小型視頻遊戲工作室可以製作像《Cult of the Lamb》這樣的大作品-彭博社
Vlad Savov
小羊之教，一款由獨立開發者Massive Monster製作的熱門遊戲
來源：Devolver Digital
60 Curzon住宅開發項目位於梅菲爾，由Interpath Advisory的破產專家負責。攝影師：Jason Alden/Bloomberg大家好，我是本週來自東京的Vlad。今天我們要談論的是，更大不一定就是更好，但首先…
本週的熱門遊戲新聞：
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小而美的教
幾期通訊前，Jason建議玩小羊之教作為一個消磨週末的好方法，我立刻照辦了。他當然是對的，因為這款遊戲擁有一切好的和正確的元素：挑戰、魅力、幽默以及當你離開時仍然想要回來的衝動。這也是我在各行各業中看到的一個很好的例子：小型、資源受限團隊的優勢。
Instagram 成為全球最受歡迎的照片分享應用，而谷歌和 Facebook 正在投入更多資源嘗試做同樣的事情。當你是一個微小的弱勢者時，必要性要求專注和創造力。在遊戲中，這導致小型競爭者專注於遊戲玩法，這是至關重要的制勝要素，因為他們不能依賴於一些已建立的大名鼎鼎的系列遊戲或一大羣過度勞累的編程人員。
“我們仍然足夠小，每個部門基本上就是一個人，”Cult of the Lamb 設計總監 Jay Armstrong 在八月接受 Game World Observer 的採訪時説。他所在的獨立開發團隊 Massive Monster 於 2016 年組建，之前在 COTL 之前贏得了讚譽和獎項，但這款遊戲是迄今為止最大的成功。它在短短一週內就獲得了100 萬銷量。
*Cult of the Lamb，*來自 Massive Monster 工作室，是一部地牢探險遊戲，部分靈感來自《集合啦！動物森友會》。 來源：Devolver Digital這款殭屍小羊遊戲（就玩吧，別讓我解釋）遠非唯一一款由小團隊取得巨大成功的遊戲。Hades，我最近最喜歡的遊戲，是 Supergiant Games 的核心團隊約十幾人的產品，他們已經一起工作了十多年。正是決策層的缺失和團隊之間的熟悉感使他們能夠快速迭代。
舉個簡單的例子：你在COTL中的邪教信徒可以化身為各種動物，如果你選擇了一隻狗，其中一個互動選項就是撫摸它。你會得到一點忠誠度獎勵，因為小狗喜歡被撫摸。從技術上講，這是一個遊戲的不平衡，一個過分痴迷的玩家可能會選擇一個充滿犬類的邪教。但又怎樣呢？這是一個關於惡魔混亂的遊戲，它可能本來就應該不公平。
在科技行業的一家大公司，比如亞馬遜公司及其往往徒勞無功的遊戲冒險，這樣的決定可能不在遊戲編碼者手中。而在一個小團隊中，做事的人和決策者是同一個人。這其中藴含着巨大的力量。想象一下，你在工作中發現了一些問題，卻因為沒有權威去解決它或者需要通過繁文縟節的官僚機構才能解決而感到絕望。
我喜歡精益開發的另一個特點。在Hades中，主角Zagreus的聲音由Supergiant的音頻總監Darren Korb提供。Korb最初錄製了這些台詞作為一個臨時替代，直到團隊找到合適的演員為止。但他的同事們喜歡他的表現，決定就讓他來配音。你能想象亞馬遜或谷歌的工作室會做這樣的輕率之舉嗎？
來自Alphabet公司龐大商業帝國的某人可能會正確地反駁説，當一個公司擁有數十億用户使用每項服務時，多重決策檢查是必不可少的。一個已經習慣了的過時功能甚至是一個bug，對於一些自由開發者在追求改進時意外搞砸Gmail或Google地圖，這是可以接受的。
