中國指導銀行限制2024年初的貸款，並將部分貸款提前 - 彭博社

中國央行鼓勵銀行在2024年初限制發放的新貸款金額，並將部分提前發放到今年，以平穩信貸週期，知情人士稱。

知情人士稱，中國人民銀行上週指導銀行確保他們在1月至3月發放的新貸款金額不超過過去五年季度平均水平。據知情人士透露，中國人民銀行的指導意味着第一季度貸款總額不超過7.9萬億元（1.1萬億美元），根據彭博計算，這一數字比2023年前三個月的貸款總額少了四分之一。

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據知情人士稱，銀行還將獲得激勵，以提前推進部分貸款項目到今年年底。他們補充説，這些計劃可能會根據經濟表現進行調整。

中國人民銀行未立即回應置評請求。

央行的指導出現在信貸增長表現不穩定的一年尾聲。這家56萬億美元的銀行業還在應對收縮的利潤率和不斷上升的不良貸款，此前它被當局徵召支持經濟，並遏制房地產行業和負債累累的地方政府融資工具帶來的風險。

中國指導銀行在2024年第一季度限制新貸款

鼓勵貸款人不要超過過去五年的平均水平

來源：中國人民銀行，彭博社

平衡貸款發放的速度可能為對數字的劇烈波動敏感並將貸款需求視為中國經濟復甦健康的晴雨表的投資者提供更多的清晰度。

“這是為了平滑貸款發放的波動，”法國興業銀行大中華區經濟學家Michelle Lam説道，並補充説貸款增長勢頭“可能比預期的要弱”在第四季度，鑑於在十月的數據中所見到的疲軟。

在年初，作為全球第二大經濟體從大流行病中重新開放時，中國銀行發放了創紀錄數量的新貸款，監管機構敦促它們前期加載活動以推動經濟增長。但這種速度迅速下降：2023年貸款迅速下降：7月的新貸款暴跌至14年來的最低水平，使市場動盪並導致人民幣和在岸股票的波動。

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一些漲落歸因於季節性因素：貸款增長通常在年底放緩，然後銀行在下一年的第一季度努力實現目標。這是因為一月至三月期間，這些放貸機構有很多貸款配額可以利用。

早期放貸對於銀行的利潤也有好處，尤其是在銀行利潤空間受到擠壓的時候。對於中國最大的銀行來説，淨利差在2023年上半年末降至創紀錄的1.74%，低於行業認為維持合理盈利所必需的1.8%門檻。

這一指導也是監管機構近日採取的一系列措施之一，旨在穩定2023年年底的融資和信貸。上週五，央行和其他監管機構敦促銀行協調信貸增長，滿足房地產公司合理的融資需求。

中國當局敦促穩定信貸擴張

銀行被要求從現在到2024年初協調信貸擴張

來源：中國人民銀行

“中國人民銀行現在關注的是信貸政策，而不是貨幣寬鬆，”澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇光表示。

儘管中國目前似乎不太可能錯過今年約5%的全年政府增長目標，但焦點已經開始轉向2024年，以及如何最好地維持經濟的動力。週一，中國國務院總理李強在中央財經委員會會議上告訴官員加大對經濟的金融支持。

房地產行業繼續成為經濟的主要拖累，導致政府加大支持力度 — 包括起草一份包括50家開發商在內的名單，這些開發商將有資格獲得改善的融資，彭博社本週報道。此前，彭博社報道稱，中國還計劃為某些可負擔房屋項目提供至少1萬億元人民幣的低成本融資，以幫助市場。

楊先生表示，與2015年底的通脹運動越來越相似，與房地產相關的支持措施。當時，中國人民銀行利用包括廉價的定向政策貸款在內的支持措施扭轉了房地產市場的下行趨勢。楊先生表示，這一次，當局似乎採取了“跨週期”方法，這意味着他們考慮了經濟的較長時期表現。

“如果信貸增長被認為過大，他們將指導銀行在2024年第一季度收緊”，他補充道。

還有其他重大刺激措施正在醖釀中。上個月，決策者對預算進行了罕見的年中修訂，並批准了1萬億元（1380億美元）的主權債券，用於基礎設施投資。