華爾街對聯儲會議前股市的上漲感到焦慮，擔心這可能是一個反向信號-彭博社

一名交易員在紐約證券交易所交易。

攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社股市在本週美聯儲會議前的漲勢將創紀錄，這讓華爾街一些最樂觀的人士開始擔心良好的情緒發出了反向信號。

在連續三週上漲之後，標普500指數自10月下旬以來上漲約19%，按一項指標來看，投資者的樂觀情緒已經達到了自2021年以來的最高水平。這一切都使本週三的美聯儲決定變得更加關鍵，因為交易員們正在押注美聯儲將採取比央行預期更快的寬鬆步伐。這使人們更加關注鮑威爾主席的新聞發佈會，以及他提供的官員何時開始降低利率的路線圖。

“未來幾個月股市將面臨艱難時期，因為股票的對話將集中在美聯儲將採用何種框架來降息，”Fundstrat Global Advisors研究主管、領先的股市看漲者托馬斯·李在電話中表示。“這將給投資者帶來很多焦慮。”

這將是一個多方面的重要周。在美聯儲決定前幾個小時，財政部將宣佈其季度借款計劃。預計債券銷售將再次增加[。這可能會推高收益率，特別是對成長股造成壓力，因為隨着長期利率上升，它們未來利潤的現值會減少。同時，五家市值超過10萬億美元的大型科技公司將公佈業績，其中包括蘋果公司、微軟公司和谷歌母公司](https://hk.outputnews.com/2024/bloomberg/news_2024_01_29_479964)

來源：Yardeni研究來源：Yardeni研究李先生認為標普500指數可能很快觸及5000點 — 比目前水平高出約2% — 然後在未來幾個月內下跌多達其峯值的7%。他隨後預計，一旦美聯儲可能開始放鬆政策，該指數將在2024年下半年反彈。

與此同時，另一位知名的牛市支持者，Yardeni研究的Ed Yardeni，在一項關鍵情緒指標達到兩年多來的最高水平後，對近期股票漲幅前景變得懷疑。

閲讀更多： Ed Yardeni對標普500指數漲勢速度感到緊張

在1月23日的一週內，根據Yardeni研究的分析，通過對投資者情緒進行調查的投資者情報通訊作者的多頭與空頭比例達到了自2021年以來的最高水平，當時股票接近了2022年熊市前的峯值。美國個人投資者協會的一項每週調查也顯示了情緒高漲的跡象。

這些指標，再加上過去一個月債券收益率和美元的上漲，讓李先生得出結論，股市可能接近了2024年上半年的峯值。

這一點很值得注意，因為自2022年10月市場觸底以來，李先生一直是華爾街最堅定的牛市支持者之一，他預計2024年年底標普500指數將達到5200點 — 大約比上週五收盤價高出6% — 這一目標大約是由彭博整理的近兩打策略師預測中最高的。Yardeni對2024年和2025年年底的股價目標分別為5400點和6000點。

穩固的經濟

話雖如此，美國經濟仍然表現出堅韌不拔，繼續抵禦衰退擔憂，強勁的消費支出和通脹趨緩推動增長，並支持了對美國企業前景的樂觀看法。

這種實力意味着決策者不會急於降息。在利率互換市場上，對本季度聯邦基金目標利率下調0.25個百分點的押注已經從一個月前的70%多下降到約50%。交易員現在更傾向於首次降息可能在五月份出現。

儘管投資者信心正在增強，但市場的某個角落表明它並沒有過度擴張。槓桿做多的交易所交易基金（利用互換或衍生品放大每日指數回報）在2021年的模因股票狂熱中並沒有顯示出任何熱情。

根據彭博智庫的數據，做多與做空槓桿交易所交易基金的差價，歷史上是股票市場頂部和底部的強有力指標，有利於多頭，但遠低於2021年12月標普500指數達到峯值之前的水平。

來源：彭博智庫來源：彭博智庫對於股票愛好者來説，這是令人鼓舞的，因為它表明信心並沒有達到可能威脅當前標普500牛市的狂熱水平，根據彭博智庫的ETF分析師Athanasios Psarofagis的説法。

“我們仍然沒有看到股票情緒的拋物線運動，”他説。“即使股票很快遇到阻礙，投資者今年仍有更多的空間變得更加看漲。”

推動美國股市進入歷史新高的集會失去了一些光彩，交易員們正準備迎接一波盈利和利率前景更新的洪流，這很可能會在未來幾個月內推動市場走向。

股市在五家市值超過$10萬億的巨頭髮布業績之前漂移，這些巨頭推動了股市的復甦。就在週三美聯儲決策之前幾個小時，預計財政部將宣佈增加其長期債務的發行，這可能會推高收益率並對增長股造成壓力。從消費者信心到就業的經濟數據也將受到高度關注。

全球股市交易接近歷史最高點，正面臨着“困難階段”，因為經濟增長放緩開始影響盈利預期，據瑞銀集團AG策略師稱。

在經濟增長放緩的環境中預計實現顯著收入增長是一個“非常不尋常”的不匹配，該策略師團隊在週一的一份報告中表示。他們現在預計盈利將令人失望，利潤率受到工資上漲和利率上升的滯後影響威脅。