清潔能源股票的300億美元下跌暴露了拜登氣候法律的障礙-彭博社

新墨西哥州恩西諾正在建設的風力渦輪機。

攝影師：Cate Dingley/Bloomberg沒有人預料到從化石燃料過渡到清潔能源會很容易。但在美國總統喬·拜登的具有里程碑意義的氣候法律承諾為美國轉向清潔能源提供數十億美元資金的一年後，一些國家最雄心勃勃的可再生能源項目已被擱置，電動汽車銷量未達到目標，投資者紛紛撤離該行業。

結果是美國清潔能源股票在過去六個月內暴跌了300億美元，這是許多投資者預期在該法律通過後會蓬勃發展的市場。

拜登攝影師：Helen H. Richardson/MediaNews Group/The Denver Post/Getty Images沒有哪個行業能倖免於飆升的利率，但或許沒有哪個行業比可再生能源受到的打擊更大。對於一個建造大型昂貴設施如太陽能電站和風力發電場的行業來説，高利率削減了利潤率，足以使項目失敗並使公司破產。通脹減緩法案通過後帶來的狂熱熱情已經消失，使截至11月27日的六個月內美國標普全球清潔能源指數公司市值蒸發了四分之一。

這一崩潰凸顯了拜登雄心勃勃的氣候目標面臨的障礙。

除了高昂的融資成本，清潔能源公司還面臨着贏得項目潛在鄰居的支持、獲得政府許可和接入無法處理所有計劃中的可再生能源的不穩定電網的問題。與此同時，石油和天然氣生產商正在加倍努力保持抽油計劃。

警告很明顯：美國在2035年實現零碳電力網的道路正一天天變得更加艱難。

“我們現在正處於認識到一些狂喜已經消退的時刻，開始意識到這仍然不會容易，”華盛頓特區諮詢公司Capstone的高級董事Eric Scheriff説道。

石油股票超越清潔能源

自2023年1月2日以來的變化

來源：由彭博社編制

破產的陰影如今籠罩着這個行業。電動巴士製造商Proterra Inc.今年早些時候申請了第11章破產保護，太陽能融資公司Sunlight Financial Holdings Inc.緊隨其後。交易正在破裂：由私募股權支持的Ares Acquisition Corp.在10月放棄了與核能技術公司X-Energy Reactor Co.的計劃合併。

而項目也被取消：公用事業公司Avangrid Inc.今年擱置了康涅狄格州和馬薩諸塞州的風電項目，而NuScale Power Corp.突然終止了其在美國的首個小型模塊反應堆計劃——這項技術被視為該行業潛在復甦的關鍵。

對於任何還記得十多年前清潔技術泡沫破裂的人來説，很容易擔心會再次發生。

“最終分析，綠色投資必須基於經濟現實，”Parnassus Investments的創始人Jerome Dodson説道，該公司是全球最大的可持續投資公司之一，擁有420億美元資產。他在2021年以“市場頂部”出售了他在該公司的股份，並預測風能和太陽能股票在未來六到八個月內可能會再跌15%至20%。

僅僅兩年前，華爾街的投資者和銀行家們前往蘇格蘭參加全球氣候會議，對淨零排放目標和轉向清潔能源所能帶來的利潤大談特談。這與本週在迪拜舉行的COP28峯會上世界再次聚集討論氣候問題的當前情緒形成了鮮明對比。

美國的清潔能源公司並非唯一面臨困境的公司。中國最大的太陽能和風力渦輪機製造商最近 報告稱利潤在縮減。成千上萬的風力渦輪機出現故障，迫使西門子能源公司尋求由德國政府主導的150億歐元（162億美元）支持。丹麥風電開發商Orsted A/S正努力從兩個被放棄的美國風電項目導致的40億美元減記中恢復過來。

然而，在許多方面，問題最令人意外的出現在美國。

拜登的全面氣候法案至少提供3740億美元的税收抵免和其他激勵措施來推動能源轉型。許多人認為這是一個大膽的實驗，測試補貼是否足以加速地球迫切需要的變革，而不是由政府自上而下的命令。

電動巴士製造商Proterra今年早些時候申請了第11章破產保護。攝影師：Joe Raedle/Getty Images然而，美國在實現拜登2050年實現淨零經濟目標方面仍然遠遠偏離軌道。彭博新能源財經估計，IRA只能實現目標的一半，到中世紀時將年温室氣體排放從5.3千兆噸減少到2.3千兆噸。一半

大多數分析師並不指望清潔能源目前的困難會完全阻礙能源轉型。立法者仍然致力於這一轉變，即使迄今為止他們的行動結果遠遠未達到他們的目標。企業也正在為他們的辦公室和數據中心尋找清潔能源供應。

但是未能實現目標仍將對地球和全球經濟產生重大影響，因為氣候變化推動和放大的極端天氣事件繼續造成巨大損失。

美國是有史以來最大的碳排放國，負責約四分之一的歷史温室氣體排放，並且在當今的排放水平中名列第二。它也被視為富裕國家未能共同籌集資金支持經常經歷氣候變化最嚴重影響的發展中國家中最大的罪犯之一。