然而，我還是回到了遊戲領域，儘管我們非常喜歡它，但它的風險較低，我認為應該更加冒險。我在喜愛和欽佩的遊戲製作公司中看到的共同點是信任。信任玩家會理解和喜歡你的想法。以及對隊友和合作者的信任。
除了我在這裏讚揚的小型獨立工作室外，任天堂是最擅長這一點的公司。它的Splatoon 3（來自最近一期通訊的Cecilia 推薦）在日本開售的頭三天就賣出了 345 萬份，創下了這個熱愛遊戲的國家任何遊戲發行的記錄。Splatoon 是呆萌、卡通和童趣的。我可以看到很多遊戲發行商認為它不嚴肅，但它的成功完全打破了任何關於如何製作一款熱門遊戲的特定正確方式的觀念，即使在 Switch 這樣的大平台上也是如此。
公司應該明智地選擇在哪些地方滿足他們創意人員的本能和衝動。小工作室受益於別無選擇，只能對每個團隊成員投入大量信任。大公司仍有很長的路要走。但看到Splatoon和Cult of the Lamb的成功，希望會引發一些反思。
玩什麼
Cyberpunk 2077。這款由波蘭的 CD Projekt SA 製作的遊戲正在全面贖罪。在經歷了數次備受關注的延期和疫情的干擾後，它在 2020 年 12 月匆忙上市，結果一敗塗地。當時我嘗試了一下，很快就遇到了讓玩家感到失望和沮喪的各種 bug 和問題。但經過數月的打磨和改進，現在玩家們對Cyberpunk，2022 版本讚不絕口。我準備重新深入 Night City，給這款遊戲一個真正讓我驚豔的機會。你也應該！它有基努“你令人驚歎”裏維斯的參與。
《賽博朋克2077》由基努·裏維斯主演### 其他新聞
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您可以通過電子郵件聯繫Jason：[email protected] 或通過加密方式聯繫：[email protected]。Cecilia的郵箱是[email protected]。
中國投資者及其債權人正在全球範圍內的房地產持有物上掛起“待售”標誌，因為在國內房地產危機不斷加深的情況下，籌集現金的需求超過了將資產拋售到下跌市場的風險。他們獲得的價格將最終幫助確定整個行業的困境有多嚴重。
由於借貸成本上漲引發的全球經濟衰退，僅辦公樓市值就已經蒸發了超過$1萬億，上週Starwood Capital Group主席Barry Sternlicht表示。但由於很少有資產出售，導致評估人員幾乎沒有最新數據可供參考，因此總損失仍未可知。去年全球完成的商業地產交易量降至十年來的最低水平，業主不願以大幅折扣出售建築物。
監管機構和市場擔心這種僵局可能掩蓋了大額未實現損失，這對銀行和資產所有者都構成了麻煩，因為在廉價貨幣時代，銀行在磚瓦貸款方面進一步擴張。
New York Community Bancorp週二觸及27年來的最低點，部分原因是由於受困的房地產信貸，削減了股息並儲備了資金。歐洲央行擔心該地區的銀行過於緩慢地調低貸款價值，英國金融行為監管局將審查私人市場的估值，包括房地產。
現在，中國在持續十年的擴張狂潮中收購的一批海外資產開始進入市場，因為房東和開發商決定他們現在需要現金來支持國內業務並償還債務 — 即使這意味着要承受財務損失。北京對過度借貸的打擊讓幾乎沒有開發商倖免，即使是曾被視為主要參與者的開發商也不例外。例如，總部位於廣州的中國奧園集團有限公司旗下的一個單位，正處於一項價值60億美元的債務重組計劃中，去年底以約45%的折扣出售了多倫多的一塊地皮，根據數據提供商Altus Group的數據。
“有了積極的賣家，市場凍結可能會解凍，提高透明度和價格發現，”彭博智庫的信貸分析師Tolu Alamutu説道。“投資組合估值可能還有進一步下跌的空間。”
開始行動
