《華爾街日報》：Adobe終止收購Figma為風投交易與初創企業帶來新挑戰

Adobe放棄以200億美元收購Figma的決定反映出，一些初創企業在尋求被其他公司收購時將面臨越來越大的困難。圖片來源：Omar Marques/Zuma PressAdobe斥資約200億美元收購協作軟件初創公司Figma的努力因英國和歐洲監管機構的反對而失敗，這可能會對風險投資產生又一次發人深省的影響。

更高的利率已經對初創企業生態系統的兩端產生了抑制作用，包括早期初創企業的私人融資和後期初創企業通過首次公開募股(IPO)進入公開市場的能力。Figma交易的失敗反映出，一些初創企業在尋求被其他公司收購時將面臨越來越大的困難。

“我認為這對風險投資和初創企業的形成是淨負面影響。如果交易成功，那將是淨正面影響，”Engine的政策主管Nathan Lindfors説。Engine是一個倡導初創企業的非營利性政策組織。

Lindfors表示，如果Adobe和Figma完成了交易，鉅額回報通常會在總體上鼓勵更多的風險投資活動。這也將使Figma的員工手中掌握更多資金，他們可能會繼續創辦新公司或投資於這些公司。

Lindfors説：“我確實認為這對創新有一些影響——人們可能會不同意——但我們可能不知道A後面是什麼，因為A門從未被打開過。”

林德福斯表示，收購對初創企業生態系統至關重要，尤其是在硅谷和紐約等大型市場之外，這些地方首次公開募股是更可行的選擇。

Adobe週一決定取消對Figma的收購計劃，此前幾周英國監管機構警告稱，該交易可能會損害創新。

Adobe和Figma週一上午表示，雙方已同意終止現金加股票交易，因為他們看不到獲得英國競爭與市場管理局和歐盟委員會監管批准的明確途徑。英國監管機構在11月表示，初步認定該交易可能會損害英國絕大多數數字設計師使用的軟件的創新。

兩家公司已簽署終止協議，要求Adobe向Figma支付10億美元的終止費。

該交易於2022年9月宣佈，反映出對技術工具的需求加速增長，這些工具使人們即使不共享實體辦公空間也能協同工作。

Figma的交互式虛擬白板及其設計和原型製作功能等功能在軟件開發等領域尤為重要，這些領域往往依賴於高度協作的流程。

Figma由迪倫·菲爾德和埃文·華萊士創立，兩人曾在布朗大學攻讀計算機科學。他們於2012年以學生身份開始創業。到2019年，紅杉資本領投的一輪融資使Figma估值達到4.4億美元。

針對大型科技交易日益嚴苛的監管環境本意或是保護創新，但一些分析師質疑其最終可能適得其反。

科技諮詢公司Constellation Research創始人、董事長兼首席分析師R·“雷”·王表示：“這種監管越界行為會扼殺各領域的創新與投資。初創企業將缺乏退出機會，這意味着投資者會對併購交易更加謹慎。”

網絡安全初創公司Deep Instinct首席執行官萊恩·貝斯指出，當前監管環境給初創企業和投資者帶來挑戰。但他認為影響不會過於嚴重。“監管審查——尤其是在歐盟——確實特別棘手，“這位前Palo Alto Networks首席執行官、雲安全提供商Zscaler前首席運營官表示。

他總結道：“創新不會因監管因素而窒息——監管可能只是影響企業最終選擇上市還是併購的路徑。”

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