對銀行信心的侵蝕使私人放貸人準備好出手 - 彭博社

瑞士信貸銀行日內瓦分行。

攝影師：何塞·森東/彭博社硅谷銀行的失敗以及其他地區銀行的動盪為私人信貸公司贏得了與企業家和風險投資家簽訂有利可圖的貸款協議打開了大門。

在高速資金危機後，上週被帶入美國聯邦存款保險公司接管的SVB是美國初創企業、風險基金和科技公司的主要貸款人。在另外兩家銀行倒閉和瑞士信貸的新篇章中，SVB的倒閉引發了對美國地區銀行和全球資本市場的信心危機。

私人信貸公司表示，藉助銀行的另一次挫折，他們已經在與尋求更穩定資金來源的公司進行對話。但是，與銀行提供的風險債務相比，私人信貸貸款可能更昂貴，儘管具體情況將取決於公司以及是否在條款中包括其他甜頭，如股權認股權證。

“SVB是煤礦中的一隻警報鳥，不是為了銀行倒閉，而是為了借款人如何看待他們的貸款人的安全性，”艾金·高普·斯特勞斯·豪爾和費爾德律師事務所特殊情況和私人信貸實踐的聯合領導人拉內什·拉馬納坦在接受採訪時表示。“週末我們接到了許多來自依賴銀行體系的公司尋找私人信貸領域貸款人的電話。”

雖然像SVB這樣的銀行主要依賴存款進行貸款，但私人信貸公司與機構投資者簽訂合同，如養老基金，它們承諾提供資金以尋求高於市場回報，通常為數年。這意味着直接放貸人通常更受保護，不會像在遭受鉅額投資損失和未能籌集資金後動盪的SVB那樣遭受突然提款的影響。

“這個監管較輕的行業實際上比高度監管的行業更穩定，”Ramanathan説。

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私人信貸公司已經將他們的貸款業務從傳統的中型借款人擴展到數十億美元的收購融資，與銀行的競爭依然激烈。這場危機給了他們一個機會，擴大對小企業和消費者貸款的覆蓋範圍。已經，Apollo Global Management Inc.，Blackstone Inc.和其他大型另類資產管理公司已表示對SVB的736億美元貸款業務感興趣。

這並不意味着直接放貸人對高利率和市場動盪造成的壓力免疫。在輕鬆獲得資金的時代向虧損的初創企業提供慷慨條件的放貸人可能面臨更高的違約率。而SVB危機和瑞士信貸重組所帶來的連鎖效應可能會造成私人放貸人難以填補的巨大空白。

Varagon Capital Partners首席執行官沃爾特·歐文斯在接受採訪時表示：“我毫不懷疑私人信貸有能力吸收SVB可能帶來的需求，但如果事態惡化，瑞士信貸就成了一個未知數。”“在市場發生重大動盪時，私人信貸市場可能會難以找到替代大部分辛迪加和CLO投資者基礎的能力。”

對於許多基金來説，表明他們願意開展業務並願意討論交易可能比任何銀行的銷售宣傳更有説服力。

MGG Investment Group總裁格雷格·拉茲在接受採訪時表示：“我們有一個借款人在SVB那裏有很多錢，他們擔心支付工資。我們有錢，我們説我們可以給你匯款，無論你需要多少。”“這是私人信貸在需要時作為真正合作伙伴添加價值的微妙方式，大多數銀行無法提供這種服務。”

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