隨着每一筆交易，市場對資本化率有了更多的清晰度 — 這是投資者願意達成交易的回報率的一種衡量方式。然後評估師將使用這些數據來估價其他資產，這可能引發更廣泛的減值。因此，房東可能需要注入更多資金來彌補任何貸款價值比違約，否則可能面臨財產被放貸人沒收的風險。
儘管迄今為止，在歐洲，中國所有者的銷售只是一小部分 — 去年，一棟倫敦辦公樓與世茂集團控股有限公司主席許永茂有關，以約15%的折扣出售，比2022年達成但未完成的早期銷售協議要低，據一位知情人士透露 — 但銷售量正在再次增長。
2022年倫敦的1 Nine Elms項目。攝影師：Chris Ratcliffe/Bloomberg就在本週，陷入困境的開發商廣州富力地產同意出售其在倫敦Nine Elms區價值13.4億英鎊（16.9億美元）的房地產項目的股份，換取部分美元債券和10便士，而在金絲雀碼頭的一棟辦公樓則以比2017年出售價格低60%的價格出售，此前該辦公樓被中國投資者的貸款人奪取。這些交易是在一些開發商去年暫停呼吸並制定重組計劃後，處置活動出現反彈的一部分。
“價格發現將在今年內改善，”摩根大通資產管理公司歐洲房地產研究負責人卡羅爾·霍奇森（Carol Hodgson）上個月寫道。這在一定程度上是因為“市場上開始出現更多的困境資產，”她補充道。
中國投資者正在拋售海外資產
來源：MSCI房地產
本月初，位於倫敦西部高檔地區梅費爾中心的一處豪華開發項目陷入破產管理，因未能償還貸款而違約。該項目的大部分股權由中信資本和金地投資兩家中國投資公司持有，這些住宅將繼續通過管理者向潛在買家推廣。
在英國首都東部，一位知情人士看到一家陷入困境的中國開發商碧桂園控股有限公司計劃的住房項目吸引了不到1億英鎊的競標。根據去年12月的文件，該子公司在2022年計提了1030萬英鎊的減值準備。與此同時，總部位於上海的房地產公司格蘭仕控股有限公司的一個單位為倫敦東部的一座摩天大樓項目提供了貸款，文件顯示該項目在去年實際上已違約。
現在稱為Ailsa Wharf的碧桂園控股有限公司工地周圍的標識。銷售情況在歐洲以外的地區也在好轉，包括澳大利亞。僅僅幾年前，雄心勃勃的中國開發商是當地市場的主要參與者。現在，大多數已經基本停止購買，轉而開始拋售項目。根據當地媒體的報道，值得注意的最近的出售包括碧桂園旗下的瑞士蘭單位以2.5億澳元（1.63億美元）的價格出售了墨爾本郊區的一塊地皮。根據另一份當地媒體的報道，該公司最近還以約2.4億澳元的價格剝離了悉尼的一個開發資產。碧桂園澳大利亞的首席執行官胡國濤在一份向彭博社發表的聲明中表示：“出售這些部分剩餘的土地是瑞士蘭優化投資組合的一部分”，但沒有確認銷售的細節或價格。
世茂、碧桂園、富力、格蘭仕和金地的代表沒有立即發表評論，而致電奧園總部的電話一直無人接聽。中信將所有問題轉給了管理員。
觀看：彭博原創探討了房地產行業如何變得如此混亂，以及對全球經濟可能產生的影響。
毫無疑問，中國絕不是商業房地產市場潛在困擾的唯一來源。韓國投資者在辦公樓上的大賭注時機不佳，而較高的利率已經導致德國和北歐房東大幅折價出售房產。美國即將到期的一波貸款也預計會導致地區銀行的抵押和基礎資產的出售。但中國可能是市場上賣方最有動力迅速出售的地方。
這些處置的更廣泛影響將取決於市場對結果的認真程度，綠街房地產分析師彼得·帕帕達科斯説。
帕帕達科斯説：“評估人員是否會充分考慮它們存在爭議，因為賣方是‘有動機的’。”“在我看來，他們應該這樣做。”
華爾街創下里程碑，標普500指數突破5,000，在大型科技股的持續反彈和美聯儲很快能夠降息的希望下，為企業利潤前景提振。
標普500指數突破5,000攝影師：邁克爾·納格爾/彭博股市繼續領先，收於另一個歷史最高點，結束了連續第五週的漲勢。從2020年3月的疫情低點開始，美國基準指數已經翻了一番多，受到對軟着陸和人工智能狂熱的押注推動。事實上，週五的上漲是由該指數最具影響力的羣體技術推動的，納斯達克100上漲了1%。
