Glencore對Teck煤炭的舉措傳遞了兩個信號 | 路透社

一名工人在印度尼西亞南蘇門答拉省的丹戎恩因煤礦展示一塊煤石，2011年8月23日。路透社/Dwi Oblo

倫敦，6月12日(路透Breakingviews) - 乍一看，格倫科爾(Glencore)最新的對泰克資源(Teck Resources)的棋子有點令人困惑。今年4月，這家價值220億美元的加拿大礦商拒絕了這家價值680億美元的瑞士大宗商品巨頭的併購提議，該提議計劃將結果實體分拆為一個獨立上市的煤炭公司和一個獨立的金屬公司。儘管這一做法仍然存在，但格倫科爾週一表示，它現在還提交了一份現金報價，僅購買泰克的煤炭部門。

在某種程度上，這一舉動並未改變現狀。根據Refinitiv調查的分析師估計，泰克的煤炭部門預計將在2024年實現29億美元的EBITDA，按照其鍊鋼煤同行的3倍倍數交易，這意味着價值85億美元。然而，格倫科爾已經為整個公司的賭注提供了煤炭部門的現金報價。

相反，老闆加里·納格爾的策略可能有兩個方面。一個是試圖鼓勵泰克的董事會參與討論，因為煤炭部門已經收到了日本鋼鐵(5401.T)和億萬富翁皮埃爾·拉松德的興趣。這可能有助於他對整個事情的出價。另一個是向他自己的股東發出信號，他們也在等待格倫科爾出售其在農產品交易商維特雷拉的股份給美國競爭對手邦吉(BG.N)的可能性。在5月的年度股東大會上，將近三分之一的格倫科爾投資者反對了該公司的氣候計劃，高於2022年的四分之一。如果納格爾將他和泰克的煤炭部門合併並將其剝離，使其成為一個獨立的金屬業務集團的潛力，這是一種鼓勵他們保持信心的方式。

（作者：Karen Kwok）

（作者是路透Breakingviews專欄作家。所表達的觀點屬於個人觀點）

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編輯：George Hay 和 Oliver Taslic

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