鋰、鎳、鈷價格暴跌在礦業界造成嚴重破壞-彭博社

澳大利亞的鋰礦中的鋰礦石。攝影師：卡拉·戈特根斯/彭博社一些備受矚目的能源轉型金屬的崩潰正在在採礦界造成嚴重破壞，使項目陷入停滯，破壞交易，並引發了對現金的爭奪，這將在未來幾年對整個行業產生深遠影響。

鋰——用於電動汽車電池的超輕金屬——已經從2022年底的紀錄高點暴跌超過80%，因為市場從短缺擔憂轉向了大量過剩庫存。鎳和鈷也大幅下跌，受到新產能的湧入所拖累，人們擔心向電動汽車的轉變可能不像預期的那樣順利和迅速。

這是對近年來價格飆升和引發一些汽車行業巨頭爭相確保未來供應的熱情的戲劇性逆轉。現在，汽車製造商開始猶豫不決，並放棄了交易討論，根據採礦投資銀行家和行業高管的説法。低價格也使礦山建設者更難從傳統來源籌集資金，而此時行業還在應對猖獗的通貨膨脹，推高了新項目的建設成本。

Chemaf Resources Ltd.去年將自己掛牌出售，因為鈷價暴跌使其難以完成剛果民主共和國的關鍵項目，而總部位於倫敦的Horizonte Minerals Plc縮減了在巴西鎳礦的工作，因為它正在尋找資金來完成建設，並且去年底宣佈了一筆緊急2000萬美元融資。

初級生產商受到了特別嚴重的打擊。澳大利亞的Core Lithium Ltd.上週表示，將暫停其Grants露天礦的採礦作業，直到條件改善，警告可能會出現減值，而鎳礦生產商Panoramic Resources Ltd.在去年年底進入自願管理後，未能找到買家或合作伙伴，因此暫停了其旗艦礦山的開採。

這種動盪可能會對供應產生長期影響，並與各國政府日益強調確保未來獲得關鍵礦產資源的做法形成鮮明對比。

修建新礦山需要數年甚至數十年的時間，而停滯的項目往往很難重新啓動。而且，儘管大多數關鍵的電池市場現在處於過剩狀態，但隨着經濟的綠色化加速推進，預計到本世紀末將出現短缺。

以鋰為例——作為一種曾經微不足道的大宗商品市場，由於其在電動汽車電池中的關鍵作用而被推到全球聚光燈下——過去幾年的極端繁榮和蕭條顯示了在試圖預測未來供需平衡和價格時，生產商和投資者都面臨的困難。

“像鋰和鈷這樣的電動汽車原材料市場並沒有什麼神奇之處：當它們的價格崩潰時，項目和供應都會減少——就像其他任何大宗商品市場一樣，”Liberum Capital的大宗商品策略負責人湯姆·普萊斯説。“投資者應該等待看到世界各地的鋰和鈷礦商出現這種類型的再平衡跡象，然後再考慮購買相關資產。”

電池金屬近年來一直是礦業的亮點。隨着長期需求前景黯淡的傳統產品鐵礦石和煤炭，從銅到鋰等材料的爆炸性新需求故事為全球各國政府和製造商爭相確保未來供應提供了增長機會。

它們也為一個與污染和環境破壞等同的行業提供了改頭換面的機會——礦業尋求將自己呈現為氣候變化的解決方案，提供人類擺脱對化石燃料的依賴所需的材料。

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然而，供應迅速增長，需求增長乏力，結果導致價格暴跌。

鋰已經跌至自2021年以來未曾見過的水平，因供應過剩不斷增加，一些分析師現在預計這種情況將持續到2028年。鈷自2022年的最高點以來已經失去了三分之二的價值，排名前兩位的供應商Glencore Plc被迫建立了該金屬的庫存。鎳去年暴跌了45%，受印度尼西亞低成本供應的衝擊，那裏的新技術生產電池級材料正在威脅徹底顛覆該行業。

價格暴跌使得尋求出售礦山或股權的公司更加困難。汽車行業曾顯示出成為資金主要來源的跡象，因為福特汽車公司和通用汽車公司等公司紛紛購買礦山股權或簽署協議鎖定未來供應。

然而，據在這一領域工作的銀行家和高管稱，這一趨勢現在正在停滯。銀行傢俬下表示，去年他們與汽車製造商合作的多筆交易已經失敗，因為潛在買家開始認為推動電動汽車的力度將比最初預期的要慢，而確保材料供應的需求也不那麼迫切。

Appian Capital Advisory旗下價值10億美元的兩個巴西鎳礦的出售因價格暴跌而破裂，由倫敦上市的由嘉能可和兩家汽車製造商支持的特殊目的收購公司冷卻了對該交易的興趣。Sigma Lithium Corp.至少已經與潛在買家進行了一年的談判，並延長了原定於2023年底完成的戰略審查。

現金爭奪戰將使那些仍願意向該行業投資的投資者受到越來越多的關注。在過去一年中，沙特阿拉伯已經成為一個新的關鍵參與者，因為它尋求擺脱化石燃料，並同意購買巴勒斯坦銅業公司10%的鎳和銅業務股權。該王國本週舉辦的年度礦業會議吸引了一批高調的頂級CEO在利雅得聚集，以及一些重要的行業銀行家、投資者和分析師。

儘管一些買家已經退出，但股價下跌已經幫助刺激了礦業某些領域的交易興趣，比如西澳大利亞的小型和中型鋰生產商。分析師們表示，該地區最近的交易活動可能會持續下去。