迪士尼+正在重新考慮向Netflix等流媒體平台授權的原因 - 彭博社

佛羅里達州奧蘭治縣的沃爾特·迪士尼世界。攝影師：Joseph Prezioso/Anadolu Agency/Getty Images歡迎來到Bw Daily，這是Bloomberg Businessweek的新聞簡報，我們將在每個工作日為您帶來有趣的聲音、優秀的報道和雜誌的魅力。請通過**給我們的編輯發送電子郵件！*如果這封郵件是轉發給您的，請點擊這裏註冊。*

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**你還記得沃爾特·迪士尼公司曾經是一支成長股嗎？**在2021年初疫情的最低谷時，其股價創下了一項記錄，將神奇王國的估值提高到了3770億美元。

看起來像是一個明智計劃的成果。激進的投資者丹·洛布（Dan Loeb）曾敦促時任首席執行官鮑勃·查佩克（Bob Chapek）永久取消迪士尼的股息，並將資金投入到流媒體服務Disney+的內容中。這正是查佩克所做的事情——儘管從技術上講，由於新冠疫情的影響，股息已經被“暫時”取消。

這個想法是讓迪士尼的股票變得更像Netflix公司。在之前的十年中，迪士尼的股價一直在其混合前瞻收益的10至22倍之間波動。Disney+的推出幫助其首次超過這個範圍，這是近15年來的首次。相比之下，Netflix在過去十年中的前瞻收益從未低於30倍——這一比率受到其相對較少的盈利的影響。洛布認為，通過將一切投入到數字流媒體中，迪士尼可以鞏固其在成長股領域的地位。這意味着要大力投資原創電影和電視節目，並退出利潤豐厚的許可協議。在2020年至2022年期間，迪士尼的內容銷售和許可收入從110億美元下降到80億美元。

這一戰略似乎奏效。隨着吸引更多訂閲者，迪士尼突然成為一個酷炫的成長股，而不再是一個擁有沉悶主題公園業務的無聊老媒體公司。股價飆升，最高時達到其前瞻收益的77倍。

迪士尼樂園入口的景色。攝影師：Octavio Jones/Getty Images好萊塢電影公司長期以來一直對在線流媒體持懷疑態度，因為他們認為這種方式永遠無法盈利。迪士尼的經驗似乎表明，短期盈利並不重要。硅谷北部350英里處的一整代公司因其增長速度而成為股市寵兒，而不是因為它們的利潤，那麼為什麼電影公司不能做到同樣呢？

此外，他們有兩大有利因素。大流行期間的封鎖意味着人們有更多時間消費內容，而低利率增加了投資者對增長股的偏好，因為在其他地方很難找到收益。

當然，這些條件現在已經改變。上週，CBS、MTV和喜劇中心的母公司派拉蒙環球公司報告了調整後的第一季度虧損18億美元。華納兄弟探索公司在該季度報告了意外利潤，但預計在6月份的三個月內將虧損。迪士尼股票現在的交易價格約為公司預期收益的20倍。Netflix股票也下跌了，儘管它的交易價格遠高於2022年5月的最低點。

這帶來了一個選擇：堅守還是轉變？迪士尼的前任和繼任者鮑勃·艾格正在嘗試兩者兼顧。當迪士尼將重點放在流媒體上時，它在許可協議到期時從其他平台撤下了作品。（例如，漫威電影開始從Netflix消失。）艾格現在正在考慮再次許可作品。

這種方法有其優勢。根據與Netflix簽訂的合同性質，它可以幫助穩定收入。交易可以結構化為支付一筆固定費用來許可相關的電影或節目。在在線流媒體中，客户可以決定從一個月到下一個月取消訂閲。這加速了保持投入新內容以保持客户參與的需求。

