英國消費者可能開始遇到困難 - 彭博社

John Stepek

2023-10-20

上個月對英國的主要街道來説並不是一個好月份。

攝影師：Jason Alden/Bloomberg歡迎來到 Money Distilled*。我是John Stepek。每個工作日我都會關注市場和經濟領域的重大新聞，並解釋這一切對你的金錢意味着什麼。*

公司都去哪了？Merryn 尋求 Schroders 的 Duncan Lamont 和 Douglas Abbott 的幫助，在最新的 Merryn Talks Money 節目中找出答案。

你知道我有一種傾向，相對而言，我總是看事情的積極一面，尤其是對英國來説。這並不是因為我對整體經濟特別熱情。我們有很多問題，而且解決起來都很具挑戰性（請參閲上週的 Merryn Talks Money 節目，與英國財政研究所的 Paul Johnson 談論更多內容 — 訂閲者現在也可以收聽節目後的討論）。

然而，認為英國處於獨特的困境中的想法一直讓我覺得誇大其詞。因此，我試圖指出共識過於悲觀的地方。

但我必須承認，我對前景變得更加擔憂。不斷上升的利率和不斷增加的税收，再加上一種政治癱瘓的形式，並不構成一個吉兆的經濟背景，感覺所有這些因素可能開始產生影響。（儘管，英國在這方面並不是唯一的）。

例如，今天早上的經濟數據大多不太令人鼓舞。首先，我們得到了英國9月份零售銷售數據。與分析師預測的下降0.3%相比，這一數據遠遠低於預期，不計入汽油的銷售額同比下降了1.2%。

問題很明顯。同比，支出的價值（再次不包括汽油）增長了6%。所以人們為了較少的東西花費了更多。自從通貨膨脹真正開始加劇以來，情況一直如此，但價值和數量之間的差距現在非常大。

與此同時，本月消費者信心大幅下滑，如下圖所示。

這很有趣，因為正如彭博經濟學團隊幾個月前指出的那樣，消費者信心通常會隨着“實際”工資而變化。實際（通脹後）工資目前正在經歷長期為負的時期後上升 —— 那麼為什麼本月消費者信心也出乎意料地下滑呢？

消費者為何感到更加貧困

我認為有五個明顯的原因可能會影響人們的信心。

一個主要因素是哈馬斯襲擊以色列的恐怖，以及由此導致的地緣政治緊張局勢的激增。我認為我們不能忽視這對情緒的影響，同時也要承認這並不一定會影響人們的消費活動。

但其他四個因素更直接地減少了人們口袋裏的錢。首先，汽油價格上漲。對於經常開車的人來説，這是一個非常明顯的指標，表明收入擠壓並沒有結束。

其次，我們可能開始看到抵押貸款再融資真正產生影響 —— 抵押貸款利率雖然沒有達到去年同期的峯值那麼高，但仍然比很多人期望的要高得多。

第三，也許最重要的是，實際工資並不是全部。目前正在發生一場巨大的隱性税收擠壓，正如Merryn本週早些時候指出的那樣。當你的加薪使你進入更高的税收檔位，也許導致你無法再申請兒童福利，例如，這不會增強你對財務狀況的信心。

現在，好的一面是，這意味着政府比預期有更多的資金，公共財政狀況比預想的要好。但這只是一點點安慰 —— 尤其是在預算責任辦公室正在重新調整其預測以變得更加悲觀的時候。

最後，冬天來了，暖氣又開了。理論上，人們每月支付能源賬單，並在一年內分攤成本。然而，我懷疑一些人在夏季減少了他們的直接付款，現在面臨着比他們希望的更高的賬單。這是我需要進一步調查的問題，但隨着時間的推移，這肯定會增加財務壓力。

明確一下，這些都是“低級別”經濟數據發佈。信心是關於“感覺”，在過去的18個月或更長時間裏一直很差，沒有明顯的對“真實”經濟的影響。

零售銷售數據特別受到異常天氣模式的影響，這在今年夏天確實是我們看到的情況（一個可怕潮濕的八月，接着是一個美好夏日的九月）。

因此，有充分理由將這些視為暫時的波動，而不是將它們視為警告信號。但至少，這增加了英格蘭銀行維持“等待和觀望”利率立場的理由。

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下週需要關注的主要新聞包括：

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