鋰價格下跌，空頭押注增加，廣州市場還有上漲空間-彭博社
Alfred Cang, Annie Lee
鋰價格的迅速而殘酷的下跌可能仍有繼續下跌的空間，因為在交易這種電池金屬的中國期貨市場上，看跌的賭注正在增加。
自7月份廣州期貨交易所開始交易鋰以來，鋰價格已經下跌了一半以上，因為供應超過需求。市場現在正接近其1月份的首個合約到期日，需要通過實物交割金屬的交易數量激增。
一方面，持有多頭頭寸的交易員正在考慮是否認輸並出售。另一方面，持有空頭頭寸的交易員則有誘想增加頭寸的風險，因為他們相信價格還會進一步下跌。但如果後者的假設錯誤，並被迫在上漲的市場中購買鋰來平倉，他們就會面臨經典的空頭擠壓風險。
“所有市場關注和資金都集中在1月合約上，這兩三週可能是最後的較量，”上海Rystad Energy的分析師Susan Zou説。“一些多頭頭寸可能已經陷入困境，需要關閉持倉以減少損失。”
隨着賭注增加，鋰價格下跌
廣州合約到期的持倉量激增
來源：廣州期貨交易所數據由彭博編制
中國已經為碳酸鋰（鋰的精煉形式）添加了期貨交易，以更好地影響其世界領先的電動汽車行業的關鍵材料價格。廣州交易所現在交易的電池金屬比其在芝加哥、倫敦和新加坡等更成熟的大宗商品交易中心的競爭對手還要多。其1月合約將於1月16日到期。
伴隨着廣州崛起的戲劇性和價格波動，人們不得不想起預測新興快速增長市場軌跡的困難。隨着電池金屬的供需都在快速增長，技術不斷圍繞電池設計和開發進行演進，預測行業的未來正在變得具有挑戰性。
在連續兩年上漲後，2022年鋰價格創下歷史新高，但隨後崩盤，受到供應過剩和電池需求增長不及預期的打擊。較高的利率對全球電動汽車銷售蒙上陰影，迫使一些汽車製造商重新考慮他們的策略。根據諮詢公司Benchmark Mineral Intelligence的數據，鋰市場直到2028年才會出現赤字。
“最近的價格暴跌主要是由市場情緒疲軟和對鋰市場平衡的悲觀預測所驅動，”CRU集團分析師梅曉薇説。她表示，許多交易商並不相信緊縮即將發生，儘管合約即將到期，他們仍在繼續建立空頭頭寸。
不過，梅曉薇表示，廣州交易所“正在努力減少空頭擠壓的風險”。週一，該交易所授權更多倉庫接收鋰的實物交割，將天齊鋰業股份有限公司、中國外運股份有限公司等公司的倉庫列入其名單，以擴大金屬的可獲得性。如果1月合約出現破壞性到期並導致價格飆升，這可能會損害該交易所作為有序交易場所的地位。
無論如何，熊市似乎控制着局面。中國期貨有限公司分析師張偉新表示：“在基本面疲弱的背景下，空頭頭寸仍然佔據主導地位。在1月交割之前，合約價格還有下跌空間。”
本週日記
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- 中國11月官方PMI，09:30
週五，12月1日：
- 財新中國11月工廠PMI，09:45
- 中國每週鐵礦石港口庫存
- 上海交易所每週大宗商品庫存，~15:30
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