《華爾街日報》：首席財務官們認為外匯波動將持續帶來陣痛

許多高管曾預期美元在2022年飆升後今年會回落。如今一些人正在重新審視對沖策略。圖片來源：Cfoto/Zuma Press在去年創紀錄的狂飆後，今年夏秋之際美元再度走強，財務主管們正預判匯率將帶來更多陣痛。

衡量美元兑一籃子貨幣匯率的美元指數因美債收益率上升而在第三季度飆升，隨後在10月躍升至年度最高點，較7月中旬的低谷上漲7%。隨着美債收益率走軟且投資者愈發相信美聯儲將在可預見的未來降息，該指數已從上月峯值下跌4%，正邁向數月來的最低收盤水平。

美元最新漲勢令部分美國企業措手不及。牀墊製造商泰普爾-絲漣國際原本預計隨着美元從去年高點回落，第三季度外匯因素將帶來每股5美分的收益。但這一預期收益被美元升值所抵消。

“我們原本對（外幣）匯率走勢有所預期，”總部位於肯塔基州列剋星敦的泰普爾絲漣公司首席財務官巴斯卡爾·拉奧表示，“但情況已急劇逆轉。”

這家牀墊製造商現在將外匯因素視為2023年全年業績的阻力——這與先前指引截然相反。預計不利的匯率影響將使第四季度每股收益較先前減少4美分。

同時面臨消費者需求疲軟的泰普爾絲漣本月將2023年每股收益預期從2.50-2.70美元下調至2.30-2.50美元。第三季度淨銷售額下降0.5%至13億美元，利潤下滑15%至1.133億美元。

企業顧問表示，美元的多空拉鋸迫使擁有海外業務的美國公司重新調整預期。

“我們以為已走出困境，實則仍身處另一片荊棘中，”財資管理軟件提供商Kyriba外匯解決方案高級副總裁安迪·蓋奇説道。蓋奇將近年美元走勢描述為峯谷間徘徊，近期走強歸因於央行通過加息應對疫情引發的通脹，以及烏克蘭和加沙地帶衝突引發的避險買盤。

顧問稱許多企業正在重新評估對沖策略，尋求最小化匯率波動影響的方法。部分高管依託對沖方案，運用遠期合約和衍生工具來降低企業匯率風險，同時更清晰預判未來海外收入。

風險諮詢公司Chatham Financial的董事總經理兼全球企業業務主管Amol Dhargalkar表示，雖然大多數公司尚未對其對沖策略做出重大調整，但這一話題正受到高管層的密切關注。“這是首席財務官們正在關注的新興領域，“他補充道。

擁有蔻馳、斯圖爾特·韋茨曼和凱特·絲蓓等時尚品牌的泰佩思琦集團本月將2024財年收入預期下調約1.75億美元，其中1億美元歸因於外匯壓力，其餘則因北美和亞洲消費者需求疲軟。該公司目前預計截至7月的財年收入約為67億美元，低於此前69億美元的預測。

該公司調整預期主要是由於美元對日元和人民幣的走強。本月，由於兩國利率差異，美元對日元匯率創下一年新高。與此同時，人民幣則因中國疫情後經濟復甦乏力而走弱。

據泰佩思琦財務總監Scott Roe介紹，這家總部位於紐約的公司通過定價和商品決策時考慮匯率因素來緩解貨幣風險。Roe表示，泰佩思琦會鎖定部分原材料成本價格，並據此制定產品售價。

公司首席運營官Roe表示，與其對特定匯率波動做出反應，公司更傾向於維持現有的對沖策略，並在匯率影響季度業績和預測時向投資者更新情況。

“我常對財務主管説：‘別讓我情緒化決策’’，‘‘他説道，並自我告誡：‘‘不要隨意調整策略——這正是我們制定這些對沖方案的原因。’’

動物製藥企業Zoetis本月因匯率影響，將2023年收入預期從85-86.5億美元下調至84.8-85.5億美元。

據首席財務官Wetteny Joseph介紹，在約100個國家開展業務的Zoetis會根據財報發佈時的即期匯率估算匯率對未來業績的影響，但不會預測貨幣走勢。

與多數企業類似，Zoetis向投資者提供剔除匯率影響的"固定匯率"指標。例如第三季度營收增長7%至22億美元，若排除匯率因素同比增幅則為8%。

Joseph表示：“我們不會過度糾結匯率波動，而是更聚焦於業務可控環節。”

聯繫記者：Kristin Broughton（[email protected]）、Jennifer Williams-Alvarez（[email protected]）與Mark Maurer（[email protected]）