推翻羅伊訴韋德案的連鎖效應 - 彭博社

在美國最高法院外的華盛頓特區街頭，關於墮胎權的標誌，2022年6月21日星期二。 泄露的草案意見顯示，法院計劃在6月底結束本屆任期前就1973年確立的墮胎憲法權利案Roe v. Wade做出裁決，跡象表明法院有可能推翻這一具有里程碑意義的裁決。攝影師：Amanda Andrade-Rhoades/Bloomberg唐納德·特朗普，中間左側，在紐約州最高法院與媒體成員交談，2月15日。攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg肯·莫利斯

攝影師：Simon Dawson/Bloomberg嗨，我是彭卓琳，彭卓琳的紐約市分社社長，這裏是關於即將到來的最高法院墮胎決定的討論。但首先…本週不容錯過的新聞：

• 當她離開座位去擠奶時，她的同事對她發出牛叫聲。 一位前高盛董事總經理即將出版一本告密書。
• 英國提高養老金領取年齡帶來了巨大的意外後果。
• 一名前特斯拉員工因在該汽車製造商工廠遭受的種族歧視而拒絕了1500萬美元的賠償。
• 日本和香港的LGBTQ權利遭遇挫折。
• 德國的招聘人員仍然希望看到求職者的照片。

推翻羅伊訴韋德案的連鎖效應

每天我查看美國最高法院的日程表，每天更新一次，我都會感到一絲恐慌，墮胎決定即將出爐。

當然，法院的總體方向已經被前所未有的泄露事件揭示，Politico公佈了一份多達98頁的多數意見草案，該草案將推翻具有里程碑意義的羅伊訴韋德案。但在這98頁中，有數十個小細節。這些細節——取決於如何微調各種詞語和短語——可能會產生遠超出尋求墮胎的人羣的重大影響。

例如，我最近與一位母親交談，她在一輪成功的試管受精後還剩下額外的冷凍胚胎。她不再想要額外的孩子，但擔心如果羅伊訴韋德案被推翻，捐贈受精卵給科學將不再是一個可行的選擇。

如果羅伊訴韋德案被推翻，試管受精和輔助生殖技術周圍的規定不會立即改變。但如果各州開始通過法律規定某一種生殖醫療程序，法律和醫學專家警告稱，其他人可能會效仿。“有一個明顯的危險，即旨在限制墮胎的措施最終可能會限制不孕症患者依賴來建立家庭的生育治療的獲取，”泄露的草案公佈後，美國生殖醫學協會主席馬塞爾·塞德斯博士説。“這份草案決定不僅威脅到懷孕人羣的健康，還可能導致更少的健康嬰兒出生給充滿愛心的父母。”

換句話説，如果受精卵的法律地位可以因為墮胎而改變，那麼試管嬰兒也可能改變。如果生命被定義為受精開始時，那麼如果實驗室中保存的受精卵經過基因檢測後呈陽性，患有危及生命的染色體疾病會發生什麼？如果每個州都有權定義這一點，那麼我們可能會看到一長串意想不到的後果，因為每個案例都會被送上法庭。

因此，儘管未來幾天大部分關注點將集中在失去醫療保健、關閉墮胎診所以及推翻羅伊訴韋德案帶來的直接影響上，但有充分理由相信漣漪效應可能會更為廣泛。 —Shelly Banjo

按數字計算

• 202 如果 羅伊訴韋德案 被推翻，根據生殖健康新標準推進的一項新研究，全國將關閉多少家墮胎診所。

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唐納德·特朗普被禁止在紐約經商三年，並被判支付3.54億美元，原因是他在財富方面撒謊，但法官的命令中缺少了一個早期的法令，即解散這位億萬富翁在該州擁有的所有公司。

週五，法官亞瑟·恩戈隆出人意料地收回了在民事欺詐案中做出的懲罰，撤銷了他早前的裁決，目前基本上保留了特朗普對其紐約帝國的控制。法官表示，關於強制出售的任何決定將取決於兩名指定監察員對個別特朗普企業的調查結果。發佈了懲罰。

去年九月，法官在審理前得出結論，認為這位房地產大亨涉嫌欺詐十年，隨後下令取消紐約所有特朗普組織有限責任公司的營業執照。這可能導致一個混亂的清算過程，威脅揭露特朗普不透明的私人企業。

