海上滑坡，利潤不及預期，暗示復甦仍然脆弱 - 彭博社

Sea Ltd. 在營收未達預期且遊戲收入下降43%後，經歷了一年多來最糟糕的一天，引發了關於其新興盈利能力的質疑。

儘管連續第二個季度實現盈利，Sea表示營收僅增長了5%，而逾1億美元的商譽減值損失使淨收入降至8,810萬美元，未達到分析師預期的2.244億美元。其在美國上市的股票自2022年2月以來跌幅最大，下跌18%，週二在紐約收盤價為72.45美元。

這一落差表明，總部位於新加坡的Sea仍無法保證持續盈利，該公司啓動了一項殘酷的削減成本行動，以扭轉多年的虧損。該公司兩年前還以三位數的百分比增長，但現在裁員數千人，凍結薪水，並削減了數億美元的銷售和營銷支出，以削減成本並實現正現金流。

麥格理資本有限公司的區域互聯網分析師Esme Pau表示：“主要的失望在於頂線增長的不足和盈利能力的下降，這引發了獲利了結。”“我認為Sea度過了最艱難的時期。盈利軌跡將會持續，儘管可能不那麼線性。”

Sea是東南亞最大的互聯網公司，曾一度成為全球表現最佳的股票，之後將支出重心從全球擴張轉向核心業務，因為Sea難以説服投資者其盈利潛力。自2009年成立以來，去年是Sea股東最困難的一年之一——作為世界對像Sea這樣虧損的科技公司轉變態度的結果，這家遊戲和電商巨頭自2021年10月高峯以來已經蒸發了約1,500億美元的市值。

海洋通往利潤的道路鋪滿裁員和單層衞生紙

Sea的各個部門季度業績表現不一，預示着投資者可能面臨更多的波動。Sea的電商部門Shopee的營收增長了36%，達到約21億美元。遊戲部門Garena的銷售額下降了43%，至5.4億美元，而數字金融服務業務SeaMoney的營收增長了75%。

上週，Sea表示將給大多數員工漲薪5%。在最新的收益結果公佈之前，該公司自11月以來市值已經翻了一番多。股價下跌導致其損失了近90億美元的增長，使其市值降至410億美元。

Sea及其地區同行Grab Holdings Ltd.和GoTo Group在經濟增長放緩、成本上升和科技公司估值下降的時代仍面臨挑戰。Grab將在本週公佈業績，每季度虧損超過3億美元，而印尼的GoTo Group的虧損超過2.5億美元。

彭博智庫的觀點：

“儘管第一季度的銷售額和利潤未達到共識，但Sea的增長風險似乎受到控制，因為數字娛樂部門Garena的潛在復甦，電商和金融科技領域的增長和盈利能力的提升可能會重振增長並推動底線。”

-分析師Nathan Naidu

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