Nubank股票上漲176%，支持CEO的戰略 - 彭博報道

Cristiane Lucchesi, Vinicius Andrade, Leda Alvim, Daniel Cancel

2024-01-17

David VélezFoto: Maira Erlich/BloombergDavid Vélez説Nu Holdings Ltd.正在吸引其競爭對手的客户，這在拉美金融初創公司陷入危機之際，幫助推動了其股價上漲176%。

Nubank，如人所知，以使用低限額信用卡和易於使用的移動應用程序吸引巴西人、墨西哥人和哥倫比亞人而引起關注，其中許多人以前從未擁有過銀行賬户。聯合創始人兼首席執行官Vélez還計劃吸引大銀行和小型數字競爭對手的市場份額。

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多年來，風險投資公司在拉美金融科技領域的投資一直穩健，但是利率上升使得吸引價格敏感的客户變得更加困難。Nubank比其他公司更早上市，並更快地積累了更多客户。Vélez在聖保羅的一次採訪中表示，現在它擁有了其他公司失敗時所需的一切，可以茁壯成長。

“拉斯fintechs積累了最大的金融服務消費者羣體，這對巴西、墨西哥和哥倫比亞都是有效的，他們可能會不成比例地受益於更少碎片化的環境”，他説。

自2022年6月達到歷史最低點以來，交易員們一直在搶購該股，這推動了一輪反彈，將Nubank的市值提高到首次公開募股水平以上，並將Vélez的淨資產從39億美元增加到92億美元，根據彭博億萬富翁指數。該銀行自2021年12月上市以來，客户數量翻了一番，達到了9000萬，即使在裁員之後也是如此。

這一成功與懷疑論者的觀點相矛盾，他們懷疑這家數字銀行和信用卡發行銀行能否與主導拉美行業的大銀行相媲美。

“如果我們解釋這個公式，應該不難理解：我們有9000萬客户，有7000名員工；我們的競爭對手有9000萬客户，有11萬名員工和5000家分行”，Vélez説。

自觸底以來，Nubank的股價已經遠遠超過了Russell 1000指數中金融股的28%的表現，這是彭博彙編的數據顯示的。

“最初的想法是：‘這只是另一個瘋狂的想法，要15年後才能見效’”，位於聖保羅的Persevera Asset Management的投資組合經理Fernando Fontura説。“但情況並非如此”。

Fontoura是許多巴西投資者之一，他們在Nubank首次盈利、度過巴西國家信貸危機並在聘請了具有豐富經驗的銀行分析師Jörg Friedemann後改變了對Nubank的看法。當時，這位分析師曾在花旗集團工作，當時該銀行協助公司進行了首次公開募股。

根據Itaú Unibanco Holding SA的一項調查，Nubank現在是里約熱內盧基金管理員持有最多的股票之一。大多數分析師已經取消了在首次公開募股後立即給予該股票的賣出評級。

“我們不知道Nubank是否會保持當前的增長速度，而且與其他銀行相比，股票似乎有些昂貴，但現在價格相當可接受，” Mantaro Capital的投資組合經理Leonardo Rufino説。

Vélez表示，現在Nubank是其客户中60%的主要銀行，而2019年初這一比例為30%。在巴西，Nubank控制着14%的信用卡市場份額和6%的個人貸款市場份額。

“我們發現越來越多的客户使用我們來領取工資、信用卡、個人貸款、投資、保險，我們相信這一趨勢將繼續下去，” Vélez説。

成立於2013年，作為該地區首批挑戰大型銀行的初創企業之一，Nubank得到了伯克希爾-哈撒韋公司（Warren Buffett的公司）和硅谷先驅企業Sequoia Capital的支持，後者是Vélez的前僱主。

它已經從巴西的總部擴展到墨西哥和哥倫比亞，在那裏 Vélez 出生後搬到了哥斯達黎加，然後最終搬到了加利福尼亞，在那裏他在斯坦福大學學習。

這位銀行家計劃在某個時候將公司拓展到拉丁美洲以外的地區，但目前沒有具體計劃。他表示，非洲、亞洲甚至美國都有準備好被打破的銀行巨頭。

Nubank 的模式已經使其成為哥倫比亞和墨西哥增長最快的信用卡發行者之一，儘管高利率損害了需求。

“在這兩個市場，我們正在遵循我們在巴西的安全策略：從信用卡開始，建立消費品牌，獲得許可證，推出存款，然後建立一個完全數字化的銀行，” 他説。

Nubank 在墨西哥的廣告活動。來源：Nu Holdings Ltd.“我們在首次公開募股之後能夠展示的，即使在全球宏觀經濟環境艱難的時刻，是消費者數量的增加，以及現在，事實上，是金融服務領域最高的回報之一，這正是我們所缺少的，” 他指出。

2023 年第三季度的調整後淨利潤達到了 3.556 億美元，是 2022 年同期數字的五倍多。

在同一季度，其資本回報率（一項盈利指標）達到了 25%，而拉丁美洲最大的銀行 Itaú 的資本回報率約為 21%。

與此同時，其保守的信貸方式——信用額度可以從不到100美元開始——幫助其控制了拖欠損失，而高達三位數的利率也有助於彌補這些損失。

“隨着他們開始償還債務並且我們對消費者瞭解得更多，我們開始給予他們更高的信用額度，” Vélez説。

利率下降可能有助於降低信貸風險，從而創造“增長的最佳環境”。

在巴西，Vélez計劃專注於擴大對中產階級的投資和貸款，特別是工資貸款。他還通過與亞馬遜和AliExpress等零售商合作，加強了作為在線市場平台的角色。

“Nubank並不大，” Vélez指出。“實際上，鑑於我們仍然有巨大的增長機會，我們是小的。”

由Bárbara Briceño翻譯。