特朗普可能會對取消他的營業執照提出異議，尤其是紐約總檢察長從未提出此要求。法律專家表示，恩戈隆去年九月的命令超出了正常範圍，並將其比作企業死刑，威脅到特朗普對特色物業的控制，如特朗普大廈、72層高的地標40華爾街和特朗普國家高爾夫俱樂部。

紐約聖約翰大學的法學教授安東尼·薩比諾稱原始命令為“苛刻”。他説，“特朗普集團是一個複雜的組織，但這是對實體和在那裏工作的真實人員的極端懲罰。這就像在需要對付某些壞人時使用霰彈槍而不是外科手術刀。”

特朗普的企業涉及特朗普組織旗下的數百個實體。根據彭博億萬富翁指數，特朗普價值約15億美元的房地產投資組合中約一半位於紐約州。

閲讀更多： 法院案件如何威脅到特朗普的財富和帝國

雖然這些企業將被允許繼續運營，但恩戈隆表示，他將依靠兩名外部監督者監控“可能導致欺詐的重大活動”。法官下令為特朗普的公司任命一名合規主任，該主任將加入他已經任命的監督者。恩戈隆表示，他可以根據“充分證據”再次要求“重組和潛在解散”。

這意味着如果恩戈隆改變主意，特朗普將來仍然面臨被迫出售資產的風險。

“這是一種輕罪，而不是重罪，”恩戈隆在針對特朗普、他的兩個大兒子和兩名前特朗普組織高管的92頁裁決中寫道。

法官改變主意是在法律專家預測前總統將有充分理由上訴的情況下發生的，因為解散命令是如此罕見，而且紐約州檢察長莉蒂西亞·詹姆斯從未要求法官考慮這一點。

“這是一件大事，這種情況在多年來只發生過幾次，”佩斯大學法學院教授本內特·格什曼説。“這個判決很可能在上訴中被推翻。”

‘無法彌補的影響’

曼哈頓上訴法院在十月份暫停了解散令，等待案件的所有上訴。

前總統的律師克里斯托弗·基斯認為，恩戈隆在九月做出的決定將對“眾多公司”和特朗普帝國內的1,000名員工造成“無法彌補的影響”。基斯説：“這是被被告擁有或控制的一切。一旦解散，就解散了。這是混亂。現在就是混亂。”

甚至詹姆斯的律師也表示，州政府不希望處罰導致特朗普的企業倒閉。

曾在曼哈頓擔任25年處理商業欺詐的州檢察官戴安娜·弗洛倫斯稱，取消營業執照是一種“核選項”，實質上將在該州消滅特朗普的實體。

可以肯定的是，特朗普組織的許多增長趨勢越來越多地來自紐約之外。自2019年以來，他在美國和英國的高爾夫球場網絡的收入增長超過50%，佛羅里達的繁榮也使他在那裏最知名的資產特朗普多拉爾和馬阿拉戈受益。

取消營業執照和強制資產出售——如果這些情況發生——不會完全解散特朗普的公司，但肯定會影響他在該州的業務。

小騙子

曼哈頓房地產律師亞當·萊特曼·貝利表示，法官援引的法律通常針對小騙子，而不是存在幾代人的大企業。

“這不是他們應該用來摧毀一個價值十億美元的企業的法規，”萊特曼·貝利説。

解散有點像破產，接管人會繼續支付企業的賬單，直到資產被出售。償還貸款、員工工資以及欠供應商和供應商的款項後，剩下的可能會返還給特朗普。

在為期三個月的審判中，紐約的律師辯稱，特朗普在十多年間為了愚弄德意志銀行等貸款人而誇大了年度財務文件中的資產價值，以獲得數億美元貸款的更好條件。

在週五的裁決中，法官表示，作為案件證據呈現的文件一次又一次地證明了州方的主張。他指責特朗普及其兒子，稱他們的“完全缺乏悔悟和悔意幾乎到了病態的程度”，並稱他們“無法承認自己錯誤的行為。”

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與此同時，恩戈隆任命一名合規官員監督該公司可能會使交易變得更加複雜，並可能加速特朗普集團在州外擴張的重點。

“這裏的長期問題是特朗普的遺產，”前州檢察官弗洛倫斯説。“這是一個將繼承給他的孩子和孫子的公司，但他將留下的遺產將大大減少。”

