Von Selfridges bis Galeria - René Benko的長影 - 彭博社

在倫敦繁忙的牛津街上，奢侈品殿堂Selfridges的櫥窗裏閃耀着聖誕樹掛飾和金色的聖誕人物。一塊霓虹招牌向遊客們呼喊“SHOWTIME!”，邀請他們在櫥窗中徜徉，而背景中響起了聖誕歌曲。

對於屬於René Benko頹敗的Signa帝國的百貨商店來説，這是一場難得一見的盛宴。

在漢瑙，今年的Galeria分店沒有裝飾。這是這家位於離法蘭克福不遠的擁有10萬居民的城市的最後一個聖誕季。在過去，櫥窗玻璃後曾有模型火車穿過禮物堆，而現在貼着樸素的海報，向路人宣佈不到三個月後將關閉的消息。店內所有東西都必須清倉：甚至衣架和雜貨桌也要出售。

11月22日的漢瑙Galeria分店。圖片：Laura Malsch/Bloomberg自2020年Signa將Karstadt和Galeria Kaufhof合併為德國最大的百貨公司以來，該公司經歷了兩次破產重整。在重組完成後，原本的170多家分店中只會剩下大約一半左右。

漢諾威市長克勞斯·卡明斯基知道填補內城空缺有多麼困難：“交接鑰匙後的第二天，這樣的房產就會荒廢。”一旦這樣一個吸引人的地方空了下來，周圍的商店也會陷入下行螺旋，卡明斯基説。

像Selfridges、柏林的KaDeWe、慕尼黑的Oberpollinger、漢堡的Alsterhaus和瑞士的Globus連鎖店這樣的豪華商店，如果Signa不得不放棄它們，很可能會找到新的投資者。“在頂級城市，零售業運轉良好，”房地產經紀公司CBRE的德國零售投資主管揚·舒內爾説。

與此同時，即使在大流行病之後，小型市場的零售商仍在努力吸引遊客進入內城，而空置率也在增加。“一直存在着差距，而在過去幾年裏這個差距進一步擴大了，”舒內爾説。

然而，即使在新冠疫情和全國封鎖之前，巨大百貨商店和僅以零售為導向的內城的弱點在激增的在線零售面前顯而易見。卡爾斯塔特(Karstadt)之所以近20年來一直在與財務崩潰作鬥爭，也不是沒有原因。

Signa概覽

資料來源：公司註冊簿，Signa

然而，儘管如此，許多德國城市仍然相信百貨商店的概念，這不僅僅是因為雷內·本科和他的偉大承諾。甚至在2018年，持有意大利和荷蘭百貨商店股權的本科對內城在他的百貨商店超級融合之後預測了一個“黃金未來”。

“一開始，人們認為Benko和Signa真的對百貨商店感興趣，並希望推動零售業發展”，德國服務業工會Verdi的零售業州專員Marcel Schäuble在談論Signa進入Galeria後的初期時説。

在Benko用承諾來迷惑市政官員，承諾要重新振興空蕩蕩的城市中心的同時，他實際上主要對肥美的地塊和圍繞它們開發項目感興趣。經歷了兩次破產程序和大量裁員後，Galeria的員工們已經感到幻滅。“長期在公司工作的員工正在尋找其他工作。他們一次又一次地經歷了被承諾的救援最終卻未能兑現”，Schäuble説。

Signa的房地產帝國的賬面價值達到230億歐元，涵蓋了從威尼斯的傳奇鮑爾宮酒店到維也納的柏悦酒店及其毗鄰的奢華商業區Goldenes Quartier，再到紐約的裝飾藝術標誌克萊斯勒大廈。但是，不斷上升的利率、下跌的估值以及日益枯竭的資金來源讓Benko陷入困境。最近，合作投資者請來了重組專家Arndt Geiwitz，他已經成功地處理了Benko的Galeria破產案。根據《明鏡》的一篇報道，上週五下午他的一家房地產公司首次申請破產。

維也納帕克凱悦酒店的標誌。照片：喬·克拉默/法新社/蓋蒂圖片社情況迅速發展。泰國中央集團，Signa的長期合作伙伴和合資夥伴，已經確保了對Selfridges百貨業務的控制權。Chirathivat家族的零售集團宣佈將繼續支持所有與Signa合作經營的奢侈品商店，其中包括柏林KaDeWe，並確保它們能夠繼續運營。

在已經關閉的Galeria分店，各個城市正竭盡全力避免長期空置。因此，許多人最近都在尋求AIP的幫助。這家杜塞爾多夫建築公司已經改造了多家前Galeria分店，最近是在雷克林豪森。

魯爾區最北端的城市的Karstadt百貨公司在2016年就已經關閉了。一年後，AIP接手並對百貨公司進行了徹底改造。只有上世紀30年代的壯觀外立面保持完好。現在內部有超市、酒店、牙醫診所和適老住房。

這是一次全面的更新，Signa的許多其他百貨公司可能也需要。AIP的建築師萊婭·舒爾策説：“單一功能，在小城市尤其長期來看可能不再適用。”

然而，在高利率和建築成本上升的時代，對許多投資者來説，全面翻新已經不再划算。舒爾策也證實了這一點：“幸運的是，我們及時介入了雷克林豪森。”

Claus Kaminsky目前不打算依賴投資者的冒險精神來發展漢瑙。該市在宣佈即將關閉的消息公佈後不久，以2500萬歐元的價格將Galeria地塊收購給了金融投資公司Apollo。在臨時使用之後，這裏也將進行核心改造。“作為一個城市，我們必須親自掌握事態，以確保整個市中心都能得到發展，”Kaminsky説。

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原文標題：Selfridges在Signa的零售崩潰中脱穎而出