財政收益率下降，因為低通脹數據增強了市場對美聯儲停止加息的預期 - 彭博社

市場的一個普通日子變得異常起伏，因為備受期待的美國通脹報告使交易員得以宣佈，美聯儲數十年來最激進的加息週期已經結束。

對於利率敏感的兩年期 債券，收益率下跌了多達23個基點至4.81%，投資者將另一次加息的可能性幾乎降至零。與此同時，基準的十年期 利率下滑了大約19個基點至4.45%，交易員加大了對明年美聯儲降息的押注，預計到7月份將會有超過半個百分點的降息。

在 期權市場，交易員更進一步：押注在儘快受益於降息的交易中。

“投資者對美聯儲的政策走向的看法發生了翻天覆地的變化，”Stifel Nicolaus & Co的策略師Chris Ahrens表示。“他們不僅認為美聯儲已經停止加息，而且他們正在定價明年中旬將會有兩次降息。”

國債的大規模上漲——這是自三月銀行危機以來最大的單日波動——標誌着一個急轉彎，不到一個月前，十年期收益率首次超過5%，這是自2007年以來的首次。儘管復甦過程曲折，但自美聯儲本月早些時候將其基準政策利率維持不變以來，債券市場的復甦已經取得了進展。

那，以及通脹前景的改善，正在促使華爾街及其他地方發生動盪。ARK投資管理公司負責人凱茜·伍德週二告訴彭博電視，通貨緊縮已經在美國各行業中開始。與此同時，美國銀行的經濟學家們不再預計美聯儲會再次加息。

然而，一些人已經在警告，如果央行過快地採取降息行動，可能會損害其聲譽。Citadel創始人肯·格里芬週二表示，如果央行過早降息，美國央行可能會“冒着失去信譽的風險，因為他們承諾要維持2%的通脹目標”。

用於對沖未來美聯儲行動的掉期合同顯示，美國央行可能會在明年年底前將利率下調一個百分點。然而，通脹仍高於美聯儲的目標。

彭博策略師的看法…

“核心通脹仍然為4%，是美聯儲目標的兩倍。這意味着美聯儲可能會將利率維持較長時間，超出許多債券投資者的預期。那些押注明年中旬會降息的人可能會錯。”

— 阿萊斯·安德烈斯，宏觀策略師

美國消費者價格指數在10月份與經濟學家的調查中的中位數預期相比持平。 核心CPI，不包括食品和能源，與0.3%的中位數預期相比增長了0.2%。同比增速放緩至4%，預期為4.1%。

“我仍然認為通脹需要一段時間才會下降，這將使聯邦儲備委員會的舉措比周期內通常看到的更長，”太平洋投資管理公司多資產策略投資組合經理Erin Browne在彭博電視台上説。“聯邦儲備委員會不會僅憑一次數據發佈就接受掌聲並鞠躬，”他們將等待“確保數據繼續證實通脹將下降。”

總體而言，Pimco對債券持樂觀態度，堅持他們和其他人對今年的2024年預測，這一預測並未實現。美國銀行公司的一位基金經理調查還顯示，投資者對債券的看法自全球金融危機以來最為樂觀，他們“堅信”利率將在2024年下降。

如今，希望正在逐漸增強，近幾周債券收益率下降，債券投資者可能避免了幾個月前看起來肯定會發生的事情 —— 美國國債連續第三年虧損。截至週一，美國國債的廣義指數今年下跌了1.2%，去年下跌了空前的12.5%，2021年下跌了2.3%。

“進一步加息的門檻目前越來越高，”富國銀行首席經濟學家Jay Bryson在彭博電視台上説。