日本央行硬剛空頭：維持10年期國債收益率目標0%

6月17日週五，日本央行發佈利率決議，將基準利率維持在歷史低點-0.1%，將10年期國債收益率目標維持在0%附近（即債券收益率曲線控制政策YCC），符合市場預期。

日本央行在指引中表示，預計短期和長期政策利率將保持在“當前或更低”的水平，將在每個工作日在0.25%收益率水平購買10年期日本國債，保持利率遠期指導不變，誓將寬鬆進行到底。

同時，為回應日元近期大幅下跌可能對經濟造成的衝擊，日本央行罕見表示，必須“密切關注”匯率變動可能對經濟產生的影響。

日本央行本次決議被市場關注，是由於此前華爾街已有一些交易員開始做空日本，他們押注日本央行可能向全球其他國家央行的緊縮政策靠攏，在今日的會議上做出令市場意外的決定。

會議召開前的週五早盤，10年期日本政府債券的市場收益率觸及六年高位0.268%，超過日本央行0.25%的上限。

在6月15日的首輪交鋒中，日債空頭們以閃電速度與日本央行正面交手，最終大獲全勝。當日，日本10年期國債期貨盤中暴跌2.01日元，創2013年來最大單日跌幅，並兩度觸發大阪交易所熔斷機制。

日本央行今天的利率決議發佈後，日元兑美元劇烈波動，日元兑美元匯率先是急跌1.7％ ，至1美元兑134.46日元。隨後又迅速拉昇約200點，一度觸及132.49收復失地，但截止發稿，再次回落至134.5附近。

美元兑日元匯率走勢（日內折線圖）

10年期日本政府債券的市場收益率一度回落至0.22%

“有人猜測日本央行可能會為了應對匯率波動調整政策，但央行的回答是否定的，”日本智庫大和總研經濟學家Shotaro Kugo表示，雖然穩定的貨幣走勢對於實現其價格目標很重要，但它不會以日元走勢為重點來指導政策。

由於日本的通貨膨脹率遠低於西方經濟體，日本央行陷入兩難境地。

以低利率繼續支持疲軟經濟的政策與西方主要央行拉開明顯差距，美聯儲週三加息75個基點後，歐洲央行在本週的一次緊急會議上承諾遏制市場壓力，將在9月底前開始加息。週四，瑞士央行意外加息50個基點，而英國央行也再次加息。

這已引發日元大幅下跌，目前日元匯率已處於24年來的低點，這不但會損害嚴重依賴燃料和原材料進口的製造業，也會拉高商品的進口成本，影響消費。

日本央行行長黑田東彥在利率決議發佈後的記者會上表示，放鬆疫情管制已經產生影響，日本經濟正在復甦，CPI目前可能維持在2％左右，之後可能會放緩。

他表示，美國和歐洲長期國債收益率的迅速上升對日本國債收益率產生了重大影響，使得收益率曲線控制（YCC）成為必要。日本經濟的不確定性很高，需要關注匯率對經濟、價格的影響，如果有必要，會毫不猶豫地加碼寬鬆政策。由於日本的資本支出仍然穩健，外匯走勢可能不會對商業信心造成嚴重影響。

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