供應鏈問題不會持續太久但“暫時”有多暫時？- 彭博社

一名行人經過悉尼的澳大利亞儲備銀行大樓。

攝影師：David Gray/Bloomberg沃倫·巴菲特

攝影師：Johannes Eisele/AFP/Getty Images

物價上漲，一個不會自行消失的性別問題，以及專家對長期新冠後遺症的瞭解。以下是本週我們在澳大利亞思考的一些事情。

在美國，年度通貨膨脹率達到了令人震驚的 40年高點，從食品到健康保險，一切都在變得更加昂貴。與此同時，在其盈利電話會議中提到價格上漲的美國公司名單包括哈雷戴維森、寶龍、雅詩蘭黛、Chipotle和Clorox。

市場對所有這些都有一些 感受。滿足投資者新提升的 加息預期 將要求美聯儲要麼進行兩十多年來的首次50個基點加息，要麼在預定會議之間進行調整。人們對經濟急劇放緩的擔憂正在蔓延。

澳大利亞市場觀察者現在也對利率念念不忘，因為澳洲央行的新冠時代 量化寬鬆計劃於本週結束。然而，菲利普·洛威行長仍然堅持他的長期低利率、全球離羣值觀。

週五，他再次警告説“行動過早”可能會危及就業崗位，並指出當地消費價格遠沒有美國那麼令人擔憂。他補充説，當地的通貨膨脹率受到“非常嚴重的供應鏈中斷”的影響，“這些中斷預計只是暫時的。”

暫時到底有多長時間是個問題。一些指數表明短缺可能已經達到頂峯，但今年迄今為止，奧密克戎變種病毒已經幫助全球供應鏈陷入困境。

無論如何，市場似乎對洛威的觀點持懷疑態度，並仍然預計五月份會加息。

### 為男性提供的工作

根據政府的工作場所性別平等機構的數據，男性現在有兩倍的可能性獲得高薪，而女性則相對較少。由於不到五分之一的首席執行官是女性，幾乎四分之一的公司董事會完全沒有女性，很明顯，這個國家在最高層面存在性別問題。

也不是所有的消息都是壞消息。性別之間的薪酬差距在2021年3月的一年內略有縮小 — 僅縮小了半個百分點。並且在週四，議會通過了一項旨在提高婦女的養老金儲蓄的法案（婦女的退休儲蓄平均比男性少28%）。儘管如此，澳大利亞的女性首席執行官數量實際上下降了，在2018年至2021年間。在許多方面，這裏的性別不平等甚至更加明顯，僅僅靠時間的推移是不足以改變這種情況的。—Alyssa McDonald

### 我們在讀什麼

本週引起我們注意的一些其他事情：

• 澳大利亞和新西蘭成為世界前十名最民主的地方，儘管世界變得更加專制。
• 專家們對長期新冠後綜合症瞭解了什麼 — 以及誰會得到。
• 關於一起45億美元的加密犯罪以及比特幣時代的邦妮和克萊德，你需要知道的一切。
• 埃隆·馬斯克正變得孤立，因為汽車製造商悄悄接受激光雷達技術。
• 年份較老的威士忌並不總是更好。這裏有你可以購買的替代品。

我們希望聽到您的聲音。關注@BloombergAU，並在本週摘要中提出任何問題或反饋。

沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司表示，隨着億萬富翁投資者抱怨缺乏能夠使公司獲得“驚人表現”的有意義交易，其現金儲備創下新紀錄。

伯克希爾的現金儲備在第四季度躍升至創紀錄的1676億美元，因為這家企業在尋找具有吸引力估值的交易方面遇到困難。該公司還報告第四季度營業收入為84.8億美元，而去年同期為66.3億美元，受益於保險承保收入和投資收入的增加，受益於較高的利率和較温和的天氣。

“這個國家只剩下少數幾家公司能夠真正推動伯克希爾的發展，它們已經被我們和其他人反覆挑選過了，”93歲的巴菲特在他的年度股東信中説道，該信件與公司在週六發佈的業績一同公佈。“在美國之外，基本上沒有什麼有意義的資本投資選擇。總的來説，我們沒有可能獲得驚人的表現。”

