恆星收益不足以提振股價：科技觀察 - 彭博社

Jeran Wittenstein

2023-08-04

蘋果股票在週五盤前交易中下跌，儘管這家iPhone製造商超過了收入預期。

攝影師：Prakash Singh/Bloomberg科技公司強勁的盈利季節在股市中並未得到充分回報，因為股市已經將一個樂觀的前景定價進去。

隨着大多數標普500指數成員公司已經報告完畢，科技和互聯網公司在各大行業中的盈利超額率最高。到目前為止，約89%的科技公司超過了預期，然而根據彭博社編制的數據，這些公司的股價在次日平均下跌了0.8%。

對於卡內基投資諮詢研究主管格雷戈裏·哈爾特來説，這種踟躕的漲勢並不令人意外，因為今年股市的漲幅已經將估值推高到利率接近零時的水平。

“你需要有令人難以置信的、難以置信的、難以置信的結果才能持續這種情況，”他在一次採訪中説道。“我們看到這個季節出現了停頓和回調是合理的。”

科技和通訊服務行業本季度有更多公司超過盈利預期

來源：彭博社

儘管有16家公司中有17家超過了盈利預期，通訊服務股票的表現甚至更糟，平均下跌了2.4%。

蘋果公司股票下跌了多達4.1%，儘管這家iPhone製造商超過了收入預期，人們擔心其手機和其他設備的需求。儘管如此，交易員們更為印象深刻的是亞馬遜公司的銷售和盈利超出預期，使股價上漲了多達10%。

觀看：弗朗西斯科·比多表示蘋果和亞馬遜將繼續增長。

納斯達克100指數今年已上漲超過40%，將估值推高至預計利潤的25倍左右，遠高於10年平均水平。然而，該指數自7月18日達到峯值以來下跌了3.2%，當時正好是季報季的開始。

“很多這些超出預期的業績已經被定價進去，因此並沒有太多激動人心的東西，”彭博智庫的股票策略師邁克爾·卡斯珀説。

債券市場已成為股市反彈的另一個障礙。由於強勁的經濟數據和對美國不斷擴大的財政赤字的關注，10年期美國國債收益率週三觸及九個月高點，此前惠譽評級剝奪了美國的AAA信用評級。科技股對利率更為敏感，利率用於確定預期未來利潤的現值，比其他行業更遠。

許多分析師已經開始提高下半年的預期。根據彭博智庫編制的數據，2023年科技行業的利潤預計將下降7.9%，而一個月前在季報季開始之前預計下降8.2%。

股市反彈的暫停可能為未來更多的漲幅鋪平道路，因為預期繼續攀升，使估值更具吸引力，彭博智庫的卡斯珀表示。

“如果科技股的倍數能夠適度緩和，這將在很大程度上有助於提振投資者對該組別的情緒，考慮到目前每個人對估值都很敏感，”他説。

10年期國債收益率處於自2020年11月以來的最高水平，並且已經進入過去曾給科技股帶來痛苦的領域。