美聯儲主導利率，英格蘭銀行和其他銀行只是跟隨者-彭博社

John Stepek

“乾杯，傑伊。傑伊，能不能讓我的生活變得更容易？”

攝影師：Hollie Adams/Bloomberg歡迎來到 Money Distilled*。我是約翰·斯特佩克。每個工作日，我都會關注市場和經濟中的重大新聞，並解釋這一切對你的財務意味着什麼。*

傑羅姆·鮑威爾，出色的表演者

全新的梅琳談錢後續節目已經發布。梅琳和我討論了她對Societe Generale的Kokou Agbo-Bloua的採訪，其中包括對生產力本質等其他問題的討論。

正如每個人都知道的那樣，英國央行將利率維持在5.25%。就像上次一樣，投票結果是6-3，其中三人投票將利率提高至5.5%。換句話説，沒有變化。

好了，現在我們可以轉向實際重要的央行決定了。

昨晚（英國時間），美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾決定是時候放手一搏，不僅是在酒碗里加點威士忌（注意這裏有個“e”，畢竟這是美國威士忌），而是擺出龍舌蘭酒杯，切好一袋檸檬，開始像《雞尾酒》中的老湯姆·克魯斯一樣玩起調酒壺。

（順便説一句，如果你還不夠年長以理解這些參考，那麼請發郵件給我，因為市場團隊會對我觸及年輕人羣體感到非常高興。）

你可以閲讀我的同事約翰·奧瑟斯的文章，瞭解所有細節，但要點是，鮑威爾幾乎確認了，而不是“抵制”市場對聯邦儲備委員會下一步行動將是降息的期望。結果幾乎所有東西都上漲了，從黃金到英鎊，甚至富時100指數。

這個決定之所以比英格蘭銀行的決定更重要，甚至對英國投資者來説也是如此，是因為聯邦儲備委員會是美元的監護人，也是世界儲備貨幣。

正如我之前多次提到的，每個人都需要美元，所以當美元走弱時，實際上放鬆了全球的貨幣政策。這通常對資產價格有利。

不僅如此，而且如果美元走弱，對英格蘭銀行等機構考慮其利率決定對英鎊的影響的壓力就會減少。英鎊貶值會給英國帶來通貨膨脹，因此如果美元處於“強勢”模式，這是很難忽視的（儘管沒有官方政策）。但如果它走弱，情況就不那麼嚴重了。

在昨天公佈的疲弱的國內生產總值數據之前，市場預計英格蘭銀行明年將降息三次。在國內生產總值數據不佳之後，這一預期上升到四次。現在聯邦儲備委員會已宣佈通脹“任務完成”，市場預計英國利率將下降1.25個百分點，意味着將進行五次0.25個百分點的降息。

如果2024年實際上還好呢？

那對英國意味着什麼？對英國經濟仍然存在許多悲觀情緒。英國央行行長安德魯·貝利不斷告訴我們一切有多糟糕並沒有幫助。當然，十月份的國內生產總值數據非常糟糕。

不僅如此，央行可能會抵制市場預期。我們可能會看到那些對五次四分之一點降息的希望回落到四次。

但問題是：如果通貨膨脹減緩（正在減緩），利率下降（純粹是通過預期），工資上漲（是的），那意味着我們去年冬天和春天面臨的生活成本壓力將不會那麼嚴重。

與此同時，隨着抵押貸款成本已經在下降（下面“當日圖表”中有更多信息），不僅可能會刺激房地產市場活動，而且任何在2024年為再融資而焦慮的人也不會面臨那麼嚴重的付款衝擊。這仍然會有所增加，但不會像他們擔心的那樣糟糕。反過來，這對消費前景非常有利，這對英國整體經濟前景非常有利。

那麼，通貨膨脹再次加劇的風險呢？很可能。儘管如此，即使降息1.25個百分點後，基準利率仍將達到4%。請記住，大約18個月前，人們普遍認為3.5%以上的任何利率都會讓經濟陷入煙霧瀰漫的火山口。

基準利率為4%，通貨膨脹率低於這一水平，工資介於兩者之間，將代表接近“正常化”的經濟。所以也許明年的驚喜是——我們不僅會迎來“軟着陸”，而且事實上情況會有所改善。

現在，正如我經常説的那樣，沒有人有水晶球。但假設情況確實有所改善，英國股票的起點相當便宜（事實如此）。這將意味着更多的上漲空間——如果事情變糟，潛在的下跌空間就會更小——而不是如果它們很昂貴，對吧？也許值得一看。

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我今天早上讀了什麼

  • 考慮到居住和工作地點的選擇，你會選擇哪裏？彭博社的Alex Millson列出了全球諮詢公司梅rcer評選的前10個最適合外籍人士居住的城市。
  • 美國政府是否應該公開UFO的真相？這完全取決於你是否認為它們存在，泰勒·考温説。
  • 英國的建築商越來越多地違反或屈服於規劃規則。這是根據我的同事達米安·謝潑德的調查得出的結論。
  • 這是一篇有趣的照片文章，討論了圍繞北極的地緣政治熱點，來自利亞姆·丹寧和路易·帕盧。

一隻在努納武特地區伊魁特市散步的狗。攝影師：David Kawai/Bloomberg### 今日圖表…英國房屋市場的轉機？

除了央行的花招，我們還得到了皇家特許測量師協會（RICS）的最新調查。長話短説，房地產經紀人和測量師的情緒比以往樂觀。即使瀏覽報告末尾的評論，語氣仍然謹慎，但充滿了樂觀的跡象。

以下是我們每個月發佈的圖表。白線顯示調查對象預期未來三個月房價的走勢。灰色條顯示“實際”發生的情況，由全國房價指數測量。

你可以看到，就趨勢而言，它們非常吻合，最新的數據暗示全國數據——最近幾個月一直在改善——並非一些奇怪的統計波動，而是準確地顯示事情正在好轉。

發生了什麼？直截了當的答案是：這一切都與抵押貸款利率有關。房價的基本驅動因素不是實際供需（這很重要，但是長期來看），而是信貸供應。

最近幾個月，隨着市場開始相信利率不僅已經觸頂，而且還將走低，抵押貸款利率一直在下降。我仍然預計房價將滯後於工資膨脹，以便購房能力繼續得到糾正——畢竟，房價仍然遠遠超出了歷史收入水平，除非發生什麼重大變化，利率不會回到2020年的水平。

但是在信貸流動的情況下，很難斷定會發生全面崩盤 — 正如我之前所説的，這並不是件壞事。現在的替代風險是，放貸人會過度放鬆，推動價格上漲，最終只能通過幾年後的崩盤來解決（這將使“18年房地產週期”信徒們言中事實）。但希望不會走到那一步。

午間市場

觀察更廣泛的市場 — 富時100指數上漲約2%，略低於7700點。黃金上漲約0.3%，約2030美元/盎司，原油（以布倫特原油計）上漲1.7%，每桶75.50美元。英鎊兑美元匯率上漲0.7%，達到1.271美元（在英國央行公佈會議紀要後上漲）。

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每日一句

“推動這一切的是金錢，從我的角度來看，如果我們想打破幫派並結束致命暴力，我們必須扼殺犯罪經濟。”

Elisabeth Svantesson

瑞典財政部長

瑞典的犯罪收入可能相當於國內生產總值的2.5%（約140億美元），根據法律部門的説法。### 給… 瑞典房價崩盤定個數

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  • 公司報告相對較少，但在經濟新聞中，我們將獲得12月份的英國消費者信心最新數據，以及英國製造業和服務業活動的最新快照。

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