英國就業數據強勁或意味着更多利率上調 - 彭博社

John Stepek

2023-02-14

就業中心：目前並未出現需求激增的少數服務之一。

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英國的就業數據今天公佈，再次表現強勁。

就頭條數據而言，失業率上升，但這僅僅是因為大量人員離開了“甚至不尋找工作”的人羣，轉而重新就業或積極尋找工作。

您可以從中得出很多結論，但也許這只是事情迴歸正常的一個跡象。例如，我懷疑很多人是被迫退出退休狀態的（至少目前還沒有）。我也不會感到驚訝，如果學生的數據在某種程度上受到了疫情時代的影響（例如，很多大學生推遲入學），現在開始逐漸恢復正常。

支付壓力仍然很高。 — 經濟範圍內除去獎金的支付 — 較去年同期上漲了6.7%。

對於私營部門，這個數字是7.3%，而對於公共部門，這個數字是4.2%。這兩個數字都比上次高，尤其是公共部門的數字。

當然，這在“實際”意義上仍然是下降的。你的漲薪看起來很可觀，但實際上，你的整體薪資購買力會減少。更糟糕的是，它可能會使你進入更高的税率，即使你實際上已經更貧窮。（財政拖累是一個討厭的小把戲，我們將在下個月的春季預算更接近時再討論這個問題）。

也就是説，如果我們幸運的話，我們保持漲薪，而且今年晚些時候通貨膨脹也下降，那麼到2023年中期，工人們可能會恢復“實際”工資增長。我們拭目以待。

經濟預測師和智囊團對所有這些意味着什麼意見不一。那些預期經濟衰退的人會告訴你，工資增長正在放緩，空缺率正在下降，因此這正好證明了英格蘭銀行將利率保持在4%不變的合理性。

那些尚未預測經濟衰退的人會指出，工資通脹超出預期，即使空缺率在下降，仍然有大約25萬個工作空缺，比疫情前的創紀錄高點多出這麼多。

如果傾向於尋找令人擔憂的跡象，您可能會指向福特決定裁員在德國和英國，後者在未來三年內將裁減大約1300個職位。

但這並不是由商業困境或生活成本危機驅動的 —— 這一切都是因為美國明確表示希望迴歸“美國製造”，並提供補貼以實現這一目標。您可以在這裏閲讀更多關於“綠色貿易戰”的信息。

如果英國無法與其經濟競爭對手挑釁性地擺出的保護主義胡蘿蔔相匹配，這可能會成為一個問題。但這與國內經濟的強弱無關。

就業當然是滯後指標。如果您正在尋找衰退的早期預警信號，這不是您應該關注的地方。但到目前為止，情況仍在繼續，只要就業市場保持穩固，就應該支撐住經濟的其他部分。

利率：現在怎麼辦？

最重要的問題是：這對英格蘭銀行下一次利率決定意味着什麼？正如我上面提到的，有些人希望銀行已經將利率提高到了4%的峯值。

我必須説，我認為這是一個相當激進的觀點。在其當前形式下，該銀行並不是一個大膽的中央銀行，鑑於迄今為止的數據，宣佈在下次會議上結束甚至暫停加息對我來説是一個大膽的舉動。

這可能是不公平的。但目前更廣泛的市場普遍認同這一觀點。在就業數據的支撐下，再次加息的可能性略微增加。

當然，明天我們還有通脹數據要公佈。這將對銀行下一步決策產生至少與就業數據同等重要的影響。分析師預計1月份的年度CPI通脹率將從12月的10.5%下降至10.3%，核心通脹率下降至6.2%。

如果數據高於這些數字，那將更有可能表明銀行尚未停止行動。我們將在明天早上7點得知結果，並在明天的信件中詳細分析數據。但昨天我看了一下可能會發生的情況如果通脹不合作。

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布萊恩·比克爾

首席執行官，Shaftesbury Plc

這家房地產投資信託基金的即將離任老闆對前景持樂觀態度倫敦西區的前景。### 給…回到20世紀80年代？

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