英國政府想要你的養老金 - 彭博社

John Stepek

傑里米·亨特准備接管您的養老金。

攝影師：克里斯·J·拉特克利夫/彭博社歡迎來到 Money Distilled*。我是約翰·斯特佩克。每個工作日，我都會關注市場和經濟中最重要的故事，並解釋這一切對您的資金意味着什麼。*

爭奪您的養老金基金

您的養老金之戰正在加劇。包括財政大臣傑里米·亨特和他的工黨對手瑞秋·裏夫斯在內的政客希望將更多的英國（即您的）養老金儲蓄資金注入英國公司的資金中。

涉及的強制程度因發言的政客或遊説者以及他們所面向的觀眾而異。但正如梅琳和斯圖爾特在不同專欄中指出的那樣，政府和城市視您的儲蓄為他們的機會。

順便説一下，這是那些專欄的鏈接。

斯圖爾特 — 讓英國再次偉大的風險可能導致養老金災難

梅琳 — 政府是否可以支配您的養老金儲蓄？

您應該都讀一讀，但正如標題可能暗示的那樣，我的兩位非常聰明的同事對這個想法都不是特別熱衷。而且 — 劇透！ — 我也不是。

這個問題周圍有很多迷霧，我想利用今天的通訊來試圖消除其中的一些。同樣，我知道我的一些讀者對此瞭解比我更多 — 你們也是一羣聰明的人 — 所以如果您認為我漏掉了需要加入這次討論的重要內容，請寫信至[email protected]投訴。

英國養老金的三種類型

讓我們退後一步。在“宏觀”層面上，英國基本上有三種不同類型的養老金（你馬上就會明白為什麼我説“三”而不是“兩”）。

第一種是公司確定福利養老金計劃。這是指你在私營部門工作，僱主承諾在你退休時支付你最終工資的一部分（與你的服務年限有關），與通貨膨脹掛鈎，儘管可能不是全額。你可能會做出貢獻，但這些貢獻不會影響最終的權益 —— 只要公司解決這個問題即可。

第二種是公共部門確定福利養老金計劃。你在公共部門工作，政府承諾在你退休時支付你最終工資的一部分（或者最近的你的終身平均工資），取決於服務年限。同樣，它是指數鏈接的。

你必須自己做出貢獻，但同樣，這些貢獻不會影響最終的權益。除了地方政府養老金計劃是完全資助的外，公共部門養老金計劃是由現行税收支付的。

第三種是確定性繳費計劃。如果你今天在私營部門工作，幾乎可以肯定你擁有這種類型的養老金（這就是你的自動入會計劃正在支付的）。在這種情況下，假設你一直選擇加入（你幾乎肯定應該這樣做），那麼你每個月都要將一部分工資存入養老金，你的僱主也會匹配這部分存款。

然後，希望養老金中的資金增長到足以在最終退休時支持您所期望的生活方式。這需要您承擔所有的投資風險，更不用説試圖確保實現這一目標的行政負擔了。哦，如果您想要指數鏈接，您將不得不自己解決這個問題。

如果可以選擇，您更願意選擇哪一個呢？如果您有任何理智，我知道你們這些人會選擇DB選項之一。這些選項將所有風險都放在公司或納税人身上，而您則可以從知道退休時會得到什麼的確定性中受益。

不幸的是，隨着時間的推移，第一個選項幾乎完全關閉，除非您已經從中受益。我認為還有一家大型上市公司（Croda International Plc）仍然提供對新參與者開放的DB計劃。

是什麼導致了企業DB計劃的消亡？一系列因素共同作用，羅伯特·麥克斯韋爾的盜竊（1991年）、戈登·布朗的股息税突襲（1997年）以及會計準則FRS 17（2000年）都發揮了作用。但是，這些因素的綜合作用使私營部門公司提供DB養老金變得越來越繁重，因此他們停止提供這些計劃。

DB計劃購買債券有很好的理由

現在，您可能會對所有這些感到惱火，是的，我也想擁有DB養老金。但這不是我們今天討論的內容。

目前在政治領域出現的另一個問題是，有人認為英國在投資方面變得相當遲鈍。

在這方面的一個標誌性統計數據（也是一個我自己經常提到的數據）是，DB養老金基金的資產從上世紀90年代中期的大約一半投資於英國股票，到如今不到2%。

但這是有充分理由的。請記住，這些是公司養老金基金，絕大多數現在已經不再接受新成員。我不是精算師，所以請原諒我在這裏的任何過度簡化，但由於沒有新的未來員工加入，這些養老金基金基本上現在包括一大筆日益簡單計算的未來責任。

