迪士尼的新形象很合適——《華爾街日報》

迪士尼+劇集《洛基》第二季在好萊塢埃爾卡皮坦劇院舉行的首映活動。圖片來源：Getty Images迪士尼 在一年間取得了長足進步。這可能會讓那些試圖闖入米老鼠之家的人日子更不好過。

這家娛樂巨頭週三晚間公佈的第四財季業績普遍超出華爾街預期，尤其是在流媒體訂閲用户、主題公園營收和運營利潤等關鍵領域。所有數據都大幅超越華爾街目標——尤其是9月季度核心Disney+服務淨新增690萬訂閲用户，比分析師預期高出一倍多。財報公佈後，迪士尼股價在盤後交易中上漲逾3%。

這與一年前形成鮮明對比，當時迪士尼公佈的營收低於預期，運營利潤驟降令投資者震驚。這些消息引發迪士尼股票史詩級拋售，最終導致時任首席執行官鮑勃·查佩克下台。迴歸的掌門人鮑勃·艾格過去一年對公司進行重組，同時削減成本並應對諸多其他挑戰——包括與主要有線電視運營商的糾紛和重創好萊塢的勞工罷工。在此期間，該公司曾經強大的有線電視業務持續萎縮。反映該業務的迪士尼線性網絡部門在剛結束的財年中營收下降9%，運營利潤下滑21%。

但新迪士尼公司成功刷新了這一形象。該公司上月宣佈的新財務報告板塊將其體育業務（主要是ESPN）單獨劃歸新類別，與電視業務其他部分區分開來。這並非壞事。ESPN國內收入在剛結束的財年實現了2%的增長，其14%的年運營利潤率更是比包含迪士尼線性電視業務、電影工作室及流媒體業務的娛樂板塊高出10個百分點。

突出ESPN顯然是為了幫助迪士尼持續評估其電視業務的戰略選擇。這些選擇包括尋找潛在合作伙伴以助力ESPN全面轉向流媒體——艾格週三稱這一轉變"不可避免"。他似乎也收回了今年早些時候關於考慮出售ABC電視網等資產的言論，表示公司仍在評估電視網絡選項。“但截至目前，我們的業務審查已發現重要的長期成本優化機遇，將在持續提供優質內容的同時落實這些措施。”

在可預見的未來，成本緊縮很可能仍是迪士尼的主題。激進投資者納爾遜·佩爾茨去年曾謀求董事會席位，如今捲土重來並尋求多個席位。他獲得了迪士尼漫威業務前主管艾克·珀爾馬特的正式結盟——這位被排擠出公司的高管至今仍對迪士尼的支出（尤其是其原工作室電影項目的鉅額預算）直言不諱。他們的時機無可挑剔：迪士尼最新漫威電影《驚奇隊長2》本週五上映前口碑低迷，票房預測慘淡。

但艾格正在處理此事，週三他重申了先前提出的計劃：減少電影產量並提升質量。這並非空頭支票；迪士尼週三還表示，2024財年的內容總支出將比剛結束的財年減少約20億美元，同時預計年度自由現金流將達到80億美元——這是自2018財年以來未見的水平。公司還計劃在12月底前恢復股息發放，從而解決佩爾茨去年首次發起維權運動時的另一項不滿。

如今的米老鼠之家在守住利潤方面做得更好了。

聯繫作者丹·加拉格爾，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年11月10日印刷版，標題為《迪士尼新氣象表現亮眼》。