“標普500指數是對美國企業盈利能力和經濟實力信心的最佳單一指標，” Sanders Morris的主席喬治·鮑爾説。“標普500指數的走勢反映了經濟和盈利是在改善還是惡化。”
在關鍵的消費者價格指數公佈幾天前，投資者鬆了一口氣，因為一份通常被市場忽視的政府報告證實了2023年底的通脹進展。
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彭博監控：通脹數據影響市場（播客）
數據公佈後，國債上漲，但迅速逆轉。 兩年期收益率回到了聯邦儲備委員會12月“轉變”之前的水平。亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克表示，他“專注於”將通脹恢復到目標水平，而達拉斯分行行長洛瑞·洛根表示她認為沒有削減利率的緊迫性。
對於CIBC私人財富美國的大衞·多納比迪安來説，當前的經濟背景支持了華爾街的看漲勢頭。
“市場已經從相信聯邦儲備委員會將成為其救世主轉變為認為不需要經濟支持就能自行支撐的階段，” 多納比迪安指出。
隨着S&P 500新的5,000點里程碑，問題是：指數接下來會怎樣？
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重要觀點：加密貨幣的交接（播客）
在iHeart上收聽Big Take播客，Apple Podcasts和Spotify。閲讀轉錄在這裏。
根據LPL Financial的亞當·特恩奎斯特（Adam Turnquist）的説法，達到重要里程碑後，該指數的表現一直是積極的。他指出，在過去的九次中，該指數的12個月平均回報率為10.4%，其中78%的情況產生了積極的結果。
“收盤價超過這個備受關注的水平無疑會引起頭條新聞，並進一步激發錯失機會的情緒，” 特恩奎斯特指出。“除了潛在的情緒提振外，像5,000這樣的整數經常為市場提供心理支撐或阻力區域。”
目前來看，這只是“一個大的整數”，根據米勒塔巴克公司的馬特·馬雷（Matt Maley）的説法。
“當然，如果市場從當前水平出現任何實質性的下跌，情況將會改變，”他指出。“在那個水平失敗將使其成為一個新的關鍵阻力水平。無論如何，股市今年已經看到了一場精彩的漲勢。所以除非任何下跌變得實質性，否則對整體格局影響不大。”
來源：LPL“雖然有人會説這只是我們每天消化的眾多數字中的又一個數字，但這個數字有點不同，”SlateStone Wealth的Kenny Polcari説。“5000代表了一個新的千禧年，因此它確實帶來了額外的興奮。所以我預計這種興奮還會持續一段時間。”
支撐股市今年年初強勁表現的另一個原因當然是企業利潤前景。
在大約三分之二的財報季結束時，公司已經明顯超出了預期。根據彭博智庫數據顯示，本次財報季中，80%的標普500指數公司的業績超出預期，遠遠超過了74%的10年平均水平。
分析師們正在調高預期。華爾街目前預計標普500指數成員公司第四季度的盈利同比增長6.5%，這將是自2022年中以來的最佳表現，遠高於一月初1.2%的微薄預期。
“第四季度的盈利季節比預期強勁，給投資者帶來了信心，認為健康的經濟可能繼續推動企業利潤增長，”B. Riley Wealth的Arthur Hogan説。
對於美國全國銀行的馬克·哈克特來説，強勁的勢頭已經吸引了懷疑的機構和零售投資者重返市場 — 這對市場的反彈產生了複利效應 — 儘管這越來越多地引發了關於可持續性的質疑。
事實上，儘管存在着諸多樂觀情緒，但有關市場估值過高的警告不斷增加 — 標普500指數已經交易在“超買”技術水平之上。
