金屬價格下跌對電池產生嚴重影響 - 彭博報道

Thomas Biesheuvel

2024-01-10

攝影師：卡拉·戈特根斯/彭博社一些最受歡迎的用於能源轉型的金屬價格下跌正在全球礦業領域造成嚴重破壞，導致項目癱瘓、協議破裂，並引發了一場為投資而戰的鬥爭，這些將在未來數年影響該行業。

鋰是一種超輕金屬，用於電動汽車電池，自2022年底創紀錄以來已經下跌了80%以上，市場從對短缺的擔憂轉變為庫存過剩的問題。鎳和鈷也出現了暴跌，受到新產能湧入的影響，人們擔心電動汽車的轉型並不像預期的那樣簡單和迅速。

這與近年來的熱情形成了鮮明對比，熱情推高了價格，並引發了一些重要汽車行業參與者為了確保未來供應而瘋狂競購。現在，汽車製造商們後悔了，正在退出協議談判，根據礦業投資銀行家和行業高管的説法。低價格也使礦業建設者難以從傳統渠道獲得資金，而此時該行業還面臨着惡性通貨膨脹，推高了新項目的建設成本。

去年，Chemaf Resources Ltd. 因鈷價下跌而無法完成剛果民主共和國的關鍵項目，隨後被迫出售，而總部位於倫敦的Horizonte Minerals Plc則在尋求資金完成建設時削減了巴西鎳礦的開採工作，並於去年年底宣佈了一筆2億美元的緊急融資。

初級生產商受到了特別嚴重的影響。澳大利亞的Core Lithium Ltd.上週宣佈將暫停其位於Grants的露天礦的運營，警告稱其賬面價值可能會下調，而鎳礦公司Panoramic Resources Ltd.在去年年底未能找到買家或合作伙伴，自願進入破產管理後將暫停其旗艦礦山。

這種動盪可能會對供應產生長期影響，並與各國政府日益強調確保未來獲得關鍵礦產的做法形成鮮明對比。

新礦的建設需要數年甚至數十年的時間，而停滯的項目通常很難重新啓動。儘管目前大多數主要電池市場都存在過剩，但預計到本十年末將出現短缺，隨着經濟生態化進程的加速。

就鋰市場而言——曾經規模較小，如今因其在電動車電池中的關鍵作用而被推上全球舞台——過去幾年的繁榮與衰退彰顯了預測供需平衡和價格對於生產商和投資者而言所涉及的困難。

“像鋰和鈷這樣的電動車原材料市場並沒有什麼神奇之處：當它們的價格暴跌時，項目和供應都會減少，就像其他任何原材料市場一樣，”Liberum Capital的大宗商品策略主管Tom Price表示。“投資者應該等待看到這種全球鋰和鈷礦商之間的重新平衡的證據，然後再考慮增加相關投資。”

電池金屬在過去幾年一直是礦業行業的亮點。隨着長期需求前景疲軟，從鐵礦石到煤炭的需求，銅、鋰等材料的爆炸性需求增長為世界各地的政府和製造商提供了增長機會。

它們也提供了重塑的機會，使一個一直以污染和環境破壞為代名詞的行業能夠呈現為解決氣候變化問題的解決方案，為結束人類對化石燃料的依賴提供必要材料。

然而，供應激增而需求並未增長，結果導致價格暴跌。

鋰的價格已經跌至自2021年以來的低點，預計供應過剩將持續到2028年。鈷自2022年達到最高點以來已經貶值了三分之二，而作為兩大主要供應商之一的威爾銅業公司被迫積累了大量庫存。鎳去年暴跌了45%，受到來自印度尼西亞的低成本供應的衝擊，那裏的新生產技術可能會徹底擾亂該行業。

價格下跌使尋求出售礦山或股權的公司面臨困難。汽車行業曾經表現出成為資金主要來源的跡象，因為像Ford Motor Co.和General Motors Co.這樣的公司紛紛購買礦山股權或簽署協議以確保未來供應。

然而，據在這一領域工作的銀行家和高管稱，這一趨勢正在停滯不前。銀行家們私下表示，他們去年參與的幾筆與汽車製造商的交易已經失敗，因為潛在的買家開始認為電動車的推動速度將比預期慢，獲取材料的需求也不那麼迫切。

Appian Capital Advisory以10億美元的價格出售兩個巴西鎳礦的交易失敗，此前倫敦一家由Glencore支持的特殊收購公司和兩家汽車製造商因價格下跌而冷卻。Sigma Lithium Corp.至少已經與潛在買家進行了一年的談判，並延長了原定於2023年底結束的戰略審查。

資金爭奪戰將越來越多地集中在仍願意在該領域投資的投資者身上。在過去一年裏，沙特阿拉伯已成為該領域的新關鍵角色，試圖擺脱化石燃料，並同意購買巴西淡水河谷公司鎳和銅業務的10%股權。該王國本週舉辦的礦業年會在利雅得聚集了高管、銀行家、投資者和該領域的分析師。

儘管一些買家已經退出，但股票估值的下跌有助於增加對某些礦業領域的交易興趣，比如澳大利亞西部的小型和中型鋰生產商。分析師們認為該地區最近的活動可能會持續下去。

由Paulina Munita翻譯。