這些養老金基金背後的公司現在想要做的是在投資方面儘可能少地承擔風險，並且最好讓這些基金足夠充足地融資出售給保險公司來管理，這樣就可以從公司賬目中擺脱它們。

簡而言之，對這筆資金來説，繼續持有低風險債券以匹配未來的責任是有道理的。

（此外，戈登·布朗在1997年進行的上述税收襲擊 —— 這是對諾曼·萊蒙特在1993年所做的類似行為的更殘酷版本 —— 意味着不再有任何激勵來偏愛英國股票而不是海外股票，它也減少了股票相對於債券的吸引力，所以如果你想知道發生了什麼變化，那就是一個被低估的罪魁禍首）。

混淆兩個不同問題

好的，我們已經確定私營部門養老金只想購買債券，然後悄悄地擺脱這些責任；而公共部門養老金實際上並沒有任何資金支持（除了地方政府計劃和其他一些我們現在不深入探討的混合型計劃）。

所以，這讓我們將目光投向了DC養老金，作為所有這些對於將資本引導到英國增長使命的新熱情的主要目標。

你能看到我們是如何將兩個問題混為一談，提出一個幾乎肯定只有特定政客和遊説者羣體受益的狡猾計劃嗎？

英國長期以來一直存在一個問題，即將小公司培育成大企業的問題。這並不能解決這個問題。

至於養老金問題——直接領取計劃（DC）方案肯定不如最終工資計劃（DB）方案吸引人。它們將所有風險和所有規劃問題都轉嫁給持有者。正如我的廣播同事卡羅琳所説，理查德·蘇納克希望我們都變得更擅長數學，這並不奇怪，我們需要它來規劃我們的退休。

然而，自動入股至少有助於解決提供問題。而且，強制將部分資金投入到資助英國某一類別公司——無論是公共還是私營公司——並不會有所幫助。政府誤分配資本的歷史悠久且不難查到，就這麼説吧。

如果英國失去吸引力，有很多更好的方法來解決這個問題，正如梅琳在這篇文章中指出的：英國股市需要另一個奈傑爾·勞森。

總之，這就是我的看法。我很想聽聽你的觀點。無論好壞，請發送到下面的地址。我特別希望聽到任何人認為自己可以為這兩個問題（養老金問題或我們長期以來未能將英國的頭腦變現）增加一些良好歷史背景的人的意見。

另外——明天下午1點，梅琳和我將在《今日英國市場》博客上進行“問我任何事”活動。所以如果你仍然有燃燒的問題，請現在就發郵件給我！

發送任何反饋、意見或問題至 [email protected]*，我會打印最好的。如果你是通過朋友或同事轉發的這封電子郵件，在這裏訂閲以獲取你自己的副本。*

我今早讀了什麼

  • 明天將公佈新的英國通脹數據 — 預計會有什麼。​​​​​​
  • 如果你對人工智能是拯救還是毀滅我們感興趣，你可能想讀一下這篇 阿德里安·伍德里奇的評論，他評論了麻省理工學院一本新書，該書調查了1000年的技術史以嘗試回答這個問題（以及其他幾個問題）。
  • 這個故事在表面上有點可怕，但卻非常迷人。這是關於一個45歲的長壽和健康科技大亨，他從他17歲的兒子那裏接受血漿輸注，然後輪流將自己的血液給他70歲的父親，一切都是為了代際復甦。向作家 阿什利·範斯致敬，我從未想過我會在一個故事中看到身體恐怖、無意中的喜劇和悲情，至少不是在大衞·克朗伯格的電影之外。 就讀一下吧。 ### 午間市場

富時100指數上漲約0.2%，至7,785點。黃金價格大約持平，約為每盎司1,970美元，布倫特原油價格上漲約0.65%，至每桶76.50美元。與此同時，英鎊對美元下跌約0.3%，交易價為1.24美元。

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每日引言（以及對您藝術觀點的呼籲）

“對於過去六年進入市場的一些人來説，看到價格一直在上漲，這將是令人震驚的。他們認為是標誌性的、藍籌藝術家的作品，現在的售價是幾年前的一半。”

Jacob King

藝術顧問

藝術市場並沒有走下坡路 — 買家只是變得更加挑剔。或者至少，這是拍賣商告訴彭博記者詹姆斯·塔米的。。PS 您在前十大拍品中最喜歡哪一件（您可以在文章的後半部分看到所有拍品）？如果有無限的現金，我知道我會購買哪一件 — 請將您最喜歡的拍品通過電子郵件發送給我：[email protected]。### 給… 加個數字

在您離開之前…

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週三需要關注的主要故事包括：

  • 在經濟方面，主要故事將是英國通脹數據。
  • 在公司新聞中，高街復甦明星馬克斯和斯賓塞、商業地產集團大波特蘭地產以及水務集團塞文特倫特等公司將公佈全年財報。

我們生活在一個政治和政治干預比2008年前共識、全球化和選民冷漠時期更加重要的世界。因此，請務必閲讀我的同事Allegra Stratton的每日新聞簡報The Readout以保持最新。

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