。迪士尼飆升至創紀錄的高點，投資者對其計劃與流媒體巨頭Netflix競爭的Disney+感到興奮，這是一款將在11月首發的視頻服務，其價格比競爭對手最受歡迎的產品低約4美元。分析師對首席執行官鮑勃·艾格提出的機會感到興奮，長期來看指標超出預期。但這可能不會一帆風順。

• **隨着迪士尼上漲，Netflix卻下滑，**在交易結束時損失了74億美元的價值。分析師們大多支持其最近的漲價，這並沒有影響其6000萬用户的基礎，但現在它面臨新的競爭水平。股價收盤下跌4.5%。
• 去掉營銷的華麗 和好萊塢的光鮮，迪士尼的重大揭示主要是提醒人們 內容為王，塔拉·拉查佩爾為彭博社撰寫。艾格的執行力幾乎是毋庸置疑的。但在他辭職後，誰將做出關於內容方向的艱難決策呢？
• 它剛剛為其龐大的圖書館 增加了另一個標題。星球大戰：天行者的崛起的預告片已發佈，定於12月上映。艾格表示，這將是 該系列一段時間內的最後一部。

摩根大通在與富國銀行的消費銀行競爭中領先。現在它從該部門產生的收入比競爭對手多20億美元，而兩年前它還落後近10億美元。它還在貸款和利潤方面取得了領先，並且仍在享受美聯儲去年四次加息的好處。美國最大的銀行的淨利息收入——即它從客户貸款支付中收取的金額與它支付的利息之間的差額——在第一季度達到了145億美元。這是創紀錄的高點，可能是今年貨幣政策的最後一次大幅提升。

• 雪佛龍330億美元的交易收購安達科使其躍升至石油和天然氣公司的頂級行列，並擊敗了來自西方石油公司的更高報價，後者正在考慮反報價。目標公司的股票上漲幅度創下歷史新高。這是一個高昂的價格標籤，但考慮到石油市場，這是一筆便宜的交易，彭博社觀點的利亞姆·丹寧寫道。
• 這一消息給主導今年的股票反彈帶來了另一個刺激，標準普爾500指數連續第三週上漲，並在六個月內首次突破2900點。道瓊斯指數上漲近1%。
• 債券市場投資者享受着似乎無盡的反彈，但一些人警告説災難即將來臨。歸咎於過多的超低收益債務，以及如果市場突然轉向和價格下跌，流動性可能枯竭的風險。悲觀者最近並未得到證實，但他們表示，考慮到負收益債務已超過10萬億美元，現在的謹慎是非常合理的。

還有什麼正在發生

歐盟正在考慮對價值115億美元的美國商品徵收報復性關税，從手袋到直升機，這是由於跨大西洋航空補貼爭端的草案清單所示。本週早些時候，華盛頓威脅對價值110億美元的歐洲商品徵收關税。根本原因是：對歐洲的空客和美國的波音的補貼的世貿組織爭端已經持續了十多年。

特朗普考慮提名伊萬卡擔任世界銀行的職位，他告訴《大西洋月刊》。“她在這方面會很出色，因為她非常擅長數字。”他説他還考慮過任命她為聯合國大使，稱她是“天生的外交官”。但如果他這樣做，“他們會説是裙帶關係，而這與裙帶關係毫無關係。”伊萬卡在他的白宮擔任助理。

他還在考慮將被拘留的移民送往所謂的庇護城市，以懲罰民主黨人不配合他的移民打擊，他在推特上寫道，這在《華盛頓郵報》報道他的政府考慮這一想法的前一天。特朗普一直在清洗他的移民領導層，這讓一些參議院共和黨人感到震驚，因為黨內政策分歧正在加大。

不到20分鐘的對話讓投資者質疑他們對巴西總統賈伊爾·博索納羅的信心。昨天晚些時候，他和他的幕僚長在與其首席執行官通話後暫停了巴西石油公司的柴油漲價，一名官員表示——加劇了對政府幹預的擔憂，以及對他承諾讓商業更容易的懷疑。柴油價格是去年全國卡車司機罷工的原因。與此同時，紐約為這位極右翼、軍方對齊的總統舉辦的晚會開局不太順利。

