騰訊盈利超出預期，受遊戲和娛樂銷售推動 - 彭博報道
Zheping Huang
騰訊控股有限公司的收益超出預期，其中微信上的視頻廣告推動了增長，這表明儘管全國經濟出現下滑，中國消費者仍然轉向社交媒體和遊戲。
這家微信運營商報告稱，從遊戲和廣告到金融科技，各個部門都實現了增長，推動了9月季度收入增長10%，達到1546億元人民幣（214億美元）。淨利潤下滑了不到9%，反映出在內容支出增加以及去年同期騰訊披露將減持Sea Ltd.股份時獲得了大筆一次性收益的影響。作為騰訊最大股東的代表，Prosus NV的股價在歐洲上漲了超過6%。
這些結果可能有助於緩解擔憂，即全球最大的互聯網市場在經歷多年的監管和經濟動盪後失去了活力。它們表明，儘管從奢侈品到海外旅行等領域出現了回落，但低成本和休閒消費仍然保持彈性。投資者擔心中國經濟可能陷入通縮螺旋，這種擔憂在今年的雙11購物節上通過對電子商務平台的平淡支出得到了加強。
在線廣告，通常與經濟形勢相關聯，是騰訊增長最快的部門，收入增長了20%。這在一定程度上是由於用户在微信視頻賬户中的參與度增加，該季度總瀏覽量增長了50%。這對騰訊來説是個好消息，多年來一直試圖抵禦抖音母公司字節跳動有限公司對在線媒體的進攻。
值得注意的是，該公司的毛利率接近50%，或者自2018年以來未曾見過的水平。剔除異常因素後的調整淨收入增長了34%。儘管今年迄今已向投資者發放了約240億美元，高管們仍將繼續尋找向股東返現的途徑。目前，鑑於估值歷史低位，該公司更傾向於股票回購而非股息或資產出售，總裁劉熾平在一次電話會議上告訴分析師。
首席戰略官James Mitchell表示：“目前的毛利率水平是可持續的，我們相信還有進一步增長的空間。”
騰訊的毛利率
這一數字已接近2018年的水平，得益於收入結構的轉變
來源：彭博社
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然而，總體而言，由於從搖搖欲墜的房地產市場到不斷上升的青年失業率等一系列不利因素，中國的消費仍然疲軟。十月份通縮壓力加劇，加劇了世界第二大經濟體需要更多刺激的預期。騰訊自疫情前的高峯仍有一段距離。本季度的增長部分來自海外，國際遊戲收入激增了16%。
阿里巴巴集團和網易公司將於週四發佈財報，另一組信號將展示電子商務和遊戲在疫情後復甦期間的表現。在線零售商京東公司週三 報告稱，其業績超出預期。
“毛利率的大幅年度改善表明，由於收入結構轉變，結構性利潤增長正在推動。”瑞士聯合銀行分析師凌偉森（Vey-Sern Ling）表示。但“股價的積極反應也凸顯了市場對公司的預期已經降至何種程度，這是在接下來幾天中國科技公司財報中需要牢記的因素。”
騰訊和網易在年初表現強勁後出現分歧
來源：彭博社
騰訊希望其從遊戲到支付等主營業務不太容易受到經濟下行的影響，因為消費者繼續在低價商品上消費。夏季推出的包括Valorant和Lost Ark在內的遊戲預計將在今年餘下時間內完全啓動變現，而全球最大的遊戲發行商將把其最賺錢的知識產權Honor of Kings擴展到更多類型。
有跡象表明，騰訊正在擊退其主要社交媒體競爭對手進軍遊戲領域。字節跳動正在考慮出售其幾年前以40億美元收購的知名工作室Moonton，這將是TikTok運營商在該領域的最大撤退。
從長遠來看，騰訊與中國科技行業的大部分公司一樣，正在探索生成式人工智能的潛力。其內部的大型語言模型“混元”現在已經與包括搜索和在線營銷在內的180多項服務整合在一起。與宿敵阿里巴巴一起，這家總部位於深圳的公司還對國內人工智能初創公司進行了多次投資，幫助孵化出新的獨角獸，如百川。週三，該公司承諾將繼續投資。
Lau表示，騰訊不會用於訓練人工智能的高端芯片短缺，這是華盛頓剛剛禁止向中國出售的。該公司已經建立起了該國最大的一批Nvidia Corp H800芯片庫存，足夠訓練至少幾代人的混元，他説。
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目前，微信仍然是比任何人工智能嘗試更可靠的增長驅動器。
中國的超級應用被認為在其短視頻內容吸引用户和營銷人員返場之後，推動了廣告銷售的復甦，Mitchell表示。
但與此同時，抖音的中國孿生兄弟正在迅速侵佔微信的領地，增加了諸如電子商務和食品配送等現實世界服務。
自1月份高點以來，騰訊的股價已經暴跌約25%，儘管今年進行了回購和分紅，但仍落後於恒生科技指數。騰訊最大股東Prosus仍然是一個負擔，作為南非Naspers Ltd.的荷蘭投資部門逐漸減持其騰訊股份以資助自己的回購。