在迪拜繁忙的金融中心內一間低調的二樓辦公室裏，為 摩利士公司 工作的銀行家們比以往任何時候都忙碌 — 以至於公司不得不拆除牆壁增加辦公桌以推動擴張。

在這個其他方面樸素的工作場所，架子上擺滿了Lucite交易紀念碑，展示了中東公司的股權發行和交易 — 從沙特阿拉伯的石油巨頭 阿美公司 到 阿布扎比國家石油公司 令人羨慕的競爭對手低聲議論，摩利士已經將其中東業務打造成了銀行員工中最大的收入來源之一 — 這在一個以低費用著稱的地區絕非易事。

所有這些都反映了 中東交易狂潮 的熱潮，而其他地方的銀行家們卻飽受業務匱乏之苦。過去兩年，海灣地區的首次公開募股籌集了超過300億美元，而摩利士 — 在華爾街標準下算是小巫見大巫 — 已經參與了一半以上聘請獨立財務顧問的交易。

摩利士公司創始人肯·摩利斯在五月的卡塔爾經濟論壇上。攝影師：Christopher Pike/Bloomberg銀行家們表示，這是公司創始人肯·摩利斯多年來建立關係的回報。但這也涉及到了巨大的妥協和風險。這位華爾街老將選擇在2018年政府批評者賈馬爾·卡舒吉被殺後繼續與沙特阿拉伯政府保持關係。他也經歷了迪拜的急劇衰退。最近，以色列-哈馬斯衝突的擴大提醒人們，這個地區容易受到政治動盪和頻繁的繁榮衰退週期的挑戰。

像摩利士（Moelis）這樣的精品銀行“在應對不同市場並抓住招聘機會方面可以更加靈活，”總部位於迪拜的中市場企業顧問公司Lumina Capital Advisers的創始人喬治·特勞布（George Traub）表示。但是，他説，在定價海灣地區動盪風險方面也可能特別困難，“因為可能出現非線性結果。”

海灣地區IPO熱潮

自2021年底以來，中東地區的IPO市場一直在蓬勃發展

來源：彭博社

更大的競爭對手

肯·摩利士（Ken Moelis）仍然認為中東對其總部位於紐約的公司更廣泛業務至關重要，據知情人士稱，他將繼續專注於這一地區。在其他地方，它被更大的競爭對手所掩蓋。在歐洲，去年在併購諮詢方面排名第22位，而在亞太地區，這一排名下降至第35位。總體而言，該公司全球年收入不到10億美元 — 主要由其美國業務推動。

儘管全球IPO數量在2023年跌至十多年來的最低水平，但中東地區卻創下了有史以來最好的一年，因為各國政府急於減少對石油的依賴，出售了國有企業的股份。 交易仍在繼續，儘管以色列-哈馬斯戰爭，而最富有的海灣國家幾乎沒有受到影響。

65歲的肯·摩利士已經在順境和逆境中堅守在中東地區。2009年，當迪拜世界（Dubai World）瀕臨違約邊緣時，他乘坐飛機為其250億美元的重組提出建議。他的公司最終為政府提供了複雜的重組計劃諮詢，涉及70多家債權人。

那份協議鞏固了他在阿聯酋一些高級官員中的聲譽，併為更多交易奠定了基礎。

但他還進行了一些公共關係活動，這些活動對於全球知名銀行來説更難開展，因為它們的全球知名度。

埃裏克·坎特攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社2018年10月，肯·莫利斯和公司副主席埃裏克·坎特成為僅有的兩位出席沙特阿拉伯首席投資會議的美國頂級金融家之一，就在沙特駐土耳其大使館的政府特工謀殺卡舒吉幾周後。沙特阿拉伯王儲穆罕默德·本·薩勒曼否認參與，但許多商人和投資者在這起殘忍謀殺事件發生後避開了這個國家。

莫利斯的大多數華爾街同行，包括摩根大通公司首席執行官傑米·戴蒙和貝萊德公司老闆拉里·芬克，因爭議而退出了這一活動。據人們稱，這一舉動贏得了莫利斯在一個以獎勵忠誠而聞名的地區的最高決策者的信任。

貝恩公司中東地區的管理合夥人湯姆·德·瓦勒表示：“該公司與該地區的決策者建立了牢固的關係，並參與了一些標誌性交易，使他們名聲大噪。”“一旦你建立了與關鍵決策者的正確業績記錄和信任水平，你會看到一個飛輪效應開始發揮作用。”