車輛在巴西聖保羅的巴西石油公司（Petrobras）加油站排隊加油，時間是2018年5月24日星期四。巴西的卡車司機因柴油價格高昂而罷工，導致交付中斷，造成全國範圍內的商品和服務短缺。攝影師：羅德里戈·卡波特/彭博社司機們在聖保羅的Petrobras加油站等待加油，去年卡車司機因柴油價格高昂而罷工。攝影師：羅德里戈·卡波特/彭博社

觀點

復興自由貿易是最佳、最簡單的方式來使全球經濟增長回到正軌，彭博社觀點編輯寫道。考慮到經濟放緩，現在是實施貿易壁壘的糟糕時機。美國立法者應該從一個無能的政府手中奪回貿易政策，而其貿易伙伴應該努力維護自由秩序，並建立華盛頓希望加入的雄心勃勃的新協議。

法院應該解決特朗普與民主黨之間的僵局，關於他的税務申報，“越快越好，“彭博社觀點編輯寫道。這是一個解釋法律的問題，法院“獨特地具備要求遵守的能力。”但最終，美國需要更好的總統披露法律，要求要麼公開税務申報，要麼提供更有用的財務報告。

私募股權泡沫 註定會破裂，帕特里克·詹金斯在金融時報中寫道。“由於危機後的監管，銀行對收購債務的暴露減少，貸款現在分散在其他金融集團中，包括由私募股權公司和其他銀行及資產管理公司投資的龐大債務基金。這可能意味着風險被分散，或者只是意味着後果會傷害到每個人。”

週末閲讀

在《商業週刊》中，我們講述了那些對特朗普支持正在受到貿易戰考驗的美國農民的故事。我們探討了獨特的英格蘭——而非英國——在脱歐情感核心的鬥爭。我們還關注了安格拉·默克爾投下的長長陰影，她的繼任者將用毫不妥協的保守主義取代她的審慎。

籠罩在波蘭上的文化戰爭現在威脅着歐洲政治。執政黨正在收緊對藝術的控制，以美化波蘭，將其描繪為一個受害者和道德敗壞大陸上的基督教堡壘。對於其著名電影學院的院長來説，這種我們與他們的故事帶有共產主義的色彩。“當外面的世界都被感染時，成為自由的孤島是非常困難的。”

如果你還不相信基因檢測對隱私的威脅，可以考慮：一位家譜學家僅用一個匿名DNA樣本和三個半小時就找到了我們記者的身份，同時重温了一季權力的遊戲。任何人都可能被曝光，無論他們是否公開了自己的DNA——而一個家庭成員分享自己的DNA可以暴露出他們家族的多個世代。

特朗普朋友的開發項目 可能會因為 特朗普的減税政策和一個拖車公園而變得更富有100億美元。對機會區建設的激勵措施旨在促進經濟發展，但批評者質疑那裏的窮人是否能受益。以億萬富翁理查德·勒弗拉克的Solé Mia項目為例。這個項目可能在沒有減税的情況下也會建成，而幫助其符合資格的貧困地區可能無法分享其收益。

### 大家都在談論什麼

沃倫·巴菲特也在其中 希望埃隆·馬斯克停止發推特。他在接受Yahoo Finance採訪時表示：“他是一個了不起的人。我只是看不出溝通的必要性。”（巴菲特之所以在推特上，是因為一個朋友要求他註冊並代他發帖。）與此同時，特斯拉最驕傲的做空者之一大衞·艾因霍恩在給投資者的信中得意洋洋地表示“車輪正在脱落”在這家汽車製造商身上。

税法最大的受益者 是一個在佛羅里達或德克薩斯州的富人，他經營着自己的公司，可能是在房地產領域。我們對這個假設的人進行了分析，並詳細説明了 他將受益的所有方式，並比較了 税法其他令人驚訝的贏家和輸家，在我們的互動圖形中。與此同時，較不富裕的人則 推遲去看醫生的行程，直到他們拿到税款退款——這是由於家庭儲蓄不足、醫療價格上漲和 高免賠額保險計劃造成的。

順便説一下

這是有史以來最大、最富有的，或許也是最仁慈的惡霸，一個由一些最大投資者組成的聯盟，他們共同管理着32萬億美元的資產，希望公司詳細説明氣候變化將如何影響他們，並將資本支出與應對氣候變化對齊。但它並不是要消滅惡棍；它希望幫助他們成功。這個努力正在取得成效，並且它將惠及每一個人。