華爾街擁抱債券供應並渴望更多，摩根大通表示-彭博社
Lisa Abramowicz
市場上國債太多了嗎？實際上，根據摩根大通的鮑勃·米歇爾，甚至還有更多的需求。
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客户需求：“我該怎麼進入？”
經常聽到人們對不斷增長的美國赤字發出悲嘆，投資者擔心由於國債供應過剩而導致債券收益率上升。
因此，聽到有人説完全相反——國內債券供應不足，這是值得注意的。
這就是我們今天從摩根大通的鮑勃·米歇爾在監控上得到的，他轉變立場，對各種美國債券——從政府債務到風險更高的公司信用——更加看漲。
“我要告訴你一件令人驚訝的事情：在國債供應和公司供應之間，我擔心簡直不夠，”米歇爾説，儘管我們才進行了不到三個小時的節目，但這一瞬間讓人印象深刻。
他還沒有完全完成。
“在過去幾個季度裏，我沒有和任何一位客户進行過一次談話，他們説，‘哦，讓我擺脱債券吧。’ 每個人都在説，‘我該怎麼進入，什麼時候進入，我在哪裏進入。’ 你到處都能看到這種情況。”
這似乎是2024年的一個主題，特別是隨着資本市場重新開放和全球信貸利差收窄至自2022年1月以來的最低水平。突然之間，看漲的理由無處不在，包括得益於廉價疫情借貸和強勁消費支出而擁有更好資產負債表的公司；美聯儲準備在3月開始降息；以及等待入市的大量資金，從數萬億美元的貨幣市場賬户到尚未被投放的私人資產基金。
對垃圾債券的收益渴望表現在“為了為梅西百貨融資而進行的激烈爭奪”等場景中，米歇爾説，這導致了一個無休止的再融資和循環週期，其中“實際上沒有什麼會違約。”（他後來補充説：“我知道我們會有違約。”）
學院證券的彼得·特奇反對這一觀點。“我真的很喜歡公司信用，”他説。但他對全球地緣政治風險的豐富表示擔憂 — 想想烏克蘭和中東 — 並準備在任何一種避險飛向國債的行情中拋售。
“經濟天堂”米歇爾預見的未來確實有一些內在的假設，其中最重要的是美國通貨緊縮的最後階段將會平穩而一致。莫哈邁德·埃爾-埃裏安認為，通向美聯儲2%的目標將會出現波動，挑戰其降息目標，可能會擾亂那些對鴿派政策押注的投資者。美聯儲2%的目標。“我們需要通貨膨脹繼續下降，”劍橋大學皇后學院總裁、彭博觀點專欄作家埃爾-埃裏安説。“市場預期通貨膨脹將以比我認為會出現的更有條理的方式下降。”
“我們需要通貨膨脹繼續下降，”劍橋大學皇后學院總裁、彭博觀點專欄作家埃爾-埃裏安説。“市場預期通貨膨脹將以比我認為會出現的更有條理的方式下降。”
拆解科技巨頭
壯麗的七巨頭？壯麗的六巨頭？也許這只是英偉達的漲勢。
這家芯片製造商一年來漲幅達211%，在英特爾昨日的失望之後顯得更加耀眼。彭博的埃德·拉德洛説，對英特爾捲土重來的看好建立在這樣一個觀念上，即這家芯片製造商將參與人工智能的競爭，但事實表明情況並非如此。
英特爾今日暴跌，拖累納斯達克100指數。雖然英特爾不是壯麗的七巨頭的成員（六巨頭不包括特斯拉），但其困境提醒人們，並非所有科技巨頭都是平起平坐的，市場才慢慢開始接受這一信息。Newedge Wealth的卡梅隆·道森指出了追逐盈利增長和避免人滿為患交易之間的緊張關係，科技仍然吸引着關注。
“目前有很多動力，你可以説你是在‘讓你的贏家繼續前進’的陣營中，”她説。“但我認為我們必須非常謹慎地承認，對於一些擁擠和昂貴的東西，你可能會面臨下行驚喜的風險。”
這裏也有一個監控的註腳。昨天，科技永遠的多頭丹·艾夫斯（Dan Ives）在韋德布什證券（Wedbush Securities）責備特斯拉在一次無聊的季度電話會議上，使用了“飛機失事”和“火車失事”之類的詞語。今天，他的團隊將該股票從“最佳想法”名單中剔除了。
“這真的很憤世嫉俗”
喬·拜登和唐納德·特朗普之間的再次對決的現實開始變得清晰起來。特朗普表示對邊境安全問題的任何行動都不感興趣，這使得國會的僵局變得更加嚴重，以便他可以抨擊總統未能達成協議，AGF投資公司的格雷格·瓦利爾説。
“他們不會想給拜登任何勝利，”瓦利爾説。“我非常憤世嫉俗，但即使按照我的標準，這也真的很憤世嫉俗。”
儘管妮基·黑利（Nikki Haley）繼續推進她的共和黨初選競選活動，特朗普對該黨的控制權正在為誰將與他共同參選總統提前引發關注。瓦利爾關注的民意調查對象：紐約州眾議員伊莉斯·斯特凡尼克和俄亥俄州參議員JD·範斯。
儘管拜登的工作批准率令人沮喪，但他的競選活動必須受到一系列經濟數據的鼓舞，這些數據表明美國正在軟着陸，瓦利爾説。“我認為時間對他有利，”瓦利爾補充道。“這些出色的數字是在7月或8月公佈的——那可能太晚了。但現在是一月。”
當然，正如埃爾-埃裏安所指出的，白宮在展示美國的韌性和增長“非凡”故事方面表現得非常糟糕。“如果你問路人，他們談論民意調查，”他説，“他們會認為政府在處理經濟方面搞砸了。”
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