從聯邦儲備緊急工具借款可能在加息之前大幅增加 - 彭博社

華盛頓特區的馬里納·S·埃克爾斯聯邦儲備大樓。

攝影師：Al Drago/Bloomberg從聯邦儲備緊急貸款計劃借款可能在過去一週大幅增加，就在中央銀行提高該計劃的利率，以阻止金融機構利用其有吸引力的條件進行套利。

銀行期限融資計劃（BTFP）的最新數據將於華盛頓時間週四下午4:30發佈，作為美聯儲每週資產負債表數據的一部分。自11月中旬以來，該計劃的借款額已經增加了約500億美元，因為該計劃的利率逐漸低於金融機構可以通過在美聯儲存款準備金的利率上存款來賺錢的利率。

數據將衡量BTFP在週三結束的一週內的使用情況，正好在美聯儲宣佈通過該工具借款的成本將立即上漲至“不低於”準備金餘額的利率之前。在此變更之前，BTFP的借款利率約為4.88% ——比準備金餘額支付的利息低了52個基點。

“我們的假設是，新的借款在新的報表周從今天開始基本上會降至零，”Wrightson ICAP LLC首席經濟學家Lou Crandall在週四的一份備忘錄中寫道。

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設施關閉

在去年銀行危機期間推出的BTFP允許銀行和信用合作社以美國國債和機構債作為抵押品，最長借款期為一年，抵押品價值為面值。這種借款的利率與市場掉期利率掛鈎，而最近幾個月交易員提高了對美聯儲貨幣寬鬆預期，市場掉期利率已經下降。

作為週三公佈的一部分，美聯儲還確認BTFP將如期於3月11日關閉。高級央行官員已逐漸表明計劃關閉該計劃並停止發放新貸款。

截至1月17日的一週內，銀行從BTFP借款激增，達到了1615億美元的創紀錄高位。相比之下，美聯儲貼現窗口的借款僅為23億美元，遠低於去年3月創下的1530億美元的歷史高點。

儘管如此，由於交易員減少了對降息的押注，BTFP借款成本最近已經放棄了一些優勢。

Wrightson ICAP的Crandall在他的報告中表示，他預計BTFP使用將增加20億美元，但不排除美聯儲週三提高利率的可能性，因為它預見到BTFP使用量會大幅增加。BTFP利率的突然上漲對美聯儲資產負債表的清理產生了更廣泛的影響。機構現在沒有動力在該計劃3月到期之前重新融資現有貸款。

“我們將在今天下午的貸款成熟分佈發佈後修改我們的估計，”克蘭德爾寫道。“但貸款條件的變化明顯表明，美聯儲資產負債表的減少速度將比我們先前假設的要快。”