增長份額

近年來，中東的首次公開募股在整個歐洲、中東和非洲地區的總量中佔據了更大的份額

來源：彭博社

最大顧問

該銀行現在是中東地區最大的全球投資銀行業務之一，比一些更大的華爾街競爭對手擁有兩倍數量的顧問。除了首次公開募股，它還積極參與區域性併購，併為正在進行戰略審查的公司提供建議。重組是該地區的另一項主要業務。

儘管該銀行在該地區擁有龐大的業務範圍，但在該地區只有四位董事總經理，並且嚴重依賴一批更年輕的執行董事、副總裁和助理。中東和北非地區辦事處由前瑞士信貸銀行家、哈雷戴維森摩托車愛好者拉米·圖馬領導。

據知情人士稱，摩爾投資銀行在海灣地區取得成功部分原因是其美國高層管理層的承諾。據稱，該公司的創始人和前美國政客轉型為銀行家的坎特每年飛往中東三到四次提出想法。這些高層的定期出現吸引了該地區的客户，而在這個地區，決策通常由王室成員和少數頂級顧問做出。

儘管如此，該地區的費用有時可能低於預期。摩爾投資銀行是安排沙特阿美公司2019年290億美元首次公開募股的銀行之一。當時，分析師們預測該交易可能為摩爾投資銀行帶來“數千萬美元”的費用，但最終銀行們分享了略高於1億美元的費用池，這個金額相對於交易規模來説異常地少。

阿美公司2019年的首次公開募股。攝影師：Amr Nabil/APMoelis沒有就此故事發表評論，也不披露來自中東的收入，這些收入遠遠不及來自歐洲和美洲的收入。

在2018年的利雅得活動上，Ken Moelis將關係描述為公司最寶貴的資產，即使在資產負債表上無法計算。

海灣領導人對Moelis的忠誠表示歡迎。在去年五月的卡塔爾經濟論壇上，沙特阿拉伯能源部長阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼·阿勒沙特稱Ken為“我的人”，並讚揚他比其他為阿美公司首次公開募股提供建議的銀行家要好得多。

在同一次會議上，這位華爾街資深人士讚揚了中東地區的“做決策的能力，快速運作，消除繁文縟節，最後，長遠思考”的能力，而且“不必處理工會問題”。

“這是世界上為未來五到十年實際進行投資的少數地方之一，”他説。

最近的Moelis首次公開募股

來源：彭博社

地區性投注

然而，隨着越來越多的競爭對手加入交易激增和主權財富基金持有的逾2萬億美元，Moelis在中東的先發優勢正在被侵蝕。羅斯柴爾德公司多年來也參與了具有里程碑意義的交易，與Moelis在規模和關鍵客户接觸方面相媲美。這家精品銀行將一名高級股本市場銀行家從2022年底從香港調往迪拜，以獲取更大的首次公開募股熱潮份額。羅斯柴爾德還計劃通過僱傭或調派銀行家在利雅得金融中心設立新辦事處，加大在沙特阿拉伯的業務規模。

來自Lazard Ltd.的諮詢專家也在加強與Jefferies Financial Group Inc.的團隊。

海灣地區的IPO市場相對較為獨立於地區地緣政治風險，而在本地技術和服務等領域繼續吸引“需要資金的新興公司”，哥倫比亞大學全球能源政策中心的高級研究學者Karen Young表示。

自2011年在迪拜國際金融中心開設中心並聘用摩根大通資深人士Yorick Van Slingelandt以來，摩鉑利地區業務從一個八人團隊發展到約45人的團隊。

但摩鉑利在該地區的並非所有投資都取得成功。該公司參與了多筆涉及特殊目的收購公司的交易，其中大多數被撤回。

與此同時，儘管競爭對手不情願地承認摩鉑利在該地區的成功，他們也表示，有時它更像是一家諮詢公司而不是投資銀行，以贏得更多高價交易的工作。根據高管的説法，它還為戰略建議收取滾動費用 —— 這種模式在中東地區相當獨特，那裏的統治者們周圍都圍繞着顧問，懷揣宏偉抱負。

去年，摩鉑利任命Moaath Alangari負責其利雅得辦公室，獲得在該王國運營許可，使該公司能夠近距離關注王儲的雄心壯志。

“像摩爾士這樣的精品投行存在風險，因為他們已經將沙特阿拉伯和該地區作為他們的關鍵增長市場之一，考慮到潛力，” Lumina的特勞布説。“有趣的是看到2024年歐洲和美國的交易活動是否回升時，這種投資理念是否仍然有效，以及關鍵資源如何被配置。”