盈利預期持續下調，這兩家公司難辭其咎——《華爾街日報》

默克公司表示，由於與一家日本製藥商的合作相關費用達55億美元，其2023年每股收益將降低。圖片來源：Christopher Occhicone/彭博新聞華爾街已大幅下調對2023年最後幾個月企業利潤的預期。然而，投資者似乎對這一變化泰然處之，部分原因在於大部分責任似乎僅落在兩家公司身上：輝瑞 和默克 。

根據FactSet的數據，分析師在10月份將標普500指數公司第四季度盈利預期下調了3.9%，是10年平均水平1.8%的兩倍多。這標誌着三年多來季度首月最大幅度的下調。

美國銀行全球研究部的策略師發現，從10月1日到11月初，輝瑞和默克兩家公司佔第四季度盈利預期下調幅度的一半。

“剔除這兩家公司，第四季度[每股收益]的下調幅度基本與歷史平均水平一致，”美國銀行股票和量化策略師Ohsung Kwon表示。“我們認為人們不必對此過度擔憂。”

經過一段艱難時期後，標普500指數在過去12個交易日中有10天上漲，本季度漲幅達4.8%。該指數2023年累計上漲17%。

投資者樂觀的態度顯示出對利率的極度關注，這主導了股市。債券市場的大幅波動使股市經歷了一番瘋狂。上個月末，基準國債收益率的飆升將標普500指數推入調整區間，較7月高點下跌超過10%。隨後收益率下降，幫助推動美國大盤股指數創下兩年來的最長連續上漲紀錄。

疲軟的經濟數據以及美國財政部長期國債拍賣規模增幅小於預期，是導致收益率下降的原因。10年期國債收益率週二收於4.440%，此前在10月底曾升至5%，為16年來首次。

更高的收益率給投資者提供了更多獲得回報的選擇，而且通常比股市風險更低。利率上升也增加了企業的借貸成本，並降低了未來現金流的價值。

“市場更關注利率的方向，而不是盈利，”Spouting Rock資產管理公司的首席策略師兼投資組合經理Rhys Williams表示。“即使盈利預期下降，只要利率配合，市場仍可能上漲。”

在輝瑞公司表示其新冠疫苗和治療藥物今年的收入將比預期減少90億美元后，分析師們下調了對該公司利潤的預期。首席執行官Albert Bourla在公司10月份的收益報告中表示，他預計將以“展示輝瑞長期增長潛力的積極勢頭”結束這一年。

在默克公司表示由於與日本製藥公司第一三共的合作相關的55億美元費用導致2023年每股收益將降低後，華爾街下調了對默克季度收益的預測。

默克公司首席財務官卡羅琳·利奇菲爾德在財報電話會議上表示，公司的新盈利指引高於考慮第一三共交易後的預期，因為該預測還包含了"業務強勁增長帶來的提升"。

與此同時，第三季度財報季表現遠超許多投資者預期。FactSet高級收益分析師約翰·巴特斯指出，隨着財報披露接近尾聲，截至週五公佈業績的標普500指數公司中有81%盈利超預期，高於74%的十年平均水平。

FactSet數據顯示，標普500指數公司今年整體盈利預計增長0.6%，2024年利潤將增長12%。

越來越多投資者相信美股仍有上漲空間。

週二市場對最新消費者價格數據反應積極，數據顯示10月通脹持續降温，這可能意味着美聯儲歷史性的加息週期即將終結。當日標普500指數大漲1.9%。

當前股票估值已較數月前明顯回落。FactSet數據顯示，本週初標普500指數未來12個月預期市盈率為18.3倍，低於7月的19.8倍和2021年底的21.6倍，這意味着更多股票對投資者而言顯得更具吸引力。

“2022年至2023年初困擾市場的所有因素正在發生逆轉，“Globalt Investments高級投資組合經理金伯利·伍迪表示。

寫信給凱倫·蘭利，郵箱：[email protected]

刊登於2023年11月15日印刷版，標題為《華爾街大幅下調企業利潤預期》。