阿里巴巴在北京削減潛力後退出雲業務 - 彭博報道

阿里巴巴集團控股有限公司意外決定完全剝離一個潛在改變的120億美元雲業務，引發了關於這家中國電商巨頭是向市場還是政治現實屈服的猜測。政治現實。

首席執行官張勇週四首次揭示了阿里巴巴歷史性的六方面重組的輪廓時，引發了轟動。在列出和融資眾多業務的計劃中，包括完全放棄被稱為阿里雲的業務的控制權，這是一個曾經蓬勃發展的業務，有潛力像亞馬遜網絡服務一樣，成為亞馬遜公司的象徵。

問題的核心是，為什麼阿里巴巴選擇剝離一家一些分析師估值高達300億美元的業務，這是一個在依賴雲資源訓練下一代AI模型的ChatGPT後漲潮中受益最多的業務。這樣做，它正在剝離一個帶有歷史包袱和自身業務不確定性的部門。在此之後，阿里巴巴在香港週五下跌了多達5.9%，之後還報告了令人失望的中國商業數據。

中國最有價值的在線商務公司在十多年的時間裏投資了數千億美元在為企業在互聯網上託管計算的業務。多年來，這是阿里巴巴最引以為傲和最經常吹噓的成就之一，一個業務，超越了來自騰訊控股有限公司和百度公司的競爭對手提供的服務，變得比任何其他部門更具全球性，並帶頭推動了重要的內部倡議。

但是，2020年左右，北京開始加強對私營公司運營的雲服務的監管，對存儲敏感和有價值數據的私人倉庫產生了懷疑，引發了一場如今臭名昭著的對互聯網領域的大規模打擊。阿里雲本身在2021年因在未通知當局的情況下發現並分享了一個重大軟件漏洞而引起了監管部門的憤怒，隨後在2022年因其在中國已知最大的網絡安全數據泄露中的作用而受到調查。近年來，雲計算部門開始向包括華為技術有限公司和國有企業中國移動有限公司在內的競爭對手輸掉市場份額。

“對股東來説是積極的，因為這代表着一筆重要的資本回報，但一旦完全分配完畢，雲業務將不再增加阿里巴巴控股公司的估值，”Union Bancaire Privee的董事總經理Vey Sern Ling説道。“公司表示雲業務相對獨立，與其核心電子商務業務無關。但投資者可能會想知道是不是政府讓他們分開。”

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分拆藍圖的關鍵點

• 阿里巴巴計劃通過在未來一年內向股東分發股票，將其雲服務部門拆分為一個獨立實體
• 這意味着阿里巴巴最終可能不再擁有中國最大的雲服務平台的股份
• 它將在12至18個月內旨在讓其菜鳥物流部門上市
• 最緊迫的是，該公司計劃在未來一年內為Freshippo雜貨連鎖店完成首次公開募股
• 並計劃為其國際商務部門（包括新加坡的Lazada等海外業務）獲得外部融資

像亞馬遜一樣，阿里巴巴的雲服務起源於處理數百萬同時在線購物交易所需的計算能力。但與其美國對手不同的是，在一個龐大的中國市場中，基於網絡的計算對許多企業來説是一種新穎的概念。它進軍雲計算領域，通過像足球場那麼大的服務器農場向客户提供軟件和服務，曾被設想為幫助阿里巴巴抵禦對其核心業務的國內衝擊。

張説，雲計算部門基本上是獨立運行的。但它也與公司一些最關鍵的事業密不可分。

雲計算推動其標誌性的雙11盛典，這是一個每年一度的活動，展示了該公司在在線購物領域的巨大全球影響力。它幫助支持每秒數十萬筆交易 —— 阿里巴巴始終將雲計算部門視為實現這一壯舉的關鍵。該部門在2020年底左右首次為公司貢獻了利潤，幫助支撐了底線，正當新冠時代的衝擊重創購物業務時。它還設有DAMO學院，致力於從芯片設計到量子計算等潛在具有突破性的項目。

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在2022財年，它為公司創造了近120億美元的收入 —— 佔總營業額的8%。它如此重要，以至於在3月份，當阿里巴巴首次公佈其六分法時，張親自掌舵了他所稱的雲智能部門 —— 似乎在暗示它註定會有更大作為。

“阿里雲的這一全面剝離計劃既大膽又令人困惑，”野村控股有限公司分析師石家龍和沈托馬斯在一份備忘錄中寫道。他們目前對該部門的估值約為310億美元。“阿里雲是阿里巴巴的有機業務，儘管由於宏觀風險在最近幾個季度增長放緩，但仍被視為集團的長期推動因素。這就是為什麼我們覺得困惑，阿里巴巴決定完全剝離這項業務，而不是至少保留少數股權。”

拆分阿里巴巴

2023年3月宣佈的重大重組計劃承諾將產生多個首次公開募股

來源：彭博社編制的數據

注：數據截至2022年3月31日的12個月。公司尚未確認將舊部門轉移到新結構。不包括0.4億美元的“創新計劃和其他”收入。

幾年前，局勢已經對該業務產生了影響。自2020年底以來，北京對其曾經風光無限的科技巨頭進行了持續而廣泛的打壓，這促使風險規避的機構轉向國有提供商。

像中國建設銀行這樣的大型企業和南通等城市的地方政府已經開始向國有云平台靠攏，彭博新聞報道。

最終，阿里巴巴可能已經順應了商業考慮。張勇表示，雲業務的剝離旨在簡化結構並響應市場需求。他告訴分析師，一個獨立的平台如果吸引到合適的外部融資，有朝一日甚至可能超過阿里巴巴的規模，但沒有詳細説明。

“計劃中的分拆正值雲業務面臨挑戰的時刻，似乎已經失去了增長的動力，”彭博智庫分析師羅伯特·利亞説。

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