“我們仍然保持謹慎，”珍妮·蒙哥馬利·斯科特的丹·萬特羅布斯基説。“在這方面，我們注意到市場廣度收窄，動量分歧持續存在，領導領域超買，以及情緒可能會相對迅速地達到極端水平。”
在美國股市現在以21倍的前瞻性收益交易，而在利率高企、對廉價對沖需求不高的背景下，低波動水平下，牛市和熊市就這次反彈的可持續性展開激烈爭論，根據互動經紀的何塞·託雷斯説。
“我們是否正在進入一個由於生產力提高、零售參與增加以及資金從東方轉向西方而導致估值更高的新時代？”託雷斯説。“還是這是一個將以瘋狂的投機主導市場而以淚水收場的‘泡沫狂熱’？最終，只有時間能告訴我們，但我的直覺讓我保持在熊市陣營中。”
美國銀行公司的邁克爾·哈特內特表示，一場迅速的反彈將美國股市推向創紀錄的狂潮，現在已經接近觸發多個賣出信號。
銀行的定製牛熊指標在2月7日當週上升至6.8，哈特內特在一份備忘錄中寫道。 如果讀數超過8，將表明牛市走勢已經過熱，發出賣出的反向信號，該策略師表示。
“2023年的空頭頭寸是市場的最好朋友，”哈特內特説。 但在投資者在去年的24%漲幅中購買標普500指數之後，這種敞口正在“從順風變為逆風”。 他警告説，“在泡沫中，市場對頭寸或估值幾乎不予尊重。” “他們只尊重政策和實際利率，”他説。
儘管聯邦儲備委員會預期變化和利率上升，股票市場的強勢表現令人矚目，這在近年來對聯邦儲備委員會的強烈反應中尤為明顯，Nationwide的哈克特説。
“情緒較低的市場是一個積極的跡象，儘管投資者必須抵制對這種強勁而穩定的牛市的自滿反應，”他補充道。
對於Bret Kenwell在eToro，儘管目前股市可能有點過熱，但這並不意味着市場即將崩潰。
“雖然這最終可能導致短期內的一些利潤回吐，但這仍然是一個牛市。 在我們看到經濟出現實質性疲軟之前，很難對股票持悲觀態度，”Kenwell指出。
公司要聞：
- 隨着比特幣突破47000美元，加密貨幣股票上漲。
- 紐約社區銀行首席執行官和其他內部人士購買了該股逾20萬股，自上週宣佈削減股息和增加貸款損失準備以來，該股已經跌去約一半。
- 思科系統公司正在裁員數千人，作為最大的計算機網絡設備製造商，正在重組業務以專注於高增長領域，據路透社報道。
- Expedia集團公司任命Ariane Gorin為這家在線旅行公司的首席執行官，接替自2020年以來擔任該職位的Peter Kern。
- 另外，Expedia報告稱第四季度總訂單額為217億美元，低於分析師平均預期的220億美元。
- 百事公司提供的全年銷售預測低於分析師的預期，並報告北美飲料和奎克食品部門銷量下降。
- 埃克森美孚公司在圭亞那海岸的勘探鑽井將“遠離”委內瑞拉聲稱為自己領土的有爭議地區，一位高級公司執行官表示。
市場主要動態：
股市
- 標普500指數截至紐約時間下午4點上漲了0.6%
- 納斯達克100指數上漲了1%
- 道瓊斯工業平均指數下跌了0.1%
- MSCI世界指數上漲了0.4%
貨幣
- 彭博美元現貨指數基本持平
- 歐元兑美元基本持平，為1.0787美元
- 英鎊兑美元上漲了0.1%，為1.2630美元
- 日元兑美元基本持平，為149.29日元
加密貨幣
- 比特幣上漲了5%，為47,581.03美元
- 以太坊上漲了2.8%，為2,492.76美元
債券
- 10年期美國國債收益率上漲了2個基點，為4.18%
- 德國10年期債券收益率上漲了3個基點，為2.38%
- 英國10年期債券收益率上漲了4個基點，為4.09%
大宗商品
- 西德克薩斯中質原油上漲了0.4%，為76.55美元/桶
- 現貨黃金下跌了0.4%，為2,025.38美元/盎司
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