中國豬肉價格將保持低位，推動通縮壓力 - 彭博社

Hallie Gu

2023-11-16

消費價格上個月下降，這是今年第二次下降，豬肉價格走低是主要原因。

來源：彭博社

中國豬肉價格可能會長期保持低位，延續了豬農糟糕的利潤局面，並使防止經濟通縮壓力加劇的努力變得更加複雜。

豬肉供應充足，由於經濟增長放緩導致消費不振，市場壓力可能會持續，儘管進入冬季需求旺季。價格可能要等到明年下半年才會恢復。

這對農產品市場來説是個壞消息，特別是對全球補充中國產量的肉類出口商以及種植大豆和玉米來餵養中國龐大豬羣的美洲農民。對於更廣泛的金融市場來説，由於豬肉在衡量亞洲最大經濟體通脹的商品籃中的權重，這也是一個令人擔憂的問題。

消費價格上個月下降，這是今年第二次下降，豬肉價格走低是主要原因。如果持續低迷，將進一步加劇世界第二大經濟體的通縮風險。

“我們估計豬肉在商品籃中的權重為2.3%，但考慮到其他肉類價格下跌，這個影響更大，因為其他肉類是豬肉的替代品，”泛美宏觀經濟有限公司的首席中國經濟學家鄧肯·裏格利説。

供應充裕和需求疲軟拖累市場

來源：JCI

今年價格一直低迷，因為它們處於中國市場典型的繁榮與蕭條週期的尾聲。所謂的豬週期通常持續三到四年，農民擴大養殖規模以獲取更高的價格，但隨後市場會因為額外供應超過需求而下滑。

但非洲豬瘟在2018年首次在中國被發現，導致了比平時更大的價格波動，這在一定程度上打亂了這一週期，GF Futures Co.的分析師朱迪表示。

大流行病和行業整合的影響也使得更難判斷豬肉市場的起伏。

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2021年初開始的當前週期價格急劇下跌，因此新的週期應該很快到來，澳新銀行集團控股有限公司的中國高級策略師邢兆鵬表示。

無論如何，需求通常會在農曆新年前增加，農曆新年將在二月中旬到來。但很有可能消費不會達到預期，供應過剩將持續存在，這在十月初的中秋節期間也是如此。

假期季節和寒冷天氣通常意味着人們會大量食用這個國家最喜愛的肉類。但中國從大流行病中的復甦一波三折對家庭預算產生了影響，抑制了消費。作為中國的主要蛋白質來源，豬肉是衡量需求在整體經濟中表現的一個有用指標。

“豬肉價格的急劇下跌表明豬市場存在過剩供應，但更廣泛地説，這是由於產出增長快於國內需求，” Pantheon的Wrigley説。“消費恢復可能在2024年仍然不均勻和温和，因為人們擔心房地產市場和就業前景。”

還有其他供應壓力。政府努力整合龐大的部門，這個部門涉及數百萬農民，每年生產超過5000萬噸豬肉，這使得更多的行業掌握在更大、資金更充裕的公司手中，即使價格下跌，它們也能維持生產。

根據農業部的數據，母豬數量，這是未來供應的重要決定因素，截至9月底為4240萬頭。這比上個月低1.3%，但仍高於農業部認為的4100萬頭的最佳養殖規模。

最近生產削減似乎加速了，Rabobank的高級分析師Pan Chenjun説。但她表示，這需要幾個月的時間才能反映到市場上，價格可能要到明年下半年才會上漲。

“短期內豬肉價格將面臨壓力，”她説，指出由於非洲豬瘟在一些北方地區再次爆發，導致豬肉恐慌性拋售，供應量激增。“這應該是暫時的，但消費還沒有恢復到疫情前的水平。需求正在恢復，但速度相當緩慢。”

(所有時間均為北京時間，除非另有説明。)

星期四，11月16日：

星期五，11月17日：

星期六，11月18日

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