2000億市值“果鏈”龍頭立訊精密股價腰斬，實控人坐不住進場“抄底”？

【文/觀察者網 呂棟】

進入2022年以來，受行業趨勢和內外部環境等因素影響，深度綁定蘋果的立訊精密開始“跌跌不休”。

截至4月11日收盤，立訊精密股價已較年初高點下跌46%，幾近“腰斬”，市值跌破2000億元大關，較年初大幅縮水1663億元。面對持續下挫的股價，立訊精密實控人也坐不住了，準備出手增持。

4月11日盤後，立訊精密公告稱，該公司實控人之一、副董事長王來勝擬在未來6個月內增持該公司股份2-4億元。據披露，王來勝本次增持不設價格區間，將根據股價擇機實施，增持資金為自有資金。

對於王來勝增持原因，立訊精密解釋稱，這是基於對立訊精密內在價值的認可和未來持續穩定發展的堅定信心，以及共同促進資本市場平穩健康發展的社會責任。

值得一提的是，在王來勝增持消息披露後，證監會、國資委、全國工商聯等三部門在當天晚間發佈了《關於進一步支持上市公司健康發展的通知》。其中提到，鼓勵大股東、董監高長期持有上市公司股份，在本公司股票出現大幅下跌時積極通過增持股票的方式穩定股價。

不過，相對於立訊精密龐大的體量，王來勝的增持金額要小的多，因此也未對立訊精密股價形成大幅提振。截至4月12日收盤，立訊精密漲幅為3.70%，市值為2046億元。

立訊精密公告截圖

立訊精密成立於2004年，與富士康淵源頗深，該公司董事長王來春曾是富士康內地工廠的首批工人。而王來勝是王來春的哥哥，兄妹二人是立訊精密的共同實控人，分別持有立訊精密大股東立訊有限50%的股權。

成立之初，立訊精密主要業務是生產銷售連接器，後擴展至聲學、射頻天線、無線充電、震動馬達、通信基站等。2012年之後，立訊精密開始打入蘋果供應鏈，並逐步拿下AirPods、Apple Watch代工訂單。

由於是蘋果供應鏈龍頭企業，立訊精密一度成為資本市場的寵兒。2019年12月，該公司市值首度突破2000億元。半年後，市值從2000億元增長到3000億元。在2020年7月打入iPhone代工產業鏈後，立訊精密市值一度衝高至4500億元。

2017年9月以來，立訊精密股價走勢

伴隨着股價持續上漲，立訊精密控股股東也開始頻繁高位套現。

2020年1月-2021年2月，立訊有限及其一致行動人王來勝共有五次大額減持行為，期內共減持3.75億股立訊精密股份，總計套現183.60億元。相關公告解釋稱，減持所獲資金將主要用於償還立訊有限銀行借款及支持立訊精密相關資金需求。

如今，王來勝在立訊精密股價“腰斬”之際增持，也被一些投資者調侃為“是來抄底了”。公告披露，截至4月11日，王來勝直接持有立訊精密0.07%的股份。

事實上，股價漲跌之間，是資本市場對立訊精密未來想象空間的預判。此前藉助為蘋果代工，立訊精密業績曾一路走高，但隨着與蘋果越來越深度的綁定，也使該公司需要面對的風險更加聚焦，近期被傳無緣代工iPhone 14高端系列便是明顯例證。

2017年12月，立訊精密董事長王來春（後）陪同蘋果CEO庫克參觀工廠

觀察者網注意到，2019年以來，立訊精密營收增速、淨利潤增速、毛利率等業績指標均呈現下滑態勢。

今年3月披露的2021年業績快報顯示，立訊精密實現營收1541.1億元，同比增長66.60%；實現歸母淨利潤70.7億元，同比下滑2.1%。這是該公司5年來首次出現淨利潤負增長。

“i問財”截圖

立訊精密解釋稱，該公司2021年對外投資並控股了立鎧精密。因在手機精密顯示結構模組產品的前期投入較大，且該產品成本結構中的物料佔比較高，較大程度影響了立鎧精密的整體產品利潤率，也對立訊精密合並報表利潤率造成了一定影響。

除此之外，公告還稱，在經歷了市場及消費者對聲學可穿戴產品的加速需求後，2021年立訊精密聲學可穿戴產品出貨情況出現較大幅回調，對該公司相關同比營業收入、淨利潤均造成較大的階段性影響。

2022年一季度業績預告顯示，立訊精密期內預計實現歸母淨利潤16.9億元-17.5億元，同比增長25%-30%，而去年同期的淨利潤增速為37.4%。

立訊精密在公告中表示，國內外疫情、缺料、地緣政治等形勢依然嚴峻，外部環境對製造業持續形成衝擊：疫情的不斷反覆影響了貨物通關速度、部分物料供應商出現停工現象、全球芯片嚴重緊缺。面對困難和挑戰，該公司進一步深化對短、中、長期發展的前瞻佈局。

立訊精密財務數據 圖源：wind

不可否認，智能手機市場飽和、手機行業缺乏創新等長期趨勢，以及新冠疫情和全球缺芯等意外因素，對嚴重依賴消費電子業務的立訊精密來説，都是無法忽視的風險。

2020年，立訊精密近九成收入來自消費電子

今年3月，市場調研機構Strategy Analytics下調了2022年和2023年全球智能手機出貨量的預測值，該機構預計2022年全球智能手機出貨量將僅同比增長1%；到2023年，增長率將提高到3%。

國內方面也不樂觀。中國信通院披露的數據顯示，2022年1-2月，國內市場手機總體出貨量累計4788.6萬部，同比下降22.6%，其中，5G手機出貨量3769.8萬部，同比下降11.0%。

機構調研數據之外，市場上也傳言紛起。

3月28日，長期關注蘋果的分析師郭明錤下調對新款iPhone SE 2022年的出貨預估，預計總量將減少至1500萬-2000萬台，此前為2500萬-3000萬台。另外還有傳言稱，因需求冷淡，蘋果將其2022年的AirPods無線耳機訂單減少1000多萬個；國內OPPO、vivo、小米也傳出下調了今年第二季度10%的手機訂單預期。

受這些綜合因素影響，藍思科技、歌爾股份、聞泰科技等消費電子產業鏈公司的股價近期都不好看。

在此背景下，要想撐起數千億的市值，立訊精密除了要跟富士康、和碩等台企爭奪更多的蘋果訂單外，還必須讓業務佈局更加多元化，最好能精準佈局下一個風口。

今年2月，立訊精密宣佈擬與奇瑞新能源共同組建合資公司，專業從事新能源汽車的整車研發及製造。

不過，王來春透露，立訊精密自己不造整車，而是協同奇瑞新能源“為別人造好車”。疊加蘋果進軍造車的傳言不斷，立訊精密此舉是否是在為後續的蘋果汽車代工及零部件供應做準備，也讓市場想入非非。

需要指出的是，立訊精密進軍新能源汽車能否跟上行業步伐，仍存在不少疑問。市場上有觀點認為，新能源汽車賽道未來洗牌必不可免，在入局時間節點上，立訊精密無疑已走在同行之後。

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