為退休存錢很難這可能會讓它變得更容易- 彭博社
The Editorial Board
小心鯊魚。
攝影師：Tim Boyle/Bloomberg
銷售金融產品和提供投資建議之間的界線在哪裏？這個問題是圍繞一項旨在保護美國退休儲蓄的新提議的核心。
自1975年以來，政府要求養老基金顧問遵守受託人標準，這意味着把客户的需求放在第一位，並限制利益衝突。但這一標準僅適用於那些“定期”提供建議的人。
如今，許多美國人只在退休時得到最重要的財務建議：他們必須決定將積累的免税401(k)或類似計劃儲蓄投資到哪裏。
美國人為退休儲蓄更多
六年內持有價值上漲13%
來源：美聯儲“2019年至2022年美國家庭財務變化”
調查樣本限於35至64歲的家庭。
去年，據估計，有7790億美元被轉移進行了這種“轉移”。這對那些承諾自己是為客户最大利益行事，但實際上只是試圖賺取豐厚佣金的銷售人員來説是一個誘人的目標。
負責監管養老金的勞工部希望解決這個問題。其新提議將擴大“投資建議”受託人的定義，包括那些為獲得報酬而對養老賬户做出建議的人，即使只是一次。該部門估計，僅銷售一種產品，固定指數年金，每年可能從退休人士的儲蓄中削減高達50億美元。
消費者組織對這項提議感到熱情。但金融行業過去曾阻止過類似的努力，他們渴望再次這樣做。。
金融行業的一個反對意見是，這項規定將減少消費者的選擇，但如果消除了欺詐投資者的“選擇”，這可能是一件好事。一項2020年的研究發現，可變年金的銷售更多地受到經紀人佣金的大小而不是投資者需求的驅動。該研究還發現，2016年的一項先前的受託人規則提案導致保險公司提供更多低成本產品，而銷售成本最高的可變年金下降了52%。
該行業還主張不需要新規定，因為監管機構已經開始要求證券公司和保險公司按照養老賬户持有人的“最佳利益”行事，這是比受託人標準稍微寬鬆的標準。但部門的目標是為養老建議創建一個統一標準，無論銷售的是什麼類型的產品 — 從股票、債券、共同基金和年金到房地產、加密貨幣和收藏品。目前的法規並未涵蓋所有這些內容。
美國人比他們想象的更早退休
非退休人士預計會更晚退休，但實際的平均退休年齡在過去二十年裏並沒有上升太多
來源：蓋洛普的經濟和個人財務調查
調查每年四月進行
該規則的未來可能會在法庭上做出決定。2018年，第五巡迴上訴法院撤銷了一個類似的提案，該提案旨在擴大投資建議受託人的定義。法院裁定該規則是武斷的，並且超出了勞工部的法定權限，通過將受託人標準擴展到國會未設想的情況。
這個新的提案旨在通過僅在投資建議“在退休投資者可以合理地信任和信賴建議提供者的情況下”才適用受託責任要求來克服這一異議。有三個測試：顧問是否對投資者的持有權擁有自主權？顧問是否從事提供建議並表明這些建議是根據投資者的最佳利益量身定製的？顧問是否表示自己是在擔任受託人？
換句話説，該規則要求那些用聽起來像受託人的方式表達自己的銷售人員需要符合實際標準，而不能通過小字免責聲明逃避責任。只要他們明確表示自己不是以受託人身份行事，他們仍然可以自由推銷產品。
這顯然是一個理想的結果。為了老齡化的美國人民，新規則應該得以保留。
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