摩根大通的戴蒙蔑視批評者，贏得FDIC第一共和國拍賣以擴張 - 彭博社
Hannah Levitt, Jennifer Surane
JPMorgan Chase & Co.對First Republic Bank的收購為“太大而無法失敗”增添了新的變數 —— 這家美國最大的貸款人利用其強大的資產負債表擊敗競爭對手，避免監管機構因最新的地區銀行倒閉而受到更嚴重的打擊。
JPMorgan首席執行官傑米·戴蒙提出收購這家陷入困境的貸款人，相比較於來自較小公司的報價，降低了聯邦存款保險公司主要基金的成本。但結果意味着這家美國銀行巨頭現在將變得更加龐大，可能引起金融巨頭的批評。
事實上，美國的規定通常禁止像戴蒙這樣龐大的銀行收購競爭對手，但在緊急情況下有例外，旨在防止對聯邦存款保險公司造成比必要更大的打擊。該機構估計其存款保險基金的成本約為130億美元 —— 與三月份硅谷銀行倒閉造成的大約200億美元的損失相比。
觀看：First Republic Bank在救援努力未能消除錯誤投資造成的損害後被監管機構接管，並將被JPMorgan Chase & Co.收購。
“這已經接近尾聲了，希望這有助於穩定一切，”戴蒙在與記者通話中表示。最近幾週報告第一季度業績的地區銀行“實際上取得了一些相當不錯的成績，”這位首席執行官説。“美國銀行體系非常健全。”
JPMorgan的勝利，具有諷刺意味，是2008年金融危機後兩項旨在幫助遏制金融巨頭不受控制增長的監管政策的結果。擔心那些“太大而不能倒”的銀行可能拖垮金融體系，監管機構強迫它們加強資本實力並收斂風險擴張。幾年後，特朗普政府推動了一項跨黨派努力，放鬆對較小銀行的監管負擔，幫助它們與較大銀行競爭。
所有這一切都在去年美聯儲展開一代人以來最快的一輪加息行動時產生了逆效果，這一行動給較小銀行帶來了壓力，因為它侵蝕了它們資產負債表上低息債務的價值。與此同時，隨着利率上漲，存款人開始將資金轉移到各種投資產品中，以獲取更高的收益。
到了今年，受到嚴格監管的大銀行成為相對安全的避風港，吸引了那些客户的現金。然後在三月份突然間，富裕客户和企業開始恐慌，紛紛提取存款並將其轉移到JPMorgan及其同行。
在第一共和國岌岌可危之際，戴蒙幫助安排了一個行業援助計劃，與其他10家大銀行合作向該公司存入了300億美元。但該銀行及其顧問仍未能找到能填補其資產負債表漏洞的交易。
傑米·戴蒙來源：彭博社上週情況惡化後，第一共和銀行的股價今年已下跌97%，美國聯邦存款保險公司開始向包括PNC金融服務集團和市民金融集團在內的銀行徵求競標，以接管該銀行。但摩根大通發揮了其實力並獲勝。
這次接管將使摩根大通的資產負債表增加約1730億美元的貸款、300億美元的證券和920億美元的存款。該銀行與美國聯邦存款保險公司同意在單一家庭抵押貸款和商業貸款上分擔損失和收益。
“第一共和銀行的解決方案涉及一個高度競爭的競標過程，並導致一項符合《聯邦存款保險法》最低成本要求的交易，”監管機構在宣佈出售時表示。
總部位於紐約的摩根大通是唯一提出以最乾淨的方式將整個銀行接管的競標人，根據兩位熟悉決定的人士。這對於該機構比起競爭性的競標更具吸引力，後者提出拆分第一共和銀行或需要複雜的金融安排來資助其1,000億美元的抵押貸款，這兩位人士稱，他們要求匿名描述這些私下談話。
另外的競標將使美國聯邦存款保險公司的保險基金損失數十億美元，其中一位人士表示。
“我們的政府邀請我們和其他人站出來，我們也做到了，”戴蒙在一份聲明中説道。“我們的財務實力、能力和商業模式使我們能夠制定一個出價，以最小化對存款保險基金的成本。”
JPMorgan成功地收購First Republic的成功，呼應了瑞士信貸集團AG在三月份的崩潰。瑞士最大的銀行瑞士銀行集團AG在那場危機中脱穎而出，同意以33億美元的價格收購其規模較小的競爭對手，交易中包括了廣泛的政府擔保和流動性條款。
隨着大型銀行規模進一步擴大，該行業的批評者開始警覺。包括民主黨參議員伊麗莎白·沃倫在內的知名政治人物一再呼籲對它們進行拆分。
“First Republic Bank的失敗顯示了放鬆監管如何使得過大而無法倒閉的問題變得更加嚴重，”沃倫在週一的一條推文中説。“一個監管不善的銀行被一個更大的銀行收購——最終納税人將為此買單。國會需要進行重大改革來修復一個破碎的銀行體系。”
政府一直在努力通過收購來阻止最大的銀行擴大規模。
美國的規定禁止擁有超過該國存款總額10%的銀行收購其他接受存款的機構。但是在一些情況下，規定允許有例外，包括接管已經失敗或瀕臨失敗的銀行。
僅利息貸款
出乎意料的是，First Republic的麻煩源於專注向有能力償還債務的人——富裕的購房者提供貸款。
在試圖將其財富業務打造成一個主要參與者時，總部位於舊金山的銀行吸引了全國各地富裕區域的客户，提供了將本金支付推遲十年的鉅額抵押貸款，讓借款人有更多時間投資和增加他們的財富。
去年年底，第一共和國的賬面上持有約580億美元的單户住宅利息貸款。但是這些資產 — 利率低且還款時間推遲 — 隨着利率上升而貶值。
根據加利福尼亞金融保護和創新部門的數據，該公司的存款從2022年底的1764億美元下降到上週的926億美元。聯邦住房貸款銀行和美聯儲的預付款總額已達到1213億美元，與第四季度相比，未償借款激增了766%。
“由於銀行的財務狀況，銀行無法獲得來自聯邦住房貸款銀行和美聯儲的額外資金，以確保其持續存續，”加利福尼亞監管機構表示。
儘管第一共和國此前是全國第14大銀行，但它的加入對摩根大通37000億美元的資產負債表幾乎沒有任何影響，令人驚訝。
第一共和國的資產增長遠遠低於摩根大通在過去三年中兩年的年增長率。
“我們需要大型成功的銀行，”戴蒙在討論交易的電話會議上説。“任何認為美國沒有這樣的銀行會是好事的人，應該直接給我打電話。”