中國大膽的股市救援計劃吸引了一大羣懷疑者 - 彭博社
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中國為遏制當前股市暴跌而採取的最大膽計劃面臨着懷疑的牆壁，失望的投資者表示，如果不對不景氣的經濟進行根本性修復，任何反彈都將是短暫的。
包括正在制定的穩定基金和李強總理的指示在內的一系列積極消息以及週二股票指數的上漲曾讓人們振奮。然而，中國市場救援努力的失敗歷史、其經濟的嚴峻狀況以及對北京長期政策路線的不確定性使投資者對這些收益的可持續性持懷疑態度。
如果反彈無法持續，將增加情緒進一步下行的風險，這是當局無法承受的，因為投資者已經受挫於在岸股票市場創下的創紀錄三年連續虧損，並且市場在全球投資組合中的份額正在迅速減少。
“幾乎可以肯定，習近平的人員正在告訴他，股市暴跌是一種穩定風險，”牛津大學中國中心的研究員喬治·馬格努斯説。“投資者不僅僅是因為估值的正常原因而放棄中國股票，而是因為整個經濟政策和政治環境都已經萎縮。要恢復信心，可能需要進行重大改變。”
閲讀： 最新的方案包括約2萬億元人民幣（2780億美元）通過離岸交易渠道購買內地股票，顯示了當局的緊迫感。這是在中國和香港股市自2021年達到峯值以來蒸發了超過6萬億美元市值之後出台的。中國股市價值從未落後於美國到這種程度。抹去了。遠遠落後於美國。
恒生中國企業指數週二上漲2.8%，創下今年最佳表現，而內地中國股票的基準指數在跌至五年低點後上漲0.4%。
“考慮到中國股票的便宜程度以及它們目前的低持有量，我們不會對情緒和價格的短期提振感到意外，”紐約梅隆投資管理亞洲宏觀和投資策略負責人Aninda Mitra説。“但我們懷疑，除非這些措施得到更廣泛的深遠改革的補充，否則其可持續性堪憂。”
觀看：中國可能正在考慮採取措施穩定下跌的股市。Rebecca Choong Wilkins報道。
很難責怪投資者的懷疑。中國有着調動政策資源制止市場出血的歷史，但很少成功。在2015年的市場暴跌期間，據報道國家基金在夏季花費了相當於2400億美元，但在購買結束後，價格再次下跌。
在當時的一次備受關注的失誤中，證券監管機構引入了一個熔斷機制，結果並沒有減少市場波動，反而導致恐慌的投資者爭相拋售。
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去年多輪努力試圖扭轉拋售趨勢，包括減少股票交易印花税和國家支持基金購買ETF，但都未能奏效。隨着一些結構化產品出現虧損觸發等技術因素，拋售勢頭在新年加速。 產品加劇了市場壓力。
所有這些都表明，北京似乎願意向市場注入資金，但經濟問題仍未解決，這隻會激勵交易者拋售，最多隻能算是熊市的反彈。
“2015年的經歷表明，即使政府加大購買力度，市場的反彈也不一定能持續，除非我們有一個更大的刺激計劃來解決經濟問題，”法國興業銀行大中華區經濟學家Michelle Lam表示。
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當局感到壓力要在下個月的春節前結束這場暴跌，春節是中國最大的節日之一。
零售投資者約2.2億人，佔中國股市交易額的約60%，可能會在聚會上表達不滿，這可能不會得到國家領導人的認可。
如果對經濟復甦沒有信心，投資者將繼續觀望。一些世界上最大的資金管理者已經退出市場，因為他們認為風險太高。
中國面臨的經濟問題很多，需要進行結構性修復。人口減少對消費不利，地緣政治緊張局勢限制了北京的科技雄心，房地產市場陷入困境，所有這些都加劇了經濟的通縮壓力。
“最終，即使資金足以支撐市場，也解決不了中國面臨的其他問題，比如來自美國的限制、疲弱的經濟、失業問題，”瑞士聯合銀行管理董事Vey-Sern Ling説。