中國勞動力市場被認為比官方數據顯示的更疲弱 - 彭博社

Tom Hancock

2023-11-23

中國的勞動力市場疲弱，拖累着世界第二大經濟體的信心，另類數據顯示，與官方就業數據穩定的情況形成對比。

對在線招聘信息和官方經濟和家庭調查的獨立分析表明，今年第三季度中國的就業市場惡化，一些數據顯示軟弱的情況延續到了10月和11月。消費者信心仍然不足，中國企業正在提供較低的新員工薪水。

儘管中國官方的城鎮失業率在10月份與上個月持平，為5%，但已從年初的5.5%下降。

官方數據和另類數據之間的不同解釋反映出經濟學家對中國國家統計局報告的失業率未能反映整體情況的擔憂。這些數據還説明了消費者信心的根深蒂固的薄弱，並可能加劇了國家的通縮壓力，突顯了經濟增長的一個關鍵挑戰。

在線招聘信息和描述顯示持續收縮

來源：QuantCube Technology

“官方的城市失業率不再反映就業市場的困難，”恒生銀行中國有限公司首席經濟學家王丹表示。

巴黎QuantCube Technology的一種替代數據來源是基於在線招聘信息的就業指標。自7月以來，該指標仍比去年同期低40%以上。

QuantCube首席執行官Thành-Long Huynh表示，這表明“中國的就業市場目前正在經歷顯著的疲軟，並沒有顯示出最近的復甦跡象。”

經濟學家指出官方的失業率存在一些缺陷，限制了其作為整體勞動力市場狀況指標的有用性：它只涵蓋城市地區，可能會忽略一些農民工。

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“部分就業已經成為中國的一個真正問題，也是一個新問題，”恒生銀行的王丹説。她舉例説明了接受兼職工作的人，以及離開城市返回農村地區尋找工作的農民工。

官方就業市場數據今年也變得不那麼詳細。中國今年夏天停止發佈不同年齡組的失業率，包括青年失業率，稱該系列數據存在缺陷。央行對家庭對就業前景的季度調查自6月以來沒有更新，也沒有解釋。

另一個由龍洲經訊開發的就業市場指標——基於中國官方採購經理人指數——在第三季度始終為負，並在10月惡化。

按部門劃分的就業採購經理人指數，標準化為z分數

來源：龍洲經訊

注：分數衡量數據點偏離平均值的標準偏差數。

“2023年初的復工使信心稍微恢復，但隨後又回落，表明家庭對經濟和就業前景仍然非常不確定，”龍洲經訊的消費分析師崔爾楠表示。

官方數據表明通貨緊縮壓力仍然存在：10月份消費價格較去年同期下降。冷清的勞動力市場通常被視為通貨緊縮的原因，因為高失業率會壓低工資，從而減少需求和消費價格。

“當前核心CPI通脹的速度與類似低失業率時期的以前情況相比仍然非常温和，”崔爾楠説。“這加強了這樣的結論：情況比表面率表明的更糟糕。”

第三季度，上海居民的一項調查顯示，勞動力市場疲軟也拖累了消費者信心，該調查由上海財經大學發佈。該調查顯示，就業狀況指數今年首次出現收縮。

上海調查顯示，第三季度就業市場呈現疲軟態勢

來源：上海財經大學

中國企業向新員工提供的薪資也加劇了困難局面。根據在線招聘服務公司智聯招聘的數據，中國主要城市的平均工資在第三季度同比下降了0.5%。這是自2016年以來的首次連續兩個季度下降。

據財新和大數據公司新經濟指數的數據顯示，即使在高科技製造和信息技術等行業，入門級薪資也在下降。該指數顯示，10月的平均薪資為13,757元（1,925.4美元），比去年同期下降了3.2%。

薪資增長對於推動中國的消費支出變得越來越重要。這是因為在嚴格的冠狀病毒措施結束後，家庭儲蓄率下降對消費的提振正在減弱，儲蓄率接近疫情前的水平。

兩項調查發現，薪資甚至在通脹調整後也出現下降

來源：智聯招聘；財新數據技術有限公司和商業大數據有限公司；中國國家統計局；彭博計算

注意：‘新經濟’指的是人力資本投入高、高科技投資、輕資產的行業。季度數據取每個季度的第二個月。

消費者關注的公司指出需求疲軟，一些公司因此專注於推出價格更低的產品。麥當勞公司回應中國“歷史上消費者情緒低迷”，首席財務官伊恩·博登在上個月的財報電話會議上表示，公司將專注於推出價格更低的漢堡優惠。

“自9月底以來，我們觀察到需求疲軟，這種情況延續到了10月，”中國百勝中國控股有限公司首席財務官楊昊在財報電話會議中表示。該公司在中國經營肯德基和必勝客餐廳。“消費者變得更加註重價值。”

在政府支持中國經濟復甦的步驟之後，一些勢頭得以保持：現在經濟學家普遍認為，2023年的增長將達到或超過官方設定的5%左右的目標。

但就業形勢似乎落後於整體增長，BigOne Lab首席執行官吳宇表示，該公司跟蹤在線招聘信息。

“可能需要更長的復甦期來讓更多行業的公司有信心開始增加招聘，”他補充道。