TikTok在印尼發起反擊 - 《華爾街日報》

與Tokopedia的合作為TikTok在關鍵市場贏得了優勢。圖片來源：bagus indahono/Shutterstock印尼政府以保護本土小商家為由對"社交購物"實施了打擊，最終TikTok收購了當地一家龍頭企業。

這筆交易對TikTok而言意義重大，且益處不止一端。它藉此重返東南亞核心電商市場，同時也向其他國家可能考慮類似舉措的監管機構發出了警示信號。

中國字節跳動旗下這款風靡全球的短視頻平台，於週一同意將其在印尼剛起步的TikTok Shop業務與GoTo旗下電商子公司Tokopedia合併。TikTok將持有新合資公司75%的股份，負責運營TikTok應用在印尼的購物功能。TikTok將向新公司注資超15億美元——其中5億美元淨投入用於持股，另簽署10億美元期票作為後續增資。

市場對此交易的評判（至少對GoTo而言）頗為嚴苛：GoTo股價週一在雅加達暴跌20%，週二才收復部分失地。

這家印尼最大互聯網企業並未獲得任何前期現金，因為TikTok的注資將流入合資公司而非直接給GoTo。同時GoTo將放棄對Tokopedia（被視為長期價值增長引擎）的控制權，僅換取新公司的少數股權。而TikTok電商業務目前尚未盈利，規模也遠小於Tokopedia。伯恩斯坦分析師Venugopal Garre估算，TikTok Shop當前商品交易總額僅為Tokopedia（150億美元規模）的三分之一。

Tokopedia自身存在難以獨立運營的風險，這可能是促成此次交易的原因之一——面對Sea集團旗下Shopee和Lazada的激烈競爭，加之GoTo為業務增長提供資金支持的能力有限。相比之下，資金充裕的TikTok一直在促銷和補貼方面大舉投入。Redseer戰略諮詢公司數據顯示，2021年前TikTok在印尼商品交易總額中的佔比近乎為零。

對TikTok而言，這筆交易優勢明顯。去年10月印尼政府禁止社交媒體開展網購業務後，TikTok被迫暫停了當地電商運營。與本土企業GoTo合作將有助於其適應本地監管環境。

其他考慮對TikTok實施類似監管的國家很可能會關注此舉。越南已指控TikTok違反電子商務、信息安全等領域法規。但TikTok擁有通過收購本土企業整合市場的財力，從而規避針對外資的限制政策。

印尼是TikTok進軍網購的關鍵市場。Redseer六月報告顯示該國電商市場規模達770億美元商品交易總額。自2021年上線以來，TikTok購物功能在印尼廣受歡迎。數據追蹤機構Sensor Tower顯示，今年以來印尼用户約佔其月活躍用户總數的38%。

儘管擁有1.5億活躍用户的美國市場頗具吸引力，但東南亞很可能成為更重要的電商戰場，至少在初期階段如此。這種直播電商模式在中國已非常成熟，而東南亞的互聯網生態與文化環境可能更具相似性。

面對來自國外的激烈競爭，對本土企業實施監管保護是一種自然反應。但這也可能適得其反：尤其是當外來者資金雄厚且願意反擊時。

聯繫作者：Megha Mandavia，郵箱 [email protected]；Jacky Wong，郵箱 [email protected]

本文發表於2023年12月13日的印刷版，標題為《TikTok在印尼發起反擊》。