彭博新聞週六簡報：標普500指數上漲，遠程辦公的危險 - 彭博

Chris Anstey

唐納德·特朗普，中間左側，2月15日在紐約州最高法院對媒體發表講話。攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg土撥鼠錯了。

攝影師：Michael M. Santiago/Getty Images North America你好。今天我們來看看美國衰退辯論，美國增長前景突然轉變與中國的對比，以及美國勞動力市場可能並非許多人認為的那麼緊張。

無論你怎麼稱呼，情況仍然糟糕

普遍認為美國經濟正在轉變，大多數經濟學家認為衰退是為了降低幾十年來最高通脹率所付出的代價。

在此達成共識 — 正如在週四公佈的第二季度國內生產總值報告後明顯清晰的激烈辯論中所表現的那樣。

數據顯示，經濟在年率下降了0.9%，這是2022年前三個月下降1.6%之後的意外收縮。

以下是各種反應的樣本：

  • 總統喬·拜登反駁共和黨關於衰退的説法，讚揚就業增長
  • 財政部長珍妮特·耶倫稱之為“放緩”，這確實是降低通脹所需的
  • 美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在發佈之前表示，美國現在不處於衰退中
  • 共和黨參議員裏克·斯科特，他是該黨11月中期選舉競選委員會主席，表示“拜登已經正式將美國推入衰退”
  • 美國銀行首席執行官布萊恩·莫尼漢在週四訪問白宮時保證，消費者仍然處於良好狀態

GDP數據特別棘手，容易被解讀不同，與零售銷售或工業產出等較窄指標形成對比。

由強勁國內需求推動的進口激增對GDP構成了負面影響 — 這在很大程度上導致了第一季度的下滑。庫存增長會提振GDP，但只有在它們的增長加速時才會 — 而上個季度它們並沒有加速增長；庫存增長放緩更多地解釋了最新的下滑。

所謂的“技術性衰退”定義是GDP連續兩個季度下降，並不是官方標準，正如Steve Matthews在這裏寫道。

撇開術語不談，週四的數據顯示，4月至6月季度幾乎所有方面都在萎縮 — 出口和服務消費支出是唯一兩個主要類別顯示擴張。

“經濟顯然正在失去動力，”摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli説。“所有對利率敏感的最終需求類別 — 住房、耐用消費品和企業設備和結構支出 — 上個季度都在萎縮。”

Molly Smith和Olivia Rockeman在這裏進一步詳細解釋，無論你如何衡量，衰退的可能性正在增加，因為家庭和公司受到高通脹和不斷上升的利率的壓力。

而正如Alex Tanzi在這裏説，我們應該監控計算機對經濟狀況的看法，而不是人類。

因此，也許我們可以將當前狀態稱為“經濟衰退前夕”。

—Chris Anstey

經濟形勢

軟GDP數據的一個犧牲品是拜登總統的炫耀權利，即他的經濟今年將首次自1976年以來超過中國。

拜登在五月的亞洲之行中強調了這一點，他的國家安全顧問傑克·沙利文稱之為“一個非常引人注目的例子，顯示了這個地區的國家應該如何看待趨勢和軌跡的問題。”

現在看來這種可能性很小。截至五月中旬，彭博經濟學預測中國今年將增長2%，而美國將增長2.8%。由於中國第二季度的表現好於預期，以及美國陷入低迷的證據不斷增加，該團隊現在預計中國將增長3.6%，美國將增長1.5%。

儘管如此，如果與習近平主席進行面對面會晤的計劃實現，拜登可以誇耀人均收入是中國的五倍多。

今日必讀

  • 歐洲經濟 | 歐元區經濟在第二季度擴張的速度是經濟學家預期的三倍以上，但德國停滯，地區通脹在7月份以創紀錄的速度激增。
  • 通脹失控 | 圖表顯示中央銀行在未能預測通脹激增的持續時間方面出現了多大失誤。我們將看看這一失誤帶來的後果。### 高於預期

關鍵的美國通脹指標遠遠超過了美聯儲官員的預期

來源：經濟分析局，美聯儲

注：美聯儲經濟展望摘要中值年度同比（4Q/4Q）

  • 科技困境？ | 韓國的半導體庫存增長速度超過六年來的最快速度，增加了對推動該國經濟增長的出口前景的擔憂。
  • 閒置資金 | 中國最高領導層致力於提供充裕的流動性，因為該國正面臨經濟放緩的挑戰。到目前為止，很多資金仍然停留在金融系統中，而沒有傳導到實體經濟中。
  • 瑞士-俄羅斯貿易 | 瑞士向俄羅斯出口的渦輪噴氣機、空氣泵和其他機械產品在過去兩個月激增，因為製造商爭相完成在制裁生效前簽署的一些訂單。
  • 阿根廷混亂 | 阿根廷總統阿爾貝託·費爾南德斯推出了一位授權經濟部長，使其任務是解決包括今年估計達到90%的通貨膨脹在內的巨大政治和經濟問題。
  • 肯尼亞選舉 | 肯尼亞人將於8月9日前往投票站選舉新總統，競選對手是第五次參選的雷拉·奧廷加和一個以從貧困到富裕故事為核心的挑戰者。
  • 非一夫一妻制 | 處理多位上司顯然與管理多個情人並沒有太大不同。

需要知道的研究

即將發表的一篇論文挑戰了美國勞動力市場緊張的傳統看法。

經濟學家大衞·布蘭切弗和亞歷克斯·布萊森指出，低失業率和高空缺率導致許多經濟學家警告稱存在工資增長推動通貨膨脹的風險

但他們計算出通貨膨脹調整後的工資正在迅速下降，失業率並非理解工資走向的關鍵。

他們反而認為更好的衡量標準是：

  • 弱勞動力市場，即希望獲得更多工作時間的兼職工作者的比例
  • 非就業率，包括失業者和不工作的勞動力外人口的比例

布蘭切弗和布萊森寫道：“這兩者顯著減少了工資壓力。這意味着對工資增長構成制約的後備勞動力軍團不僅限於失業者，而且還存在於企業內部。”

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