2024年或成日元之年——《華爾街日報》

自2021年底以來，日元對美元已貶值約20%。圖片來源：kazuhiro nogi/Agence France-Presse/Getty Images日元是過去幾年中表現最差的貨幣之一。2024年，日元的表現可能會有所好轉。

自2021年底以來，日元對美元已貶值約20%，表現遜於其他主要貨幣。在日本央行維持超低利率的同時，其他大多數央行都在積極加息。日本以外地區更高的收益率導致日元匯率不斷走低。

雖然日本和幾乎所有其他地方一樣，通貨膨脹率有所上升，但與其他發達經濟體相比，日本的通脹率仍然較低。日本11月份不包括生鮮食品的核心通脹率同比上漲2.5%，低於2023年初的4.2%。儘管這一數字已經高於日本央行2%的通脹目標，但由於擔心對經濟造成打擊，日本央行一直不願過快加息。

日本央行最終可能仍會收緊貨幣政策，尤其是在其判斷通脹已持續高於目標水平的情況下。日本央行已經對其“收益率曲線控制"政策進行了一些調整，該政策旨在保持長期債券收益率處於低位。自11月中旬以來，日元對美元已上漲約7%，部分原因是交易員預計日本央行將在2024年的某個時候放棄負利率政策。

然而，2024年對日元的最大支撐之一很可能來自美聯儲。其加息週期可能已經結束，且央行暗示可能即將降息。過去兩個月，僅因美國國債收益率暴跌，日本和美國10年期國債收益率之差已縮小近1個百分點。事實上，日本國債收益率在此期間也有所下降。

當其他主要央行都在加息時，日本按兵不動，賭的是能夠承受日元面臨的負面壓力。現在看來，這一賭注似乎得到了回報。

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本文發表於2023年12月29日的印刷版，標題為《2024年可能是日元之年》。