烏克蘭第一夫人敦促世界抵制戰爭拖延帶來的疲憊 - 彭博社

奧萊娜·澤連斯卡

攝影師：索爾·洛布/法新社/彭博社

紐約證券交易所附近的華爾街。

攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社烏克蘭第一夫人表示，如果世界對俄羅斯入侵引發的戰爭感到疲倦，她的國家可能會滅亡。

“烏克蘭人準備在黑暗中、在寒冷中忍受最可怕的事情，這樣我們所見到的悲劇就不會再次發生，”奧萊娜·澤連斯卡在里斯本舉行的年度Web Summit大會期間接受彭博電視台採訪時表示。

隨着S&P 500指數在近四十年來表現最佳的情況下，隨着日曆翻到二月，投資者的道路變得更加艱難——這在美國股市歷史上是一年中最動盪的時期之一。

自十月以來，S&P 500指數幾乎暴漲了20%，創下兩年來的首次紀錄，這讓人們有充分的理由擔憂：人工智能炒作在最新一輪大型科技公司業績公佈後受到了現實檢驗；狂熱的猜測認為美聯儲將在下個月開始放鬆政策已經冷卻；而與歷史相比，估值仍然偏高，對一些策略師來説，這讓人想起了互聯網泡沫。

然後是二月的艱難歷史 — 根據彭博社編制的數據，在過去30年中，標普500指數的第三個最糟糕的月份，僅次於九月和八月。

華爾街一些最樂觀的人士開始擔心，推動股市飆升至歷史新高的熱情發出了反向信號。根據Yardeni Research的分析，在1月30日的一週內，通過對新聞通訊作者進行的投資者情緒調查中，看漲與看跌的比率達到了自2021年中期左右以來的最高水平，這是在股市接近先前高點幾個月之前。

“股市中存在一種‘熱烈歡呼’的羣體心態，一些交易員沉醉於自己的酒，押注於聯邦儲備系統在三月儘快實施寬鬆政策，以及今年將實施多達六次降息，” NEIRG Wealth Management總裁Nick Giacoumakis説。“這是完全不現實的。如果你繼續在這些水平買入大科技股，那就是在自找麻煩。”

季節性困擾

在過去30年中，二月是標普500指數的第三個最糟糕的月份

來源：彭博社

本月開局良好，市場在過去14週中13次上漲。標普500指數自1986年以來就沒有出現過這樣的連續漲勢。

上週末，來自Meta平台公司和亞馬遜公司的穩健收益推動了市場的強勁表現，之前微軟公司、谷歌的母公司Alphabet公司和先進微設備公司發佈的結果未能達到投資者對人工智能的預期。

二月往往以一個高調開始，儘管投資者通常會在月中左右開始獲利了結，根據《股票交易者年鑑》的編輯傑弗裏·赫希的説法。特別是如果股票在一月份得到提振 — 就像他們經常做的那樣 — 在十二月進行税損清算之後。

紅旗

對於膽小的投資者來説，最新來自美聯儲的信號是焦慮的根源。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上週暗示中央銀行不打算很快降息，而這是在上週五的 重磅就業報告發佈之前。在那份數據之後，掉期交易商將三月降息的概率削減到約20%，不再認為五月的降息是板上釘釘的事情。

對於一些準備抄底的投資者來説，這引發了紅旗，尤其是最新的德意志銀行數據顯示，基於規則和自主基金的股票頭寸處於2010年以來觀察的前25%。這種看漲的傾向引發了一個問題，那就是在基金經理在去年十一月、十二月和一月瘋狂買入股票之後，還有誰會繼續買入。

來源：Yardeni研究“我真的希望股市很快出現調整，”Laffer Tengler Investments的首席投資官南希·騰勒説。“一開始可能會感覺不好，但我有很多錢想要為我的客户投資。”

她計劃利用任何回撤來增加帕洛阿爾託網絡公司、微軟和亞馬遜的股份。

在NEIRG Wealth，Giacoumakis説他擁有市值巨大的科技股，這些股票在過去一年推動了市場的大部分增長，但由於高估值，他不會增加持倉。

所謂的七巨頭公司，即標普500指數中最大的公司 — 蘋果公司、Alphabet、亞馬遜、Meta、微軟、英偉達公司和特斯拉公司 — 根據彭博社編制的數據，以前瞻市盈率計算，比指數高出33%。

當然，情緒可能會持續數週 — 甚至數月 — 直到股票遭受重大下跌，股市交易員年鑑的赫希指出，他準確預測了標普500指數在2023年的兩位數漲幅。

他説，以2021年為例：當時，投資者情緒調查中看漲者與看跌者的比例在大部分時間都保持在當前水平，而股票繼續大幅上漲。

“股市很快會出現回撤，但沒有什麼陰謀，”赫希説，他認為標普500指數有可能在本月突破5000點，然後回落至4800點附近 — 或者下跌4%。

“目前市場廣度已經不足，參與這一漲勢的股票越來越少。”