儘管近年來加大了伯克希爾的收購力度，但該公司仍然難以找到許多提升巴菲特聲譽的大額交易，這導致他手頭的現金比他和他的投資副手能夠快速投資的要多。

他達成了一項$116億美元的交易，收購了Alleghany Corp.，並且購入了Occidental Petroleum Corp.的股票 — 巴菲特週六表示他預計會“無限期”持有這筆投資，但沒有計劃購買或管理該公司。這位投資者還在去年增持了日本五家貿易公司的股份，因為它們的利潤激增 — 這一舉動推動了它們股價的上漲。伯克希爾從這些投資中在年底的未實現收益為$80億美元，佔其投資的61%，公司表示。

股份回購

在吸引力有限的替代選擇下，巴菲特還在繼續依靠股份回購，稱這些措施有利於股東。該公司在第四季度花費了22億美元進行回購，使得全年回購總額達到約92億美元。

Berkshire股票去年上漲了15%，到目前為止在2024年上漲了17%，並且在過去的七個交易日中創下了紀錄。

“巴菲特注意到目前缺乏吸引人的機會 — 隨着Berkshire股價的上漲，即使回購自己的股票也變得不那麼有吸引力，” Edward Jones的分析師吉姆·沙納漢説。“但這是他的模式：真正的事情不會發生，然後他會大舉行動。”

巴菲特長期以來一直介入協助處於危機中的公司，利用他的投資偶像地位和財務實力幫助它們恢復信心並從困境中反彈。在週六的信中，巴菲特表示，Berkshire準備在金融災難來臨時介入 — 指出這樣的市場震盪可能為其提供“偶爾的大規模機會”。這是巴菲特暗示問題確實會出現的提醒，根據投資公司Smead Capital Management的總裁科爾·斯密德説。

“巴菲特過去用大聲公説話，現在卻在耳語，” 斯密德説。“他在耳語：要非常小心 — 問題確實會出現。他在説我們會準備好，但只有當沒有其他人買家時，Berkshire才會成為買家。”

經濟晴雨表

由於其業務的廣泛性 — 從鐵路公司BNSF，Geico到Dairy Queen，Berkshire的收益一直被視為美國經濟健康的代表，這也使得該公司特別容易受到較高利率的影響，這可能會壓制需求。去年五月，巴菲特警告稱，隨着美國經濟“不可思議的時期”結束，其大部分業務的收益將在2023年下降。

公司表示，其鐵路業務的營運收入在本季度下降至13.6億美元，而去年同期為14.7億美元。公用事業和能源業務的營運收入也從7.39億美元下降至6.32億美元。

儘管如此，保險承保的營運收入從該季度的1.6億美元躍升至8.48億美元，而去年同期為1.6億美元。該公司的Geico部門在提高保費並減少索賠後，全年税前承保收入達到36.4億美元，而2022年則虧損。

“我們的保險業務去年表現異常出色，創下了銷售、浮動資金和承保利潤的紀錄，”巴菲特在股東信中表示。“我們有很大的增長空間。”

五月會議

這是伯克希爾自查理·芒格，伯克希爾的副董事長和巴菲特長期的投資夥伴，去年十一月底去世後首次報告收入。巴菲特在信中大部分時間都在讚揚芒格在創建這個龐大公司中的作用，稱他是公司的“設計師”，並將自己稱為“負責施工隊的人”。

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這對合作伙伴會在奧馬哈體育館舉行的伯克希爾年度股東大會上發表看法，涉及從股市到加密貨幣，甚至生活和成功等各種話題。

“請於2024年5月4日參加伯克希爾的年度聚會，”巴菲特在信中説。“在舞台上，您將看到現在承擔您公司主要責任的三位經理，”他説，指的是他自己、阿吉特·賈因和格雷格·艾伯爾。賈因負責伯克希爾的保險業務，而艾伯爾——巴菲特指定的接班人——負責非保險業務。

包括投資和衍生品在內，伯克希爾季度淨收益為376億美元，超過去年同期，受到較高利率的幫助。伯克希爾經常建議投資者忽略與會計規則相關的投資收益或損失，稱其可能具有誤導性。

“伯克希爾現在擁有迄今為止美國任何企業記錄的最大GAAP淨值，”巴菲特在年度信中説道。“創紀錄的營業收入和強勁的股市導致年底數字達到5610億美元。其他499家標普公司的總GAAP淨值——美國企業的精英陣容——在2022年為8.9萬億美元。”