有一種精明的許可策略可能讓影視公司兩全其美。如果他們授權一部電視劇的前幾季或者一個系列電影，但保留最新的作品在自己的專屬流媒體平台上，那麼這就像是給新客户設置的誘餌。因此，《絕命律師》這部劇的前五季，也就是《絕命毒師》的前傳，曾在Netflix上播出，但最終季只在AMC+上播出，這是有線電視網絡AMC的流媒體服務，而該劇主要在該頻道播出（複雜的是，該劇由索尼公司的電視製作部門製作——但這家日本公司對流媒體的態度是另一個話題）。因此，AMC表示最終季帶來了61%的訂閲增長。

這種方法當然不能解決行業所有問題。這也是為什麼迪士尼正在設定50億美元的成本節約目標，其中包括裁員7000人，減少30億美元在新內容上的支出。毫無疑問，這不是增長股的行為。艾格表示公司將考慮在年底恢復股息。

看起來，許多行業在迪士尼展示瞭如何受益於股票之後，才決定全面轉向流媒體。一些公司，比如派拉蒙，可能太晚才能利用當時的市場條件——它仍在加大對流媒體目錄的支出，而投資者不太可能獎勵這種努力。隨着迪士尼定於週三公佈第一季度收益報告，好萊塢的其他公司將密切關注，看看它的新轉變是否取得了成效，以及他們是否應該效仿。—亞歷克斯·韋伯，彭博快訊記者

家族企業

一個由魁北克商人之子共同創立的實體以2019年前一次銷售價格的7%折扣購買了AIG的前總部。攝影師：Amir Hamja/Bloomberg他們説商業房地產市場正在受到衝擊。他們説，不斷上升的利率威脅着普遍違約。那麼為什麼富裕家族正在搶購曼哈頓的大樓呢？

彭博社的Natalie Wong和Amanda Albright解釋：

隨着大型機構買家在交易上退縮，高淨值家族和鮮為人知的開發商正在曼哈頓的辦公樓中尋找便宜貨。根據經紀公司Savills的數據，他們正在佔據越來越大的購買份額，發現了曾經是世界上最令人垂涎的商業地產市場的一部分機會。

更多交易可能即將到來，因為現有業主因現金短缺和借款成本飆升而尋求以折扣價出售他們的建築物。根據與經紀人和財富顧問的訪談，家族辦公室，為超級富豪管理資金的機構，是那些有興趣搶購物業的人之一。

這不僅僅是美國的現象。輕鬆獲得資金時代的結束使富裕投資者在世界各地的房地產上押注。教訓是什麼？別忽視商業。

在家工作的城市

許多僱主要求員工每週至少幾天回到辦公室，這可能會讓遠程工作變得更加稀缺。所以，假設你正在尋找遠程工作，知道在哪裏尋找可能會有所幫助。正如馬修·博伊爾（Matthew Boyle）所寫的，你發現的可能會讓你感到驚訝。

最適合遠程工作的城市不是加利福尼亞州的舊金山或聖何塞，而是康涅狄格州的布盧姆菲爾德，這裏是保險公司Cigna Group的總部，近一半的職位空缺提供在家工作的自由。其次是緬因州的首府奧古斯塔和特拉華州的多佛，根據一組研究人員分析的職位空缺中明確允許每週至少一天在家工作的比例。前十名不僅限於東北部的城市；還有密歇根州的蘭辛和蒙大拿州的海倫娜。

尋找遠程工作的人應該避開德克薩斯州的伯萊森、密西西比州的奧利夫布蘭奇和田納西州的朱利葉特。

查看遠程工作最友好和最不友好城市的完整列表。

銀行家薪酬

• 20%地區銀行的員工今年可能會看到獎金減少五分之一，而全球銀行的員工可能會獲得20%的激勵薪酬增加。根據一位薪酬顧問的説法，銀行家們面臨着“富人和窮人”的情況。

先生，這裏是温迪

“我認為三年內，不會有人員在驅車通道接受您的訂單。”

克里希納·古普塔

Presto Automation主席兼臨時首席執行官

温迪將於下個月開始測試一個由人工智能驅動的聊天機器人，該機器人將與客户交談並接受駛入式點餐。### 在您的收件箱中獲取彭博新聞簡報

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