杉樹旗幟在房東SBB的債券回購中發現潛在的陷阱-彭博社

冷杉樹聲稱SBB的要約用詞措辭模糊，甚至可以使得未提交債券也能夠豁免。

攝影師：Andrey Rudakov/Bloomberg美國對沖基金Fir Tree Partners要求對SBB的最近的要約進行澄清，該要約是為了回購其未償還債券的一部分，此前數週聲稱這家瑞典房東違反了債務條款並要求償還。

冷杉樹在一封信函中對其他債券持有人表示，招標要約中的“模糊”用語意味着任何參與的投資者可能會無意中同意放棄對正式名稱為Samhallsbyggnadsbolaget i Norden AB的公司的索賠。

通常在招標要約中，債券持有人同意放棄已經回購的任何債券的權利。但冷杉樹聲稱SBB的要約用詞措辭模糊，甚至可以使得未提交債券也能夠豁免，或者如果SBB決定在流程結束時不購買債券持有人的債券。

冷杉樹寫道：“任何豁免和解除都可能嚴重損害債券持有人追究SBB違約事件相關救濟的權利。”

當彭博新聞聯繫SBB代表尋求評論時，未能聯繫上SBB代表。

SBB上週啓動了要約收購上週，擬用與Brookfield Asset Management的交易所得款項回購高達6億歐元（6.56億美元）的債券。標準普爾全球評級警告稱，如果價格最終遠低於最初承諾給投資者的價格，某些回購可能被視為處於困境中。

接受要約的債券持有人必須在11月22日倫敦時間下午4點之前接受要約。

除了質疑要約收購的整體合理性外，Fir Tree還批評了SBB提出回購混合債券的要約，這些債券的票息支付可以推遲，只要不支付股息。

“SBB應該專注於解決其近期和長期的優先義務，” Fir Tree在信中表示。SBB“似乎致力於通過保留髮放股息的能力來保留股權價值，而不是專注於解決其稀缺資源問題。”