曾經勢不可擋的阿里巴巴如今步履維艱——《華爾街日報》

阿里巴巴股價目前徘徊在首次公開募股價格附近。圖片來源：Cfoto/NurPhoto/Zuma Press新加坡——中國互聯網巨頭阿里巴巴 集團控股有限公司曾看似不可戰勝，如今卻深陷低迷。

這家電商巨頭是中國在線購物先驅，曾是中國消費經濟增長的主要推動力。多年來，其業務還擴展至雲計算、實體超市和數字娛樂領域。

如今，其對在線零售的掌控力正在減弱。最近幾個月，公司長期任職的首席執行官卸任，而旨在重振阿里巴巴的重組計劃也迅速遭遇阻礙。此前，阿里巴巴及其聯合創始人馬雲受到始於三年前的北京方面監管整頓的衝擊。

2014年首次公開募股後股價暴漲的阿里巴巴，現已回吐大部分漲幅，目前股價接近IPO價格。上週，這家長期穩居中國最具價值在線零售企業寶座的公司，將這一頭銜讓位於運營電商平台Temu和拼多多的拼多多控股。

“2020年之前，中國是全球投資者不容忽視的市場，而阿里巴巴是佈局中國的首選股票，”瑞士聯合私立銀行高級股票顧問林偉森表示。他指出這種情況已不復存在。

阿里巴巴的許多困境，例如2020年中國叫停其金融科技關聯企業螞蟻集團IPO，都與政府遏制科技行業及其知名領軍人物的舉措相關。但阿里巴巴自身也面臨着業務特有的挑戰。

這家企業未能跟上善變的中國消費者步伐——隨着過去三年經濟走弱，消費者開始轉向社交媒體平台購物並縮減開支。

阿里巴巴正試圖反擊。該公司通過加強內容創作與直播業務，提供更多低價商品來抵禦競爭者。集團分拆為六大業務板塊以提升決策敏捷度。然而阿里巴巴仍面臨逆風：新興競爭對手靈活兇猛，而中國經濟疲軟態勢或將持續。

阿里巴巴未回應置評請求。

戰略迷途

由極具個人魅力的前英語教師馬雲於1999年創立，阿里巴巴最初通過搭建連接買家與零售商的在線門户獲得成功。歷經多年發展，它已蜕變為投資外賣、網約車初創企業及短視頻平台的科技巨頭。其關聯公司業務觸角延伸至影視製作、理財產品與貸款服務。

阿里巴巴創始人馬雲2014年在紐約證券交易所慶祝公司上市。圖片來源：Andrew Burton/Getty Images2020年底，就在阿里巴巴即將迎來其最大成功——螞蟻集團估值超過340億美元的公開上市之際，情況急轉直下。阿里巴巴的龐大體量使其成為中國監管機構的重點關注對象，監管機構開始打擊中國互聯網行業無序擴張的行為。

以直言不諱著稱的馬雲批評金融監管機構適應趨勢緩慢，這成為中國官員採取行動的最後一根稻草。幾天之內，北京方面就叫停了螞蟻集團的股票發行。2021年，當局對阿里巴巴處以28億美元罰款，指控其濫用市場支配地位在中國電商市場保持優勢。阿里巴巴當時表示接受處罰，並承諾加強合規體系建設。

阿里巴巴在3月宣佈重組計劃後，經歷了動盪的幾個月。先是馬雲的繼任者張勇於6月卸任CEO兼董事長職務，將權杖交給馬雲最親密的兩位盟友。隨後他於9月辭去阿里雲智能集團董事長兼CEO一職，令員工感到困惑。

“困惑、不確定、擔憂，”阿里巴巴雲業務部門一位中層管理者如此描述部分員工的感受。

作為集團第二大業務板塊（僅次於國內電商），阿里雲收入增速因經濟低迷抑制需求而放緩。在美國出口管制限制獲取高端芯片的衝擊下，阿里巴巴暫緩了該業務分拆計劃。

由於市場環境疲軟，阿里巴巴同時推遲了超市業務單元的上市計劃。

截至9月的六個季度裏，阿里已削減超2萬個崗位。員工透露，部分業務單元實施更嚴苛的績效考核，並敦促員工聚焦效率與利潤。

電商困局

核心電商業務持續承壓。市場研究機構Insider Intelligence數據顯示，阿里在中國零售電商市場的份額從2014年上市時的超80%驟降至約40%。

儘管仍居行業龍頭，但阿里難以適應中國消費習慣的變遷。消費者青睞社交瀏覽場景下的購物模式，這讓總部位於上海的拼多多憑藉低價商品與娛樂化玩法成功獲客。中國電商增長極轉向下沉市場，拼多多的折扣商品更具滲透優勢。Insider Intelligence數據顯示，拼多多目前佔據17%市場份額。

在7月至9月的季度裏，拼多多的收入幾乎翻了一番，遠超阿里巴巴9%的增長率。

86Research的分析師Charlie Chai表示，低價、用户體驗友好和優質的客户服務是贏得消費者的關鍵，但阿里巴巴卻反其道而行之。例如，阿里巴巴曾一度專注於在其中國市場上增加品牌商品，而其應用界面和折扣政策卻變得越來越複雜。

為了競爭，阿里巴巴在中國有時要求商家提供折扣。它還利用人工智能技術幫助商家創建內容，試圖使其主要的淘寶購物平台更有趣。

在海外，阿里巴巴今年推出了一項名為“速賣通優選”的服務，以與購物網站Temu和Shein競爭。優選允許商家將商品運送到阿里巴巴，由平台處理物流和客户服務。

據《華爾街日報》查閲的帖子顯示，11月下旬，拼多多財報發佈後，阿里巴巴員工在內部論壇上對競爭對手的增長表示驚歎。

自監管打擊以來一直保持低調的聯合創始人馬雲突然現身回應這些信息。他在論壇上表示：“我更加相信阿里巴巴會改變和適應。所有偉大的公司都是在冬天裏誕生的。”他呼籲阿里巴巴員工為創新提供建設性的反饋和建議。

聯繫Raffaele Huang，郵箱：[email protected]；聯繫Liza Lin，郵箱：[email protected]

出現在2023年12月8日的印刷版中，標題為《一度佔據主導地位的阿里巴巴因消費者偏好轉變而步履蹣跚》。