美國銀行分析師估計應對氣候破壞的全球成本將在現在到2050年之間大約為75萬億美元，即每年2.7萬億美元，而不採取行動的代價則要高得多。最近一份報告中，分析師寫道，不採取任何行動來應對極端高温、災害和上升的海平面將帶來178萬億美元的費用。

“我擔心的是我們將長時間面臨高利率，這將減緩轉型，”波士頓Reynders, McVeigh Capital Management的聯合創始人Chat Reynders説，該公司管理着35億美元。

國際能源署最近首次預測全球對石油的需求將在本十年內達到峯值，但它也表示“在未來很多年內將會出現一個波動的高原期”，排放仍然過高，無法將全球變暖限制在1.5攝氏度，這是避免全球變暖更極端後果的關鍵轉折點。

就其部分而言，石油輸出國組織預測石油需求將在未來幾十年繼續增長。埃克森美孚公司和雪佛龍公司剛剛共同投資了超過1100億美元用於兩項鉅額交易，以確保未來的石油產量。

“我們實現淨零排放的時間表非常緊迫，”Green Alpha Advisors的首席投資官加文·賈佈施表示，該公司管理着約4億美元資產。“所有投資於新的勘探、新的發現、新的開採、新的燃燒、新的內燃機、新的化石燃料發電廠——所有這些長壽命資產——都讓我們離任何氣候目標更遠。”

清潔能源面臨的問題在離岸風電行業尤為明顯。拜登的氣候計劃要求在未來六年內在美國沿海建設足夠多的風電場，以發電30吉瓦電力，大致相當於30座核反應堆的輸出。但隨着通貨膨脹蔓延至其供應鏈，風電開發商看到其組件成本上升。高利率加劇了這一問題。

根據諮詢公司安永的研究人員的數據，未來十年，激增的成本威脅着全球離岸風電行業約2800億美元的資本支出。彭博新能源財經和標普全球大宗商品洞察都已經下調了他們對2030年風電能夠增加多少的預測。

電動交通轉型也面臨障礙。更高的借貸成本使電動汽車變得更加昂貴，抑制了銷售。特斯拉股價從7月份的52周高點下跌了約20%。部署電動汽車充電樁的公司，如Blink Charging Co.和ChargePoint Holdings Inc.，股價接近跌至一美分股的狀態。ChargePoint股價 暴跌，因11月份發佈了初步營收不及預期的消息，並更換了其長期首席執行官。

拜登對氫氣有宏大計劃，同時將其視為一種清潔燃料，可以使鋼鐵和航運等重工業脱碳。像Plug Power Inc.這樣的公司正在建設氫氣生產廠，但潛在用户一直在緩慢簽署供應協議，因為從天然氣轉換到氫氣通常意味着安裝昂貴的新設備。 Plug Power在11月中旬發出了一個持續經營警告，這是一個會計術語，意味着企業可能在12個月內無法償付債務。

馬薩諸塞州康科德的Plug Power工廠的電解器堆。攝影師：Adam Glanzman/Bloomberg還有一些亮點，包括大規模太陽能。面板成本一直在下降，這會擠壓設備製造商的利潤，但可以幫助提高安裝速度。 BNEF的研究人員估計，今年安裝容量增長超過50%，達到了新的紀錄。面板成本的下降也將有助於推動家庭安裝的增長，根據研究人員的説法。

根據BNEF的數據，氣候技術的資金在第三季度達到了近兩年來的最高水平。 BlackRock Inc.首席執行官拉里·芬克一直是投資決策中嵌入環境目標的堅定支持者，他在去年退出氣候談判後，今年又出席了迪拜的氣候談判，因為綠色投資受到了共和黨議員的抨擊。

“清潔能源的趨勢仍然有利，即使我們目前看到一些小小的增長煩惱，”諮詢公司Energy Innovation的首席執行官Sonia Aggarwal説道，她在擔任拜登總統特別助理期間幫助制定了IRA。

儘管有聯邦支持，並且預計明年利率將下降，但仍然存在重重障礙。比如，美國電網。

能源轉型需要對由發電廠、輸電線路和變電站組成的互聯網絡進行巨大改變，而這些網絡目前主要還是為化石燃料發電而設計的。BNEF估計，為了滿足淨零需求，調整和擴建電網的全球成本約為21.4萬億美元。

在批准向電網增加電力的過程中存在巨大瓶頸。根據聯邦估計，今年8月，美國境內有超過1,700GW的風能和太陽能項目被卡在批准隊列中。

“你需要所有的配料來做蛋糕，”Capstone的Scheriff説道。“我們通過IRA獲得了一些需要的配料，但我們仍然需要其他的。”閲讀下一篇： 科學家和農民競相拯救世界的香蕉供應